行业周报：创新药及其产业链中报业绩预告整体较好

医药生物 2026年07月19日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 聂媛媛（分析师）nieyuanyuan@kysec.cn证书编号：S0790526060002 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 全球和国内投融资环境延续回暖，创新药及其产业链持续高景气 2025年以来全球创新药一级市场投融资额已明显回暖，2025Q4起回暖显著、2026Q1延续、2026Q2持续高增；2026H1全球创新药一级市场投融资总金额达267.5亿美元，同比去年上半年的168.8亿美元增长58.5%。国内来看，2026年上半年中国License-out医药交易总金额达997亿美元，已超2024年全年（522亿美金）、接近2025年全年的73%，全年总额有望再创新高。融资交易的活跃，为创新药企业带来充足的资金，加大开发临床管线，加速商业化推进，随之也为创新药产业链带来充裕的早研及后期商业化生产订单。 数据来源：聚源 2026年中报业绩持续兑现，CXO、科研服务以及创新药标的表现亮眼 随着全球生物医药投融资持续回暖，叠加多肽/GLP-1、ADC、小核酸等新分子赛道维持高景气。创新药产业链业绩不断兑现。多家公司发布2026年H1业绩预告，表现普遍亮眼：康龙化成上半年经调整Non-IFRS归母净利同比+17%-22%、新签订单同比增超30%，加速向上，其中小分子CDMO新签订单同比增速超50%；昭衍新药归母净利同比+885%-1377%，安评高景气持续验证；纳微科技作为生命科学上游代表，核心业务收入增速预计超50%、归母净利同比+102%-137%。 相关研究报告 《2026版基药目录已发布，关注新增药品放量潜力—行业周报》-2026.7.12《动保原料药处于周期底部，抗生素类 价 格 企 稳 回 升—行 业 周 报 》-2026.7.5 创新药企受益于自研产品持续放量以及海外授权收入逐步落地，收入持续高增，利润加速释放。具体来看，海思科2026上半年完成4项BD出海交易，首付款总计2.65亿美元，预计公司2026H1实现归母净利润7.9亿元至8.7亿元。康诺亚重磅单品在国内进入医保后快速放量，收入同比增长132%；同时确认非经营性收益合计约19亿元，成为公司实现扭亏为盈的主要动力。艾力斯伏美替尼片、戈来雷塞收入持续增长，推动公司经营业绩持续攀升，2026H1公司归母净利润同比增速达46.49%。 《政策支持，全球合作活跃，创新药行业持续向上—行业周报》-2026.6.28 7月第3周医药生物下跌0.57%，血液制品板块涨幅最大 2026年7月第3周多数板块处于下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨6.9%；体外诊断板块上涨5.38%，中药板块上涨5.23%，线下药店板块上涨4.89%，医药流通板块上涨2.68%；疫苗板块跌幅最大，下跌4.19%，其他生物制品板块下跌3.89%，医疗研发外包板块下跌3.18%，医疗耗材板块下跌2.66%，医疗设备板块下跌2.04%。 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗。 周度组合推荐：药明生物、键凯科技、奥浦迈、百普赛斯、热景生物、英科医疗。 风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。 目录 1、创新药及其产业链中报业绩预告整体较好............................................................................................................................32、7月第3周医药生物下跌0.57%，血液制品板块涨幅最大.................................................................................................62.1、板块行情：医药生物下跌0.57%，跑赢沪深300指数4.69pct..................................................................................62.2、子板块行情：血液制品板块涨幅最大，疫苗板块跌幅最大......................................................................................73、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：2026H1全球创新药一级市场投融资额明显回暖..............................................................................................................3图2：2026H1中国BD交易持续火热..........................................................................................................................................3图3：7月医药生物指数上涨3.98%（单位：%）......................................................................................................................6图4：7月第3周医药生物下跌0.57%（单位：%）..................................................................................................................6图5：本周医疗血液制品板块涨幅最大，疫苗板块跌幅最大....................................................................................................7 