2026年7月16日多卖方会议纪要整理

发布时间：2026-07-16 一、核心结论 1. 整体市场层面：A股近期科技板块出现震荡回调，短期调整属交易层面因素，基本面盈利回升支撑仍强，是逢低配置绩优科技成长的机会；行情不同阶段研究重点不同，初期重估值、中段重产业、尾声重资本，大资本高位兑现后短期难有解套资金。 2. 重点行业层面：电子板块多条产品线提价、产能扩张，半导体厂商资本支出上调，光通信、弹簧件等细分领域量价齐升；交运油运运价小幅分化；农产生猪产能加速去化，畜牧业、种植链、畜禽养殖迎来周期机遇；黄金长期配置价值稳固。 3. 重点公司层面：富满微业绩逐季加速，康诺亚扭亏为盈，银龙股份、瑞松科技等获机构推荐，多家公司发布回购、投资、合作等利好，澜起科技配合韩国反垄断调查。二、电子行业重要动态 1. 上游半导体厂商 （1）富满微：董事长透露四大产品线同步提价，MOS涨幅翻倍、LED驱动产品涨20%、氮化镓快充电源管理产品涨3%、其他品类涨10%，营收结构均衡无短板；业绩逐季加速，Q2全品类涨价20%，股权支付一次性扰动利润，Q3月度涨价10%、合计提价30%，单季利润预期2.5亿，有港股IPO申报推进，目标年内市值站稳500亿，周期盈利兑现叠加资本增值有预期。 （2）台积电：2024财年资本支出上调至600亿-640亿美元，此前预期为520亿-560亿美元；2026年资本支出同样上调，此前预测区间为520亿-560亿美元，台积电业绩未能提振人工智能类股。 （3）长鑫科技：网上发行最终中签率为0.4714%，发行价8.66元/股，对应上市后市值设定保守1万亿、中性1.5万亿、乐观2.3万亿、超乐观4.25万亿，上市后首日涨幅预计70%-600%，中一签盈利空间约3000元至2.6万元；金十数据显示有效申购户数942.88万户，有效申购股数8169.20亿股。 （4）海光信息：2026年上半年业绩预告，预计营收85亿元-93亿元，同比增长55.56%-70.20%；归母净利润17亿元-18.3亿元，同比增长41.50%-52.32%；扣非归母净利润15.1亿元-17亿元，同比增长38.53%-55.96%。 2. 光通信细分领域 （1）东田微：主营的滤光片和隔离器处于紧缺、涨价周期，预计2026年Q3将参考行业价格与下游大客户签订长协订单；2026年Q3产能环比翻倍，在江西布局光通信产能，隔离器及滤光片产能将环比翻倍；客户有望从单一大客户XC拓展至海内外其他头部厂商，Q2/Q3/Q4业绩环比提升显著，当前估值对应2027年不足16倍，有翻倍以上上涨空间。 （2）瑞松科技：有三大超预期点，一是北美客户洽谈顺利，明年需求或大幅转向24芯，有望成为核心供应商，产业链相关预研顺畅；二是nano六轴位移平台进度、节奏超预期；三是整线调节拍预计2026年Q3落地。 三、交运行业重要动态 1. 油运运价变动 （1）国联民生交运发布消息，克拉克森2026年7月15日各船型TCE运价显示，原油轮中VLCC运价小幅回落，TD34、TD22、TD15环比分别下降4%、3%、7%；苏伊士型油轮运价高位窄幅震荡；阿芙拉型油轮运价延续上行趋势。 （2）成品油轮运价中，长航线运价高位企稳，区域航线运价回落，大西洋和太平洋一揽子运价分别下降8%、上涨4%；当日霍尔木兹海峡船舶通行总量为8艘次，无VLCC通航。 四、生物医药与健康行业重要动态 1. 康诺亚：2026年上半年利润不低于12亿元，同比扭亏为盈；收入方面，Ouro相关2.57亿美元首付款确认为其他收益16.8亿元，901靶点1L全球三期FPI里程碑款3150万美元记为合作收入2.2亿元，司普放量带来2026年上半年收入3.9亿元，同比增长132%。 五、农业与畜禽养殖行业重要动态 1. 生猪与牧业趋势 （1）财通农业数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，产能加速去化；机构看好生猪板块投资机会，推荐标的包括牧原、温氏、德康、天康、神农、巨星等，生猪产能去化利好相关企业。 （2）国信农业梳理农业板块三大投资方向，一是畜牧业为当前最看好赛道，牛肉、原奶未来3-4年将迎来确定性超级景气周期共振，下半年肉价、奶价有望齐涨，港股奶牛企业将陆续扭亏；二是种植链已现反转曙光，全球主要农产品库销比处近年低位，极强厄尔尼诺大概率于四季度落地催化行情，看好玉米、天然橡胶等品种；三是畜禽养殖板块存超跌修复机遇，生猪产能去化提速猪价拐点有望提前，禽类黄鸡行情逻辑优于白鸡，可聚焦各赛道具备成本优势的龙头企业。六、公司资本运作与事件 1. 分红与投资类 （1）汤臣倍健：用1.3亿元自有资金投资砺思星灵，底层标的为杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司，注册资本1644.75万元，穿透后间接持股0.04%，该投资存在收益不及预期风险，公司将控制金额、强化投后跟踪评估。 （2）富达国际：计划重新加仓黄金，坚信支撑金价长期走强的核心因素未改变，将黄金调至超配仓位，预计年底金价会小幅走高，2027年某个时候黄金将重返牛市。 （3）永太科技：VC产品满产满销，单价已达18万元/单位，某VC厂因安全问题停产导致缺口放大，后续VC价格可能涨到20万元以上，公司当前估值处低位，上升空间大。 2. 回购与股份变动类 （1）澜起科技：董事长提议3亿元-6亿元回购公司股份，用于维护公司价值及股东权益；同时韩国办公室于2026年7月15日接受韩国首尔中央地方检察厅现场搜查及取证，涉及潜在反垄断法规事宜，公司正全力配合调查，目前未被指控任何不当行为，经营正常，但调查时间及结果尚不确定，提醒投资者注意风险。 （2）海泰新光：拟以集中竞价方式用5000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过166元/股，资金来源为自有资金及股票回购专项贷款，回购股份将用于维护公司价值及股东权益，回购期限为董事会审议通过之日起3个月内。 3. 重大合同与合作类 （1）先惠技术：与宁德时代及其控股子公司签订约9.2亿元（不含税）销售合同，合同自双方盖章及授权代表签字之日起生效，履行期限为合同规定期限内交货，若合同顺利履行，预计对2026-2027年度业绩产生积极影响，有利于提升公司持续盈利能力和核心竞争力。 （2）中国中铁：2026年上半年节奏原因导致Q2订单明显好转，收入利润端传导可能有所滞后，全年Q2-Q3现金流有望好转；重点板块中水利业务已有特级资质，未来持续加大力度；城市更新进度加快，重点参与已成立指挥部，目前主要问题是商业模式不清晰；矿产业务铜价、钼价基本稳定，刚果项目处于前期商讨阶段；已明确将提升项目盈利能力作为今年核心竞争力提升的重点方向。 七、新能源与科技行业重要动态 1. 自动驾驶进展 华为高级副总裁、引望公司CEO靳玉志表示，自动驾驶发展将迎来快速迭代、有序发展，L3部分城市试点后，预计2026年开启城区低速L4试点；2027年L3实现规模商用，L4的2B（Robotaxi部分城市试点）与2C（低速L4部分城市商用）同年开启；2028年Robotaxi或迎来部分城市商用，城区L4低速规模商用、城区L4全速部分城市试点及无人干线物流试点等同年开启。 2. 人工智能与行业动态 （1）Kimi K3为2万亿参数级别大模型，配置要求不低，采用896专家每次激活16个，未来国产卡超节点是标配，未来承载的都是超大混合专家模型（MoE）。 （2）Anthropic正在寻求与投资者会面，为其潜在的巨额IPO做准备。（3）SpaceX将于周四进行其星舰火箭的一次重要试飞，这是其IPO后的首次试飞。八、宏观与国际市场重要动态 1. 地缘政治与能源 （1）路透社援引消息人士称，伊朗告诉也门胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡，伊朗尚未对此作出回应；曼德海峡是连接红海和亚丁湾，沟通大西洋、地中海和印度洋的咽喉；受中东局势恶化影响，美国股指期货下跌。 （2）布伦特原油站上86美元/桶，日内涨1.24%；沙特因霍尔木兹海峡航运受阻，转而通过曼德海峡出口原油，7月13日前后延布港原油日均装运量达470万桶，较10日前后的336万桶增长近40%，6月以来延布港日均装运量高于400万桶，去年同期仅为97.3万桶，沙特通过横贯东西的输油管道将东部产油区原油输送到延布港，管道日均输送能力峰值达700万桶，其中约500万桶用于出口。 2. 韩国相关市场与政策 （1）韩国股指与个人投资者融资跟踪：此前因韩国因子调整引发A股波动，此前曾去除又重新加入韩国因子，投资者反应强烈；韩国加强单一股票杠杆交易保证金要求，最低保证金由1000万韩元提高至3000万韩元，仅认可现金作为保证金。 （2）财通策略发布韩国股指跟踪相关内容。 3. 国内宏观与金融 （1）中国互联网股票反弹，受盈利预期改善、政策支持迹象以及对中国人工智能发展前景的乐观情绪提振。 （2）债券监管机构收紧市政债发行，给寻求再融资的实力较弱的发行人带来更大压力。 （3）国家疾控局通报新冠疫情形势，我国自2025年10月以来连续8个半月维持在流行间期水平，病毒活跃度低，2026年5月下旬疫情有所抬头，6月中旬进入低流行水平，近期哨点医院新冠病毒检测阳性率有所上升，总体仍处于低流行水平，本土主要流行株为NB.1.8.1系列变异株，未发现构成额外公共卫生风险的新变异株。 九、机构观点与投资推荐 1. 电子行业投资推荐 机构推荐银龙股份，2026年7月金股，处于底部位置，业绩高增，Q2业绩预告上限100%增速，估值便宜，2026年仅11倍，适合布局七八月的业绩股，建议重视。 2. A股市场观点 华金策略认为，尽管近期科技和A股震荡调整，A股盈利回升的基本面支撑仍强，科技产业趋势上行和政策支持趋势未变，密集公布的高增长中报可印证，短期调整是交易层面因素，是逢低配置绩优科技成长的机会。 十、市场风险提示 1. 澜起科技反垄断调查时间及结果尚不确定，存在风险；2. 汤臣倍健1.3亿元投资杭州深度求索存在收益不及预期风险；3. 国联民生交运提示下游需求不及预期等风险。