国泰君安期货 君期收评热点品种解读7.15

00:00:00 兄弟们下午好，下午好，大家好，欢迎来到国泰君安期货的直播间，这里是我们的军期说评栏目，我是国泰君安期货的市场分析师张世宁，投资资金账号是Z020302。今天是2026年的7月15号，在直播看之前呢，请大家仔细认真阅读视频下方相关的风险提示，本点评中的基本面观点出自国泰君安期货研究所，然后本点评的信息和所表示的意见并不构成对任何人的投资建议，仅供学习交流使用。在任何情况下，本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性做任何的保证，投资者需要自行承担相关的风险。投资有风险，入市需谨慎。下午好，下午好， 00:00:33 今天整个商品市场的局面似乎还是维持了跟周一周二一样的状态啊，还是化工品啊，化工板块走得非常强势。然后此前呢一些啊比较强的品种就开始慢慢熄火了啊，像这个碳酸锂啊，已经不断的去向下破位了。很多朋友现在也开始慢慢关注诶，碳酸锂这个品种后面还没有还有没有继续走弱的机会啊，这个等会儿我们可以跟大家去聊一下， 00:00:58 另外呢，还有几个领跌的品种。种啊，就是此前一直比较弱势的，比如说像纯碱啊，还有像这个烧碱呐，还有像这低压啊，都是属于经历了一轮持续下跌之后啊，一直在低位横盘震荡的一些品种。不过这些品种呢，我们从基本面的角度还是一样的啊，提醒大家尽量在低位啊，追空要非常的谨慎啊，因为从它的呃这个利润呢还有成本的角度去考虑啊，目前很多品种的这个价格，这些品种的价格都是处在一个相对的呃偏低的水平了啊。所以你在这里如果从呃偏中长线的角度去继续追空的话，可能呃不是这么的合适，就盈亏比上没有这么的理想了。 00:01:37 然后还有最近啊有一个品种像尿素，尿素这个品种有一点呃，跟我的一个想法是出现呃偏离的啊。昨天因为有朋友问到尿素，当时呢我那个。呃，思考呢是因为现在中东地缘啊又发生了又爆发冲突了，那国际的这个尿素呢就可能会逐步地上升啊，甚至最近也是有一些 反弹的迹象。那么国际尿素上升了，那我们国内尿素出口是不是就有呃有机会了啊对吧，那出口的这个需求上来了，那对于尿素的价格应该会起到一些支撑，从而使得尿素开启反弹，但是今天没有啊。今天尿素反倒是在高位有一些冲高回落啊，向下去确认支撑的一个过程。嗯，所以这个走势有一点反常啊， 00:02:21 我也大致去了解了一下它的基本面。呃，我们研究员的一个观点呢，大致的意思就是即使未来我们这一块啊，尿素的出口出现了一些需求的增量啊，带来给尿素带来一些需求的增量，但是呢也比较难以去改变尿素当前的一个供需平衡。就即使这些尿素出口了，那我们尿素其实下半年整体的一个供需状态还是偏向于过剩的，那这个可能就是尿素最近表现比较偏弱的一个原因，但是。难就是基于国际尿素啊有反弹的这种预期，所以国内尿素在这个位置也同样啊，从相对位置的角度可能继续追空还是有一些风险的好吧，下面可能还是有支撑的好。 00:03:04 然后在大家呃陆续进入直播间呃直播间的时候呢， 00:03:08 我们刚才跟大家简单的去聊了一下目前整个商品市场的表现啊，呃，其他方面，商品市场我倒是没有发现什么有特别异动的品种啊，基本上都是维持着此前分析的这个逻辑去运行的。 00:03:24 然后呢，今天在开播之前啊，开播前夕还想跟大家去聊两个宏观上啊宏观上的话题啊，简单就说一下吧，讲一讲我的看法啊。哪两个话题呢？一个呢就是GDP的数据。我看下大家的问题啊，先看一下大家的问题。好，抓住节奏上车。 00:03:42 这位朋友在问苹果可以抄底了吗？是吧，哎，小小子下午好下午好，苹果可以抄底了吗？啊，苹果这个品种我们上周其实有讲过。就是首先它的技术上没有完全破位啊，同时呢在从它的主产区啊陕西来看呢，未来一段时间天气也缺少一些异常炒作的呃这个话题。所以呢整体的苹果你最近看它在压力位附近其实是有一些震荡下行的，嗯，所以目前来讲呢，苹果依然还是缺乏一些炒作的题材。 00:04:15 我们等会儿再跟大家去聊啊，我们先啊，大家下午好啊，润和下午好啊，最近每天润和都过来啊，呃，黄生黄生下午好，下午好，不是早了哈，不是早，现在已经到了收盘之后的时间了，一天已经过去大半了。下午好，下午好啊， 00:04:31 那我们接着刚才的话题讲啊，就讲两个宏观上一个小小的发现吧。两个小小的发现， 00:04:37 一个呢就是GDP，因为今天上午呢是公布了上半年我们国家啊整体GTGDP的一个增速嘛，呃，当下整体的增速是上半年增速是4.7%呃，我们全年的GDP目标。是多少啊？之前定的是呃4.5%~5%，那你看4.7的这个水平基本上是处在全年目标的一个中枢，这个意味着什么呢？