原油周报：地缘紧张形势加剧 原油持续走强

地缘 紧 张 形 势 加 剧原 油 持 续 走 强20260308 交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：欧佩克2月报显示，1月OPEC+原油总产量4244.8万桶/日，环比减少43.9万桶/日。其中欧佩克原油产量2845.3万桶/日，环比减少13.5万桶/日。沙特原油产量1008.6万桶/日，环比增加1.3万桶/日。由于霍尔木兹海峡运输中断，中东原油主产国储油设施满负荷，陆续开始相继减产，特别是伊拉克减产较多。据摩根大通预测，若封锁状态延续，至第8天强制停产规模将达约330万桶/日，第15天升至380万桶/日，第18天进一步扩大至470万桶/日。供应紧张持续升温。 需求：IEA月报2026年全球石油需求增速预期下调至85万桶/日。EIA小幅上调对2026年和2027年全球原油及相关液体需求增速的预测。2026年，需求增速为121万桶/日，较2026年1月份预测值上调7万桶/日。OPEC基本维持对2026年和2027年全球原油及相关液体需求增速的预测。预计2026年需求增速为139万桶/日，较1月份预测上调1万桶/日。美国炼厂处在春季检修中，开工率维持低位。中国炼厂开工率高位维持。 库存：经合组织12月商业石油库存环比上升650万桶（其中原油减少210万桶，成品油上升860万桶），高于去年同期8990万桶，高于近5年均值4410万桶。年内呈现震荡上行累库趋势。全球在途原油库存、浮仓库存均有回落。美国炼厂开工率低位，汽油库存高位下行，馏分油库存低位。 观点：美以与伊军事行动仍在继续，尽管伊朗军方宣称只是对霍尔木兹海峡的控制，并没有关闭，但实际仍几乎没有油轮通过，能源运输几乎停滞。使得中东原油主产国储油设施满负荷，陆续开始相继减产。供应紧张局面显现。油价上行至高位后接下去重点关注美国政府方面进一步介入措施的可能性。 策略：操作方面继续偏多对待，SC2605多单持有，燃料油、LPG等强相关性品种做多，注意高位波动风险。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国际原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 美以对伊朗正式发起军事行动后，油价快速上涨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国内SC原油价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 SC原油涨幅高于外盘，主要受运费快速上行影响，周度后期内外溢价有所回落。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周B-W价差走阔，同比偏高。SC-阿曼价差大幅反弹，同比偏高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钻井数量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 贝克休斯数据显示，1月全球油气活跃钻机数为1821台，环比增加39台，同比减少69台。其中美国钻机数量为545台，环比减少1台，同比减少37台。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克及沙特原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 欧佩克2月报显示，1月OPEC+原油总产量4244.8万桶/日，环比减少43.9万桶/日。其中欧佩克原油产量2845.3万桶/日，环比减少13.5万桶/日。沙特原油产量1008.6万桶/日，环比增加1.3万桶/日。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 欧佩克成员国原油产量 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WINDL、华联期货研究所 最新一周EIA数据显示，截至到2月27日当周，美国原油产量1369.6万桶/日，环比降低0.6万桶/日，同比增加18.8桶/日。美国1月页岩油产量893万桶/日，占原油总产量65%左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 中国原油产量及进口量 资料来源：WIND、华联期货研究所 中国2025年原油累计产量2.16亿吨，环比降低2.1%，同比增加1.54%。中国2025年累计进口原油5.22亿吨，同比增加4.4%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 原油需求 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 根据EIA数据，2026年1月全球原油需求量为1.0545亿桶/日，同比增加2.94%。2025年中国原油表观消费量7.91亿吨，同比增加3.44%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 EIA数据显示，截至到2月27日当周，美国炼厂开工率89.2%，环比回升0.6个百分点，同比提升3.3个百分点，美国炼厂正在春季检修当中，开工率偏低。中国炼厂开工率74.02%，环比上升0.64个百分点，同比上升3.36个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 炼厂开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国内主营炼厂开工率环比回升，处在近年同期最高位。独立炼厂开工率环比、同比偏高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年2月中国汽油产量1307万吨，环比减少6.51%，同比减少2.24%，处于近年同期最低位。2025年汽油累计出口801.28万吨，同比减少17.7%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年2月柴油产量1606万吨，环比减少10.78%，同比增加4.56%。2025年柴油累计出口668万吨，同比减少16.6%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成品油产量及出口量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2026年2月煤 油 产 量512万 吨，环 比 增 加0.39%，同 比 增 加5.78%。2025年 煤 油累计出口2182.31万吨，同比增加14.61%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 汽车、货车产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 中国2026年1月汽车产量245万辆，同比持平。其中新能源汽车产量104.1万辆，同比增加2.6%。中国新能源汽车行业自2020年以来发展迅猛，对传统油品需求形成一定替代效应。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 石油库存 资料来源：欧佩克月报 资料来源：隆众资讯 2月欧佩克月报显示，经合组织(OECD)12月商业石油库存环比上升650万桶（其中原油减少210万桶，成品油上升860万桶），高于去年同期8990万桶，高于近5年均值4410万桶。年内呈现震荡上行累库趋势。全球在途原油库存高位，浮仓库存均自高位下降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国原油库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 EIA数据显示，截至到2月27日当周，美国商业原油库存+347.5万桶，库欣原油库存+156.4万桶。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 美国成品油库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 EIA数据显示，截至到2月27日当周，美国EIA汽油库存-170.4万桶，馏分油库存+42.9万桶。美国炼厂开工率低位，终端汽油库存走低，馏分油库存低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来