非银金融行业周报：券商中报预增亮眼，继续看好板块机会

行业周报|券商中报预增亮眼，继续看好板块机会 9家上市券商发布26H1业绩预告，归母净利润合计增长97.07%-104.30%。国泰海通、中信证券等9家券商发布预增公告，合计实现归母净利润678.94亿元至703.84亿元，同比增长97.07%至104.30%。根据业绩预增推算，2026Q2单季合计实现归母净利润422.93-447.83亿元，同比+128.81%至+142.29%，环比+65.20%至+74.93%。其中，最早发布业绩预增的券商国泰海通2026 H1预告实现归母净利润200.03—205.11亿元，同比增长27%—30%，预计实现扣非净利润192.49-197.57亿元，同比+164%至+171%。 增持（维持） 资本市场全面向好，券商业绩全面受益。1）2026年上半年，上证指数累计上涨约1.76%，创业板指上涨约31.81%，部分券商投资业务或受益于A股市场结构化行情。2）市场交投活跃度持续攀升，2026年上半年A股日均股基成交额达3.26万亿元，同比增长98.72%；两融余额截至上半年末3.02万亿元，同比增长63.22%，持续处于高位，经纪、利息收入显著提振。3）IPO加速回暖，2026年上半年，按发行日统计，IPO家数75家，累计募资总额953.632亿元，同比增加150.94%，提升投行业务收入。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 研究助理王义德执业证书编号：S0680126030003邮箱：wangyide@gszq.com 相关研究 当前证券板块业绩与估值存在明显背离，基本面全面向好而估值仍处低位，估值修复空间值得关注。截至7月10日收盘，券商板块PB仅1.20倍，处于十年来17.1%历史分位的低位。在交投持续活跃、各项业务收入同步改善的背景下，券商板块业绩有望延续高增长。随着市场结构性行情出现调整、证券板块的资金面压制因素亦有望缓解，继续积极看好证券行业。 1、《非银金融：行业周报|国泰海通业绩创新高印证行业高景气，板块估值修复仍有空间》2026-07-052、《非银金融：行业周报|硬科技IPO募资需求增长，券商业绩水涨船高》2026-06-283、《非银金融：行业周报|陆家嘴论坛释放多项政策红利，进一步提升资本市场服务能力》2026-06-21 投资建议： 1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。 2）保险：4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。 3）建议关注：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安。风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态......................................................................................................................................................32．证券.............................................................................................................................................................42.1行业动态...............................................................................................................................................42.2行业数据...............................................................................................................................................43．保险.............................................................................................................................................................63.1行业动态...............................................................................................................................................63.2行业数据...............................................................................................................................................64．投资建议......................................................................................................................................................75．风险提示......................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅................................................................................................................3图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.........................................................................................................3图表3：截至7.10日收盘已发布半年度业绩预增的券商...................................................................................4图表4：日均股基成交额（亿元，左）及周度环比增速（右）..........................................................................4图表5：两融余额（亿元，左）及周度环比增速（右）....................................................................................5图表6：IPO审核通过家数（左）及IPO募集金额（亿元，右）......................................................................5图表7：十年期国债到期收益率（%，左）及750天移动平均线（%，右）.....................................................7 1．行业动态 本周（2026年7月6日-7月10日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-2.54%、-3.74%、+0.14%、-2.27%，同期上证指数-1.17%、沪深300指数-1.27%、创业板指-4.41%。其中，保险板块中国平安（（+0.79%）领涨、证券板块华鑫股份（+1.59%）领涨。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．证券 2.1行业动态 截至7.10日收盘，已累计共9家上市券商发布业绩预增。 招商证券发布2025年年度权益分派实施公告。本次利润分配以方案实施前的公司总股本86.97亿股为基数，每股派发现金红利0.449元（含税），共计派发现金红利39.05亿元。其中，A股股本为74.22亿股，共计派发现金红利33.32亿元。 华林证券发布2025年度权益分派实施公告。方案以总股本27亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.57元（含税），实际分配现金红利为人民币1.54亿元。该方案不送红股，也不进行资本公积转增股本。 2.2行业数据 截至2026年7月10日，市场股基日均成交额34650.37亿元，环比上周下降12.72%；两融余额29561.96亿元，环比上周下降2.21%（截至7月9日）；截至2026年7月10日，审核通过IPO企业4家，审核通过IPO募集资金54.80亿元（按发行日统计）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．保险 3.1行业动态 7月10日晚，中国人寿发布公告称拟与关联人共同投资一只私募股权基金，规模50亿元，重点投资于半导体行业公司。根据公告，中国人寿将作为有限合伙人（LP），与国寿集团旗下国寿产业投资管理有限公司（（简称（国国寿产业，作为普通合伙人GP）于2026年12月31日前订立合伙协议，成立天津晟和芯程股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以工商登记为准，下称国晟和芯程基金）。晟和芯程基金规模50亿元，其中，中国人寿出资49.99亿元，国寿产业出资100万元。该基金期限为八年，根据经营需要，可延长期限两次，每次一年。投资方向上，晟和芯程基金将重点投资于半导体行业公司。目前预计，晟和芯程基金的募集资金将投资于为设计公司及其他系统公司提供工艺配套服务的公司（（下称（国的的公司）的股权，持有的的公司的股权不超过3%。的的公司产品主要应用于数字经济、移动通信、高端消费电子等领域。 7月8日，中国太保发布2025年年度分红派息实施公告。本次利润分配以方案实施前的公司总股本96.2亿股为基数，每股派发现金红利人民币1.15元（含税），共计派发现金红利人民币110.63亿元。除权（息）日和现金红利发放日为2026年7月17日。 截至5月底，全国基本医保参保较去年同期增长超400万人。7月9日，国家医保局召开例行新闻发布会，介绍2026年上半年全国医疗保障工作情况。2026年基本医保参保人数稳中有升，截至5月底，基本医保参保人数13.31亿人，较去年同期增长407万人，参保率稳定在95%。其中，职工医保参保3.89亿人，比上年增加907.78万人，增长2.4%。国十四五 期间职工医保参保人数年均增加880万人，年均增长2.4%。 3.2行业数据 截至2026年7月10日，十年期国债到期收益率为1.7398%，环比上周（（1.7463%）变动-0.650bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 4．投资建议 1）证券：目前A股市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比高。 2）保险：4月份以来