非银金融行业周报|险企中报预增验证行业高景气，估值低位支撑板块防御价值

行业周报|险企中报预增验证行业高景气，估值低位支撑板块防御价值 险企中报预增验证高景气，估值低位支撑板块防御价值 增持（维持） 截至7月17日，中国人寿、新华保险、太平人寿陆续发布2026年半年 度 业 绩预 增 公 告。其 中 ， 国 寿 预 计 上 半年归 母 净 利 润 为1289.33~1371.19亿元，同比增长215~235%；新华预计上半年归母净利润为207.19~236.78亿元，同比增长40~60%；太平预计上半年归母净利润为125.13~131.9亿港元，同比增长85~95%，三者合计同比增速高达159~178%，行业盈利景气度显著超预期。 2026Q2单季度业绩。国寿预计Q2归母净利润为1094.28~1176.14亿元，同比增长802~870%，环比增长461~503%；新华预计Q2归母净利润为142.18~171.77亿元，同比增长59~93%，环比增长119~164%；二者合计同比增长488~540%，环比增长375~418%，行业单季度盈利改善势头强劲。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 险企业绩大幅预增，核心驱动源于资产端显著改善。4月以来，权益市场稳步回暖，有效提振上市险企投资收益，扭转前期资产端承压态势，成为上半年盈利高增的核心推手。 研究助理王义德执业证书编号：S0680126030003邮箱：wangyide@gszq.com 相关研究 低位估值叠加长期向好基本面，保险板块防御价值持续凸显。本周权益市场整体震荡调整，成长赛道波动加剧，市场避险情绪持续升温，而保险板块凭借基本面与估值的双重优势走出独立行情。截至7月17日，保险板块PEV仅0.66倍，处于近十年32%分位，整体估值处于历史偏低区间，下行空间有限。当前保险行业基本面持续修复，负债端新单维持高景气，资产端压力持续缓释，行业盈利韧性持续兑现。在市场震荡加剧的环境下，板块防御属性凸显，估值修复性价比优势突出，后续随着行业景气度持续验证，低位估值修复行情值得重点期待。 1、《非银金融：行业周报|券商中报预增亮眼，继续看好板块机会》2026-07-132、《非银金融：行业周报|国泰海通业绩创新高印证行业高景气，板块估值修复仍有空间》2026-07-053、《非银金融：行业周报|硬科技IPO募资需求增长，券商业绩水涨船高》2026-06-28 投资建议： 1）证券：目前A股市场交投持续活跃，短期波动不改长期向好趋势，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。 2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。 3）建议关注：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态......................................................................................................................................................32．证券.............................................................................................................................................................52.1行业动态...............................................................................................................................................52.2行业数据...............................................................................................................................................53．保险.............................................................................................................................................................83.1行业动态...............................................................................................................................................83.2行业数据...............................................................................................................................................84．投资建议......................................................................................................................................................95．风险提示......................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：2026年半年度上市险企业绩预增汇总（单位：亿元）........................................................................3图表2：行业及市场主要指数涨跌幅................................................................................................................3图表3：本周非银金融子板块个股涨跌幅.........................................................................................................4图表4：日均股基成交额（亿元，左）及周度环比增速（右）..........................................................................6图表5：两融余额（亿元，左）及周度环比增速（右）....................................................................................6图表6：IPO审核通过家数（左）及IPO募集金额（亿元，右）......................................................................7图表7：十年期国债到期收益率（%，左）及750天移动平均线（%，右）.....................................................8 1．行业动态 3家上市险企发布业绩预增公告，上半年归母净利润同比增长159~178%，二季度归母净利润同比增长488~540%，环比增长375~418%。其中中国人寿增速大幅领先。 本周（2026年7月13日-7月17日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-0.43%、-1.43%、+2.20%、-5.76%，同期上证指数-5.81%、沪深300指数-5.26%、创业板指-10.78%。其中，证券板块湘财股份（（+16.49%）领涨、保险板块中国人寿（+4.36%）领涨。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．证券 2.1行业动态 国海证券以最高应价竞得大通证券51.59%股权。7月17日，国海证券发布公告称，经公开竞价，公司以最高应价竞得大通证券合计约17.03亿股股份及股份权益，占大通证券总股本的51.59%，成交价32亿元。在缴纳拍卖成交价余款后，国海证券将取得大通证券控制权。本次拍卖标的由三部分构成，第一部分为华信信托直接持有的9.32亿股股份，第二部分为华信信托二级全资子公司海创汇通持有的3.02亿股股份，第三部分为海创汇通指定第三方承接大连华根机械有限公司所持4.68亿股股份。此前，6月30日至7月1日，上述标的首次公开拍卖，起拍价为评估价43.29亿元，最终因无人报名流拍；7月9日，标的进入第二轮拍卖，起拍价降至34.63亿元，但仍因无人报名流拍；第三次公开拍卖于7月16日开拍，仅国海证券报名，以32亿元的起拍价成交。 国家外汇局：争取尽快发放新一轮QDII额度。7月17日，国家外汇管理局资本项目管理司司长肖胜在国新办新闻发布会上表示，近期国家外汇局正在抓紧推进相关准备工作，争取尽快发放新一轮合格境内机构投资者（QDII）额度，更好支持和服务境内居民真实合规的境外证券投资需求。 在近期的震荡行情中，大量资金借道ETF入市。7月以来，截至7月17日，股票型ETF净流入超过3200亿元，7月17日当天，市场震荡调整，多只宽基ETF成交大幅放量，其中，创业板ETF易方达成交154亿元，创2024年10月19日以来新高；科创50ETF华夏成交143亿元，创2024年10月22日以来新高；沪深300ETF华泰柏瑞成交146亿元，创今年1月30日以来新高，从资金流向看，当日股票型ETF净流入超750亿元，7月13日至7月17日这5个交易日净流入超2000亿元。 2.2行业数据 截至2026年7月17日，市场股基日均成交额32217.73亿元，环比上周下降7.02%；两融余额28581.56亿元，环比上周下降3.32%（截至7月16日）；截至2026年7月17日，审核通过IPO企业3家，审核通过IPO募集资金27.23亿元（按发行日统计）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．保险 3.1行业动态 长鑫科技战配名单出炉，大型保险公司参与其中。7月14日晚，长鑫科技发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，在战略配售方面，本次初始战略配售50%股份，最终仅落地半数额度，剩余份额回拨至网上及网下发行，战配合计144.37亿元，占本次初始发行的24.93%。其中，中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司以及泰康人寿保险有限责任公司均获配约1154.73万股，各自出资近1亿元，限售期均为18个月。 3.2行业数据 截至2026年7月17日，十年期国债到期收益率为1.7404%，环比上周（（1.7398%）变