申万宏源纺服 361度26Q2 流水解读会

00:00:00 大家好，欢迎参加申万宏源纺服361°26Q2流水解读会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要。任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为，申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。 00:00:42 嗯，各位投资者大家下午好，我是申万红源证券的研究员王丽萍。呃，那今天呢，我们看到361°早上也是发布了二季度的呃经营情况的数据。呃公司的呃主品牌童装和电商均取得了呃高单位数的增长。呃，那今天呢，我们也非常荣幸邀请来了公司的呃高管，来跟我们就呃经营情况进行解读。呃，下面我来介绍一下今天参会的领导，呃，集团首席财务官邝总，嗯，投资者关系副总监詹总和资本运营总监张总。呃，那下面呢，我们先请呃妮娜总跟大家来介绍一下二季度的情况，然后我们给大家留有交流提问的时间。哎好的，谢谢王老师，谢谢投资人。 00:01:33 线上的时间啊，那刚刚正如王老师所提炼的，我们的这个二季度线下主品牌和童装的增速呢，还是非常的有韧性的啊，保持了中高单位数的一个增长。那从折扣率上面来看呢，还是有一定的这个舒展大装跟童装呢，基本上还是在啊七一折左右，那库销比也是相对的比较的呃稳定在4.5~5倍的区间。 00:01:59 那我们从整体的这个门店数来看呢，我们还是觉得二季度保持着一个持续优化的这样的一个态势。那当然我们的这个亮点呢，还是这个线下的这个超品店的这个门市呃，门店数量的一个稳定的一个提升。相较于Q1就是一季度啊，二季度呢，我们国内的潮品店呢新增了这个45家，整体的这个门店数呢达到了187家，基本上呢还是按照我们给到大家2020年的这样的一个指引啊， 00:02:30 所以今年2。2026年全年啊，潮品店还是一个竞拍啊，我们还是非常有信心的一个这个80~100家的这样的一个态势啊。那其中这个187家国内的潮品店当中的同装有35家。 00:02:44 所以整体来讲呢，我们觉得这个还是在不管在这个整体的运营成本的这个啊明显的降低，和它这个店效的提升啊，拉新啊纳新会员的这个提升上面的超频店还是啊非常的突出的。 00:03:01 呃，因为我们8月18号就要做这个呃半年报，就是中期业绩的一个披露了，所以其实很多一些细节的数据呢，我们也想在啊8月份再跟大家去详细地去拆分和披露，比如说像啊这个城市的层层级的划分啊，然后的这个区域的划分等等啊。所以请大家再耐心地等待将近一个月的时间。 00:03:24 那从线上来看呢，呃，因为2025年Q1是一个特别高的一个基数，所以呃今年的这个呃二季度能够保持。这样一个高单位数的一个增长，我们觉得其实也是体现了我们电商一个线下线上差异化啊，产品差异化优势的这样的一个啊一个增长的一个非常好的一个潜能。 00:03:47 呃那嗯呃618呢，其实大家也是一直非常的关注啊，我觉得其实现在消费者的这样子的一个克制的消费的心态呢，还是在持续啊。所以其实再加上线上的这个优惠的常态化，那我们也看到了这种传统的促销的这种节庆，或者是这个呃呃大大的日子呢，其实对消费者的这个吸引力啊，可能也不像之前那么的明显啊。所以呢未来呢，我们还是对线上整体的一个增速呢非常的有信心，那我们的增速呢，应该的跟同行相比还是非常有韧性的啊，非常不错的。 00:04:26 嗯，那接下来看一下我们的这个产品的更新和特色吧。因为Q2呢其实是夏呃是偏夏季啊，天气比较的凉爽，所以在产品上面呢，我们每个月也是有节奏地去推出了一些更适合夏季的一些产品啊。比如说4月份我们推了361的这个薄荷T啊，这个也是我们的一个爆款，那它采用了这个全新的这个冰沁科技，使得在嗯这个体感的这个温度能够在30分钟内啊直降4°啊，非常酷的一个啊一个新的一个材料的一个科技。 