纯苯苯乙烯日报：纯苯开工低位，硬胶库存下降

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差511元/吨（+91）。纯苯港口库存5.68万吨（-0.30万吨）；纯苯CFR中国加工费150美元/吨（+0美元/吨），纯苯FOB韩国加工费124美元/吨（+0美元/吨），纯苯美韩价差334.0美元/吨（+8.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差570元/吨（-15元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2315元/吨（-45），酚酮生产利润-775元/吨（+0），苯胺生产利润2051元/吨（+188），己二酸生产利润-2296元/吨（-45）。己内酰胺开工率67.69%（-2.73%），苯酚开工率63.21%（-2.85%），苯胺开工率76.35%（+0.52%），己二酸开工率60.80%（+0.00%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差67元/吨（+1元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-446元/吨（+37元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存92800吨（-14000吨），苯乙烯华东商业库存49200吨（-29100吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率63.2%（-1.9%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润177元/吨（+26元/吨），PS生产利润-173元/吨（-74元/吨），ABS生产利润-1334元/吨（-204元/吨）。EPS开工率54.59%（+0.27%），PS开工率43.10%（-0.40%），ABS开工率59.70%（+0.00%）。 市场分析 7月12日伊朗伊斯兰革命卫队海军正式宣布再度关闭霍尔木兹海峡；7月13日特朗普恢复封锁伊朗，且对海峡货物运输收取20%费用，后改为与海湾国家达成的贸易和投资协议作为替代方案而取消收费。7月14日特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。7月15日特朗普在战情室召开会议，讨论对伊朗的新一轮大规模打击。美伊局势仍紧张。 纯苯方面。中国纯苯港口库存维持历史低位，港口基差持续坚挺。国内纯苯开工率继续维持历史低位，叠加海峡再度封锁，炼厂低开工下慎防纯苯港口库存进一步干涸。而海外方面，美国汽油旺季对亚洲芳烃支撑仍存，但纯苯美韩价差有所高位回落。下游开工进一步下降：CPL开工低位走低，下游PA6及锦纶开工仍偏低；苯酚检修开工进一步下降，但下游PC开工尚可；苯胺开工盘整，下游MDI高库存拖累MDI开工；己二酸开工盘整，下游PA66开工拖累；苯乙烯开工再度回落。 苯乙烯方面。港口库存继续小幅回落，随着开始出现亏损性检修，新浦及京博苯乙烯7月中下旬有计划外停车预期，国内开工率再度回落，EB-BZ价差继续修复。下游方面，硬胶库存压力快速缓解，EPS及PS库存进一步下降，ABS社会库存压力快速缓解，但PS及ABS开工仍低位盘整。 策略 单边：BZ及EB谨慎逢低做多套保基差及跨期：多BZ2609空BZ2610跨品种：无 风险美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%...........................................