有色金属行业周报：业绩亮眼，价格回暖，铜铝企业估值有支撑

有色金属 -业绩亮眼，价格回暖，铜铝企业估值有支撑 2026年7月12日 评级：强于大市（维持） 板块表现 有色金属行业本周（2026年7月4日-7月10日，下同）周跌幅7.66%，居申万一级全行业周涨跌幅第28位（28/31），各二级子行业均收跌，跌幅大于沪深300指数；能源金属和小金属延续上周跌势，且跌幅分别扩大到-15.70%和-13.68%；金属新材料、工业金属和贵金属周度也由涨转跌，跌幅分别为-10.79%、-3.31%和-2.17%。同时各子行业周换手率仍显著高于沪深300基准，其中跌幅较大的能源金属周换手率也较高。 基本面跟踪与点评 铜铝7月上旬价格在震荡中修复，相关公司估值有望在业绩支撑下企稳。 铜方面，LME、SHFE铜价周度收涨，持续去库，SHFE铜库存周去库达18.26%。政策面，美商务部232铜关税报告已递交白宫，总统在90天窗口期内是否做出执行15%-30%的加税方案的决定仍不确定，受此影响COMEX延续累库态势，周累库1.17%达61.37万吨。虹吸全球铜库存的“非美去库，美国累库”效应仍在延续，构成对铜价支撑。关注紫金矿业（601899.SH，未评级）、洛阳钼业（603993.SH，未评级）、铜陵有色（000630.SZ，未评级）等标的。 相关报告 【金元有色】20260614行业周报-“232关税”调整边际影响有限，美伊局势突破金价跌势暂缓2026.6.17 【金元有色】行业周报：《矿产资源法》正式实施，寻求战略稀缺资源中的结构性机遇2026.6.24【金元有色】行业周报：市场较基本金属更青睐交易战略小金属板块2026.7.1 铝方面，LME3个月期铝官方价止跌回升至3,144美元/吨，周涨幅1.75%，LME铝周去库2.68%至30.65万吨。沪铝现货周度涨幅1.58%收于2.31万元/吨。SHFE铝库存周度下降4.79%至48.17万吨。在成本相对低位及电解铝价格高位运行的背景下，多家公司2026年上半年业绩预告或将驱动估值企稳。同时，上市铝企正积极向高附加值铝箔赛道延伸。关注中国铝业（601600.SH，未评级）、云铝股份（000807.SZ，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级）、天山铝业（002532.SZ，未评级）及中孚实业（600595.SH，未评级）等标的。 分析师：贾晓庆执业证书编号：S0370525030001邮箱：jiaxq@jyzq.cn 研究助理：孙嘉瑞执业证书编号：S0370125080017邮箱：sunjr@jyzq.cn 锂方面：本周碳酸锂价格氢氧化锂呈跌势。参考长江综合均价，电池级碳酸锂为15.30万元/吨，工业级碳酸锂15.00万元/吨，两价格较上周均跌1.28万元/吨；电池级氢氧化锂价格为14.13元/吨，工业级氢氧化锂价格为13.08元/吨，两者均周跌1.05万元/吨。磷酸铁锂价格跟随上游碳酸锂价格波动微降。动力型磷酸铁锂价格为5.97万元/吨，周跌600元/吨；储能型磷酸铁锂价格为5.85万元/吨，较上周价格下跌550元/吨。展望未来，两方面驱动因素或对锂盐价格构成支撑：一方面，部分下游企业的刚性需求持续存在；另一方面，7月新能源产业链排产预期改善带动市场情绪回暖。关注赣锋锂能（002460.SZ，未评级）、天齐锂业（002466.SZ，未评级）等标的。 公司动态 国城矿业(000688.SZ,未评级)子公司20万吨/年锂盐项目一期投产蔚蓝锂芯(002245.SZ,未评级)拟2.9亿美元在印尼投建锂电池项目7月3日至12日期间，宏桥控股（002379.SZ，未评级）、焦作万方（000612.SZ，未评级）26家有色上市公司发布业绩预增或扭亏预告。 风险提示：海外上游建设及复产进度超预期，下游需求受到冲击；资源国出口管制与美日等关税收紧；国内产业升级使金属行业隐性社会供给阶段性承压；地缘政治风险。 目录 1.板块表现.................................................................................................................................................32.基本面跟踪.............................................................................................................................................52.1工业金属.....................................................................................................................................52.2能源金属.....................................................................................................................................73.公司动态.................................................................................................................................................84.风险提示...............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：申万一级各行业周涨跌幅（%）.................................................................................................3图表2：申万有色金属二级行业周涨跌幅（%）.....................................................................................3图表3：申万有色金属行业及二级行业周换手率（%）.........................................................................3图表4：申万有色板块三级子行业PE(TTM)............................................................................................4图表5：申万有色板块三级子行业PB（LF）..........................................................................................4图表6：有色周涨幅前5大个股（%）.....................................................................................................4图表7：有色周涨幅前5大个股（%）.....................................................................................................4图表8：LME铜库存及价格........................................................................................................................5图表9：LME铝库存及价格........................................................................................................................5图表10：基本金属国内外价格情况.........................................................................................................6图表11：基本金属交易所库存变化表.....................................................................................................7图表12：碳酸锂、氢氧化锂长江综合均价震荡下跌.............................................................................8图表13：磷酸铁锂长江综合均价周度收跌.............................................................................................8图表14：上市公司重要动态汇总.............................................................................................................8 1.板块表现 本周有色金属行业周跌幅7.66%，居申万一级全行业周涨跌幅第28位（28/31），各二级子行业均收跌，跌幅大于沪深300指数；其中能源金属和小金属延续上周跌势，且跌幅分别扩大到-15.70%和-13.68%；金属新材料、工业金属和贵金属周度也由涨转跌，跌幅分别为-10.79%、-3.31%和-2.17%。同时，各子行业的周换手率仍显著高于沪深300基准，其中跌幅较大的金属新材料、小金属特别是能源金属的周换手率也较高。 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 有色板块中，铝指数处估值低位。申万有色二级行业PE（TTM）估值为20.19倍，PB（LF）估值为3.27倍。三级指数中，其他金属新材料指数的PE(TTM)、PB（LF）居有色行业首位，金属制品、磁性材料和其他小金属指数PE与PB估值均较高，锂电池指数估值水位适中，而铝指数的两项估值指标偏低。中报发布临近，随着供应端产能刚性以及再生铝、精深加工产品用量增长及铝价高位运行，铝板块估值或有提升空间。 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 数据来源：Choice，金元证券研究所整理 个股方面，本周公布业绩预增个股涨幅靠前，其中神火股份、赤峰黄金受业绩预增影响继续上周涨势,先进铝合金生产企业永茂泰受益具身智能应用前景涨幅居前；而锆、钨、锂等前期涨幅较高的金属及业绩阶段性不及预期的铝材加工细分个股回调（以上提及个股未评级）。个股周涨幅前五名为：永茂泰（605208.SH，未评级）、神火股份（000933.SZ，未评级）、赤峰黄金（600988.SH，未评级）、西部矿业（601168.SH，未评级）、新莱福（301323.SZ，未评级）；周跌幅前五名为：长裕集团（603407.SH，未评级）、深圳新星（603978.SH，未评级）、丽岛新材（603