00:04:57 那在4月份的跑步领域呢，我们有这个Q啊超弹超七代的推出，在儿童领域呢，有这个轻氧3.0跑鞋的推出。那5月份呢，在篮球领域，我们也有这个大三我们的这个当家花旦啊，特别好的一个系列啊，Seven Pro的这个系列的推出。那同时呢，我们的代言人敖瑞鹏的这个怦然心动系列呢也是在5月份推出的。 00:05:20 啊，儿童领域呢，还有这个烈风2.0的足球鞋啊，也是在5月推出。6月份呢跑步呢，其实我们进一步的去升级了这个我们的泰坦家族啊，第四代它覆盖了这个呃旗舰款、进阶款和入门款，那这样呢，那就能适合像大体重的这个慢跑者，长距离训练的这个跑步者，还有日常慢跑通勤三大的运动场景。 00:05:44 那价格呢也是非常高的一个质价比啊，包括呢我们6月份还推出了飞燃双镜的跑鞋啊，也是配饰全天候的一个混合的场景。那在篮球领域呢，推出了这个超标的篮球鞋，呃，更加适配这个爆发力的这个运动场景。那么在户外领域呢，我们也是做了这个0次的第二代的一个升级，它它是一个越野跑的一个鞋啊，比较适合这种长线的长距离的这个越野运动的场景啊，也是非常不错的一款跑步产品。 00:06:14 那么从啊二季度的赛事来看呢，我们传统的IP的自有的赛事呢还是在进行了升级啊，那么也是呃落地也效果也是非常的不错，比如说我们的3号赛道也是在洛阳石家庄啊，成功的这个举行了这个10公里的竞速赛。 00:06:30 那初级进展我们的篮球的全国赛呢，首先是在长春揭幕，然后呢，也是成功顺利地落地了这个郑州站、石家庄站，包括我们的超标鞋的这个发布。那我们的羽毛球上面呢，我们是一拍即合，也是在成都的这个站的呃就进行了不错的这样的一个线下的一个活动。所以未来呢，我们还是会依托我们自有的IP赛事，再加上一些啊这个大型的这个啊运动运动会呀国家队的这个赞助，那么还是继续的就去提升我们这样的一个啊，这个功能性的这样的一个定位的一个品牌形象。 00:07:04 那么从二季度的这个研发来看呢，这个也是我们的一个强项啊。那么呃专利呢，其实一共达到了超过1500项，较第一季度的1300多项呢啊增净增加了160个专利啊。所以这个也是我们这么多年持续加大研发投入啊，也是体现了我们的这个产品的这个核心竞争力啊，是我们的一个也是一个啊很强的一个未来的一个增长的一个动力。 00:07:29 呃，那二季度的情况呢，就简单的呃给大家梳理到这里，我想嗯，把时间呢，还是更多的留给这个线上的投资人啊，看看这边有没有什么问题，谢谢。好的，谢谢妮娜总的分享。 00:07:44 呃，那我这边先提一个问题啊，呃，我们看到今年是体育大年啊，现在世界杯也正在举行，那下半年呢，还有这个亚运会啊，我们公司也是赞助了，多年以来一直是赞助亚运会的呃主赞助商。那么呃，想跟公司请教一下，在营销上我们后面还有什么储备和动作啊？ 00:08:09 嗯，那确实今年也是体育大年，那在这个体育大年的当中呢，这个也可以看到， 00:08:15 消费者其实对体育的整个的这个产业产品，还是相对的来说是比较关注的啊。那刚刚您提到的这个FIFA还包括这个温网啊，这个网球啊，还有包括我们马上9月份赞助的连续5届赞助的这个亚运会啊。 00:08:31 其实我觉得这些大的这些赛事呢，多多少少还是会不断的去提醒消费者要过一个更健康的这样一个生活，要尝试更多元化的这个运动。啊，所以其实呃，这个我们觉得也是个很好的一个氛围的这样的一个一个渲染和烘托。那接下来呢，我们其实看到这个a and p我们的这个指引呢，呃在2026年还是有一定的这个控制啊，那其实是呃这个guidance呢还是不变的。那我们还是会更加精准的去甄选一些呃吸金率比较啊高的，能够跟我们的这个品牌宣传定位比较匹配的一些大型的赛事，去做进一步的这个宣传。 