贵金属周报

总结

1. 市场表现

   • 黄金价格在宏观数据、美联储政策及美伊地缘冲突三重压力下震荡走弱，6月CPI同比上涨3.5%（预期3.8%），环比下降0.4%；核心CPI同比降至2.6%（预期2.8%），PPI环比下降0.3%（预期持平），同比增速收窄至5.5%。美联储新任主席沃什国会首秀仍持鹰派立场，强调对高通胀“零容忍”，并暗示可能重新调整利率和资产负债表政策。美国零售销售和初请失业金数据表现强劲，强化美联储鹰派立场。美伊冲突持续，原油价格走高，市场再度聚焦通胀与利率担忧，贵金属承压。

2. 定价逻辑与走势特征

   • 黄金定价围绕“地缘-通胀-政策-流动性”，走势呈现：地缘冲突加剧通胀粘性、政策鹰派压制上行空间、市场情绪缓和及央行购金预期提供底部支撑、地缘与金融风险抬升波动率。短期以弱势下跌和修复性反弹为主，建议防御性策略应对高波动环境。需关注美伊冲突进展、美联储政策预期及海外流动性风险。

3. 市场数据回顾

   • 金银走势：价格低位震荡，比价回升。
   • 铂钯走势：价格震荡走弱，价差收窄。
   • 显性库存：数据来源及趋势未详细展开。
   • ETF持仓：数据来源及趋势未详细展开。
   • CFTC非商业持仓：数据来源及趋势未详细展开。
   • 内外比价与品种间比值：数据来源及趋势未详细展开。

4. 宏观与金融市场关联

   • 美元、美债与美股：相关性对比、美元指数CFTC报告、美债及美股表现数据来源及趋势未详细展开。
   • 美经济表现：数据来源及趋势未详细展开。
   • 其他主要经济体表现：欧日经济表现、新兴市场指数数据来源及趋势未详细展开。

5. 市场热点

   • 美联储降息概率分析，数据来源为英为财经。
   • 周度财经事件未详细展开。

6. 研究结论

   • 短期黄金以防御为主，关注美伊冲突、美联储政策及流动性风险。银铂钯走势与黄金趋同。