海外新兴产业日报20260717：美国消费保持韧性，AI算力投资升温

电力设备及新能源2026年07月18日 海外新兴产业日报20260717 推荐 （维持） 美国消费保持韧性，AI算力投资升温 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、燃气轮机、AI及海外半导体设备市场动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，6月零售销售温和增长，剔除部分波动项目后的核心消费保持韧性。燃气轮机方面，贝克休斯完成对查特工业的收购，进一步扩充工业能源设备业务。AI方面，台积电二季度业绩保持较快增长并上调资本开支指引，日本企业联盟拟采购英伟达Rubin芯片建设物理AI算力设施。海外半导体产业链核心标的近一月普遍回调，其中设备类韧性较强。 一、美国宏观：核心零售消费保持韧性 美国商务部：6月零售销售环比增长0.2%，核心消费表现较强。6月零售销售增幅略低于市场预期的0.3%，5月增幅上修至1.0%；剔除汽车、汽油、建材及餐饮后的核心零售销售环比增长0.5%，加油站销售额受油价回落影响环比下降5.3%。（经济观察网） 二、燃气轮机：贝克休斯完成工业能源装备并购 贝克休斯：完成136亿美元收购查特工业，扩充工业能源设备业务。查特工业将成为贝克休斯第三个运营板块，业务覆盖空气与气体处理、热管理及全生命周期服务；本次收购将进一步扩大贝克休斯在工业及能源设备领域的业务覆盖。（新浪财经、贝克休斯官网） 三、AI：资本开支指引上调，物理AI算力建设推进 （一）台积电：二季度净利润同比增长77.4%，资本开支指引上调至600亿—640亿美元。公司二季度净利润达到7066亿元新台币；美元口径营收为402亿美元，同比增长33.7%。公司将2026年资本开支指引由此前的520亿—560亿美元提高至600亿—640亿美元。（财联社、21世纪经济报道） （二）英伟达：日本物理AI项目拟采购2.75万颗Rubin芯片。日本政府支持、由软银等数十家企业参与组建的Noetra计划建设大型AI数据中心，并开发面向机器人的本土物理AI模型；项目拟获得约24亿美元政府资金支持。（新浪财经） 四、海外半导体：设备板块韧性较强，材料环节短期承压 半导体设备板块股价韧性较强，材料及零部件环节近期跌幅较为显著，但年初至今仍累计上涨123%。截至2026年7月15日，近7日（7月8日至7月15日），美股半导体设备板块平均上涨3.07%，封装测试和晶圆制造分别上涨1.53%和0.74%，材料及零部件、芯片设计/IP/IDM分别下跌2.25%和2.21%。近30日（6月15日至7月15日），各细分行业均有所下跌，其中材料及零部件跌幅最大，为20.44%；半导体设备和芯片设计/IP/IDM分别下跌14.42%和14.18%，晶圆制造、封装测试分别下跌9.09%和7.53%。 五、风险提示 美国消费及利率环境变化风险：若居民消费增速回落或通胀压力重新上升，可能影响美国经济增长预期、美联储政策路径及成长板块估值。 AI资本开支及半导体需求风险：若大型科技企业、晶圆厂及算力项目投资节奏放缓，可能影响先进制程、半导体设备及服务器产业链需求。 物理AI项目推进风险：Noetra项目仍处于算力平台筹建阶段，芯片采购、政府资金安排、基础模型开发及商业化进度存在不确定性。 工业能源设备整合风险：贝克休斯收购查特工业后仍面临业务整合、产品协同及下游能源项目需求不及预期等风险。 海外市场波动风险：半导体设备企业股价受行业景气、资本开支预期、估值水平及全球市场情绪影响，短期波动可能加大。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所