全球地缘形势紧张，看好军工行业高景气

国防军工 行业投资策略周报/2026.07.17 证券研究报告 核心观点 投资评级:看好（维持） ❖国防军工行业行情回顾：近一周(2026/07/13-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-17.15%)在申万一级行业中排名第30/31；近一月(2026/06/17-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-17.15%)在申万一级行业中排名第27/31；近一年(2025/07/17-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-5.19%)在申万一级行业中排名第15/31。 ❖国 防 军 工 行 业 估 值 水 平 ：当 前(2026/07/17)国 防 军 工 行 业 的PE-TTM(74.42)在过去十年中的PE-TTM分位数为29.50%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(65.88)在过去十年中的PE-TTM分位数为39.84%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(396.67)在过去十年中的PE-TTM分位数为77.21%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(28.03)在过去十年中的PE-TTM分位数为0.37%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(170.74)在过去十年中的PE-TTM分位数为91.27%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(129.37)在过去十年中的PE-TTM分位数为84.07%。 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 分析师任旭欢SAC证书编号：S0160526040002renxh01@ctsec.com ❖国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一月表现位居前十位的个股为:*ST立航(27.97%)、星网宇达(5.98%)、国睿科技(3.79%)、航天电器(2.60%)、纳睿雷达(0.97%)、中航机载(-1.35%)、高德红外(-2.30%)、中航高科(-2.42%)、ST应急(-3.37%)、华丰科技(-3.92%)；近一月表现位居后十位的个股为:鸿远电子(-34.92%)、高凌信息(-35.14%)、泰豪科技(-35.29%)、菲利华(-35.62%)、兴图 新 科(-35.71%)、天 秦装 备(-36.51%)、 宏达 电子(-37.25%)、光电股份(-39.29%)、爱乐达(-39.90%)、金信诺(-40.27%)。 相关报告 1.《长十乙实现一子级可控回收，看好卫星制造链》2026-07-112.《商业航天迎密集催化，太空算力发展提速》2026-07-043.《商业航天配套完善，国产公务机投运》2026-06-27 ❖行业要闻：美伊冲突、俄乌冲突愈演愈烈；主要国家军费扩张，欧洲加强军购自主化；英意日共同出资46亿英镑推进新一代战机研发项目。 ❖投资建议：建议关注航空装备、商业航天、燃气轮机、低空经济、军贸、军工AI、地面兵装相关标的。 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。 内容目录 1本周行业观点...............................................................................................................................................32行业及个股行情回顾...................................................................................................................................42.1行业行情回顾.............................................................................................................................................42.2个股行情回顾.............................................................................................................................................73国防军工行业重要公司公告........................................................................................................................94国防军工要闻..............................................................................................................................................105风险提示......................................................................................................................................................10 图表目录 图1:伊朗打击美军第五舰队总部，卫星画面公布....................................................................................3图2:加拿大将从德国蒂森克虏伯海洋系统公司采购潜艇........................................................................4图3:近一周(2026/07/13-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-17.15%)在申万一级行业中排名第30/31..........................................................................................................................................................5图4:近一月(2026/06/17-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-17.15%)在申万一级行业中排名第27/31..........................................................................................................................................................5图5:近一年(2025/07/17-2026/07/17)国防军工行业指数涨跌幅(-5.19%)在申万一级行业中排名第15/31..........................................................................................................................................................6图6:当前(2026/07/17)国防军工行业的PE-TTM(74.42)在过去十年中的PE-TTM分位数为29.50%6图7:近一周国防军工行业个股表现前/后十名...........................................................................................7图8:近一月国防军工行业个股表现前/后十名...........................................................................................7图9:近一年国防军工行业个股表现前/后十名...........................................................................................7图10:近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名.............................................................................................8图11:近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名.............................................................................................8图12:近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名.............................................................................................8图13:近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名.............................................................................................8图14:近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名.............................................................................................8 1本周行业观点 地缘冲突加剧，美伊冲突、俄乌冲突愈演愈烈。1）美军近期连续对伊朗发动军事打击，并于7月14日恢复针对往返伊朗港口及沿海地区船只的海上封锁。美军使用精确制导炸弹打击了伊朗的海岸防御系统、导弹和无人机基地以及海上军事设施。伊朗军方7月15日称，当天再次对位于约旦境内阿兹拉克的美军基地发动无人机袭击，破坏了该基地的美军F-18战斗机和大型装备库。2）俄罗斯于7月11日夜间至7月12日凌晨大规模打击并破坏了乌克兰军队的多个设施，破坏了乌军的燃料、能源和运输设施，远程无人机储存点，弹药库以及乌军和外国雇佣兵在158个地区的临时部署点。 数据来源：环球网，央视新闻客户端，财通证券研究所 主要国家军费扩张，欧洲加强军购自主化。1）北约7月7日公布了总值120亿美元的北约军工采购订单，覆盖新一代无人机、海上监视飞机、机载预警雷达、军用运输机等装备。2）德国计划出台历史性扩军与举债方案，计划至2030年累计举债超过8000亿欧元。新增债务将主要用于德国国防预算，到2030年将升至1836亿欧元，创冷战以来最高纪录。3）加拿大7月6日宣布，德国蒂森克虏伯海洋系统公司被选定为加拿大历史上规模最大的国防采购项目首选供应商。加方计划采购最多12艘潜艇，以取代老旧的“维多利亚”级潜艇舰队。4）荷兰宣布价值超过30亿欧元（34.3亿美元）的协议和计划，包括与比利时开展防空合作，以及与英国开展海军舰艇合作。 英意日共同出资46亿英镑推进新一代战机研发项目。英国国防部7月3日发布消息称，英国、意大利、日本三国达成重要合作协议，共同出资46亿英镑推进新一代战机研发项目，相关合同已正式签署，标志这款六代机研发工作迈入关键设计阶段。这项联合战机研发计划旨在打造全新一代隐身战机，规划于2035年正式投入服役。英国同步公布国防投入规划，专项资金将用以支撑本土军工产业发展、保障相关技术岗位稳定，强化本国空中防务力量。 我们认为，当前全球地缘形势紧张，主要国家持续加码军事投入，带动军工装