00:09:13 那整体在呃呃AP的这个费用的投放上呢，我们觉得还是要尽量的控制在啊9~11啊这样的一个一个比例里面，是一个比较比较理想的比例，所以会再去的这个不断的去甄选，这 个大家也不用担心。就是亚运会在9月份，会不会对整体全年的AMP的这个费用会有一个啊一个提升啊，因为它也是进行了一个摊销的这样的一个处理的一个方式啊，所以不用特别的担心嗯。 00:09:45 哎，妮娜总您好，我是那个申万的柳佩。嗯，我这边想再跟您请教一下，就是户外这个呃行业的这个问题。嗯，因为我们也有万位这方面的一些布局。嗯，那呃不知道万位在二季度的一个呃趋势是怎么样的。然后目前看户外行业它的一个呃消费的一个趋势还有竞争格局这方面，呃，能否再跟我们分享一下。嗯，好的，谢谢，谢谢刘佩。那我先介绍，如果这个我们的团队有补充也是啊，欢迎补充。 00:10:18 其实呃户外呢也是兴这个风呢也是兴了好几年了，那其实它的这个品牌呢的选择呢还是比较的多，那现在消费者呢是喜欢户外的运动，那么其实在产品上和品牌上呢，也是更去追求质价比这样的一个啊一个选择。那One way呢，我们也是觉得它是一个高度质价比的，非常契合现在的这个消费者的这样的，呃不管是高线还是低线的城市，其实都比较适合消费者的这样的一个高质价比的一个属性和定位。 00:10:50 那在2季度呢，One way的这个门店数量基本上还是维稳的。那我们除了线下，其实我们线上啊，呃，像天猫啊京东抖音啊这些新型的平台包括得物呃都有门店，那整体线上线下两条渠道去发力的话呢，我们觉得呃目前它的增长呢还是比较的理想，所以全年来看。 00:11:12 看的话呢，我们还是希望王伟还是有一个不错的一个稳健的一个增长，那对集团的这个更呃营收的更加一个爆发式的一个贡献呢，我们还是觉得明年啊的效果会更加的这个明显一些。所以从目前它的这个产品线上来讲，我们还是看到了这个我们打的一些系列啊，目前它的这个销售的状况呢，还是比较的理想和稳定的。嗯，谢谢。 00:11:40好的， 00:11:40会议秘书，请你播报一下提问的方式啊。大家有任何问题，欢迎跟公司进行交流。大家 好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:12:33 呃，会议秘书，我们看到有线上的问题啊，请您这个呃，接入一下客户的提问，下面有请电话尾号8742的参会人提问，请发。嗯，感谢管理层提问的机会， 00:12:48 我是大和证券的分析师Carol夏。嗯，首先恭喜公司，二季度就是又一次跑赢了这个今天上午报的这个大盘的零售数据。 00:12:56 我这边儿有几个问题，第一个是想说就是6月份呃，可能错过了我们这个明年一季度订货会的一个呃一个一个活动，可以请就是管理层分享一下，就是关于这个最新订货会的一个情况嘛，这是第一个问题。然后第二个问题是就是6月份也看到这个新闻报道说，就是我们引入了一个呃一员大将，就是Nike的老兵呃，Simon文总就不知道他就是入职可能将近一个多月以来，就是目前有什么样的观察然后以及举措。 00:13:25 然后妮娜总也提到说我们折扣率是收窄，呃，可以提示我们一下，就是这是个同比收窄的一个情况吗？然后以及说我们观察到的行业折扣目前是什么样的一个情况？然后以及这个618在咱们这个价格带的一个竞争态势，目前是呃我们是觉得变得更加激烈呢，还是说有所收窄对以上呃这三个问题。谢谢。 00:13:50 嗯，诶你好啊，我是郭跳强哈，那么谢谢您的提问，那么我先回答头两个问题好不好，那么后面那个就让啊丽娜跟我另外同事看怎么补充。那么啊， 00:14:03 第一个问题有关订货会的那个呃情况哈，那么啊啊我们统计完以后呢，对我们啊跟我们呃预料之中的那个订货会的情况呢，啊还是满意的哈。那么啊但是具体数字呢，我们现在呃开始就已经呃已经有一段时间，我们不不不对外公布有关的数据哈，那么但是呃结果还是 我呃跟我们预料呃预期之内啊，而