表1：CXO与科研服务公司已发布2026年上半年业绩预告，表现亮眼................................................................................4表2：部分创新药企已发布2026年上半年业绩预告，收入利润持续提速..............................................................................5表3：7月以来线下药店板块涨幅最大........................................................................................................................................7表4：子板块中个股涨跌幅（%）前5.........................................................................................................................................8 1、创新药及其产业链中报业绩预告整体较好 2025年以来全球创新药一级市场投融资额已明显回暖，尤其从2025Q4开始回暖明显，2026Q1延续趋势，2026Q2持续高增。2026H1，全球创新药一级市场投融资总金额达267.5亿美元，同比去年上半年的168.8亿美元增长58.5%。2026年上半年，中国License-out医药交易总金额达997亿美元，已超2024年全年（522亿美金），接近2025年全年的73%，全年总额有望再创新高。融资交易的活跃，为创新药企业带来充足的资金，加大开发临床管线，加速商业化推进，随之也为创新药产业链带来充裕的早研及后期商业化生产订单。 数据来源：医药魔方、开源证券研究所 数据来源：医药魔方、开源证券研究所 随着全球生物医药投融资持续回暖，叠加多肽/GLP-1、ADC、小核酸等新分子赛道维持高景气。创新药产业链业绩不断兑现。多家公司发布2026年H1业绩预告，表现普遍亮眼：康龙化成2026上半年预计营收同比+16%-19%、经调整Non-IFRS归母净利同比+17%-22%，Q2环比Q1继续提速；新签订单同比增超30%（小分子CDMO新签增超50%），需求端持续强劲、后续业绩能见度高；昭衍新药受益于生物资产（实验用猴）价格回升叠加自然增值，公允价值正向变动大幅贡献利润，上半年归母净利同比+885%-1377%、扣非同比+2334%-3551%，早研需求的高景气持续确认；纳微科技作为生命科学上游代表，深耕色谱填料/层析介质主业，核心业务收入增速预计超50%，上半年营收同比+35%-38%、归母净利同比+102%-137%，充分受益于多肽/GLP-1、小核酸研发浪潮；翰宇药业原料药业务持续放量带动营收利润双增，上半年营收同比+23.76%-27.40%、归母净利同比+54.67%-68.42%，多肽CDMO/原料药景气延续；博腾股份新签订单与收入良好增长（营收同比+8%-12%），因终止斯洛文尼亚基地计提约3.3亿元资产减值致表观亏损，但剔除后核心业务归母净利同比+196%-343%、整体毛利率同比提升约4个百分点，盈利能力稳步修复。 创新药企受益于自研产品持续放量以及海外授权收入逐步落地，收入持续高增，利润加速释放：具体来看，海思科2026上半年与艾伯维、礼来等公司完成4项BD出海交易，首付款总计2.65亿美元，潜在总金额合计63.23亿美元，成为公司利润大幅增长的重要来源；同时公司多款创新药在国内销售持续保持快速增长，预计公司2026H1实现归母净利润7.9亿元至8.7亿元，同比增长513.25%至575.35%；康诺亚重磅单品在国内进入医保后快速放量，收入同比增长132%；同时公司收到出售OuroMedicines少数股权所获的2.57亿美元首付款，以及来自AstraZeneca就CMG901启动III期临床研究触发的约3150万美元里程碑付款，成为公司实现扭亏为盈的主要动力；艾力斯凭借公司核心大单品-伏美替尼在国内肺癌领域的持续快速放量，以及戈来雷塞进入医保后超预期销售趋势，收入及利润持续攀升，2026H1公司归母净利润及扣非归母净利润同比增速达46.49%/50.26%。 2、7月第3周医药生物下跌0.57%，血液制品板块涨幅最大 2.1、板块行情：医药生物下跌0.57%，跑赢沪深300指数4.69pct 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026年7月第3周煤炭、食品饮料等行业涨幅靠前，电子、国防军工等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌0.57%，跑赢沪深300指数4.69pct，在31个子行业中排名第11位。 数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.07.17） 数据来源：Wind、