这个就意味着上半年发展整体比较平稳啊，是朝着这个目标去正常行走的。 00:05:13 那么到了下半年呢，由于呃上半年没有带来特别大的一个增速目标的压力啊，实现增速目标压力，所以到了下半年，呃预计呢，可能政策上啊不会有特别多的啊或者说特别强有力的这个刺激啊，推升经济再一次加速的这个上行。所以从这个角度上去看， 00:05:32 下半年可能整体的政策基调还是以稳为主，稳字当头。那如果以以稳为主的话，就代表可能下半年，呃市场上它会缺少一些政策的这个预期或者炒作的题材啊，政策炒作的这种题材，那么这个方面呢，可能会给市场上带来一些呃情绪上的弱化吧，你不能算直接的利空，但是呢。可能会有一些情绪上的弱化， 00:05:57 这一块呢，大家要稍微注意一下，这是第一点。呃，除了GDP之外呢， 00:06:03 今天如果大家关注到权益市场啊，也发现了一个很奇特的现象。诶。也发现了一个很奇特的现象，这个现象是什么呢？其实就是科技板块。啊，其实就是科技板块。 00:06:23 大家看啊，今天呃全球市场上啊，韩国指数是出现了比较强势的一个上涨的啊，这种上涨 是在韩国指数跌了将近30%之后出现啊，比较强势的这种反弹是一个大幅的反弹。但是呢， 00:06:42 因为韩国市场呢，它主要的呃一个上涨的动力啊，这些年上涨的一个主要驱动啊，就是围绕着科技板块啊，因为他们是存储呃存储芯片行业的一个龙头嘛。那三星跟这个SK海力士，那最近呢，韩国指数今天大幅的上涨，也是因为市场上呢对于未来高端存储芯片HBM。呃，它的一个供应和需求的呃结构又产生了一些新的想法。因为之前大家都担心啊，这个高端存储芯片啊产能一下子扩展得太快，但是同时呢，这个高端存储芯片又在不断的涨价，那么担心下游可能慢慢的有点没有办法去接受这个涨价的一个过程了。 00:07:26 然后同时呢，又担心下游的需求增速跟不上整个呃高端芯片，呃增供应扩张扩张的一个速度， 00:07:34 所以就造成前段时间整个韩国指数其实是出现了一个比较明显的下跌。诶那么现在呢啊有一些专业的机构做了一些预估啊，啊就说到诶可能这个高端芯片啊，它扩张的一个节奏啊，一个速度啊，没有像市场上想象的这么快。那短期呢，可能高端芯片它还是处在一个供需偏紧的这个过程里，再加之啊韩国指数前期又出现了比较大幅的下跌，所以今天呢整体韩国。啊，这个出现了比较明显的一个指数的上修，啊包括像最近SK海力士在美股上市嘛，美股上市，呃，它其实也出现了一个比较强势的反弹，就造成了整个科技板块其实外围表现得还是可以的， 00:08:17 但是你去看我们国内的这个科技板块。国内科技板块今天走的就是完全跟海外相反，国内今天芯片啊还有其他的此前的一些领涨龙头，今天反倒变成领跌了，看什么芯片啊科技啊通信啊人工智能啊，今天跌的其实都是比较多的。 00:08:35 那为什么会出现这样的一个局面，主要的原因呢啊一方面在于。呃，国内之前科技板块的上涨，它其实炒的是替代的逻辑。那我们国内对于高端芯片，它其实不具备特别强的一个产能啊，无法去取代这个韩国龙头企业的一个地位。所以呢，在今天炒作HBM高端芯片 供需结构问题的时候，国内科技板块它没有办法去享受到这样的一个利好，因此呢，就没有出现同步的反弹。 00:09:08 另外呢，今天科技板块啊，国内的一个下行，其实也跟呃也间呃间接地反映出国内科技的情绪似乎是有一些降温的。那国内科技板块出现了有一点上涨无力的迹象，那后续我们其他的一些有色品种是不是也是需要去当心啊，可能会受到连带的情绪拖累啊。 00:09:34 所以呢，今天是宏观上两个我们需要去注意的话题，主要还是国内科技上的一个呃和海外。的走势的偏差，我们要警惕这个可能会带来的一些潜在风险，特别是像未来呃海外的一些科技巨头慢慢发布了业绩报告之后啊，如果后面的呃这个业绩指引再一次不及市场预期的话，如果海外再次调整，那国内科技可能还会有一些新的冲击。那国内国内科技冲击啊，科技受到冲击啊，其他的一些品种自然也就不好过，所以这一块呢，大家要稍微谨慎一点啊，谨慎一点。 00:10:17 好，然后我们就来讲一讲啊，围绕着大家提问的品种，我们就来讲一讲我们的看法啊。 00:10:30 啊，这位朋友在关注黄金是吧？黄金是否会继续下跌啊？对于黄金的这个问题，其实昨天我们有大致的讲解过思路。最近很多朋友看黄金反弹，它主要的逻辑就是基于啊6月份原油下跌啊，原油下跌之后呢，市场预期啊成本成本推动型的通胀。可能会削弱，因此呢，大家就预期啊， 00:10:58 6月的CPI I.会下行。啊走的是这样的一个逻辑，然后呢，通胀压力减小。黄金反弹。这个是之前啊市场上预期的逻辑。呃，但是呢，我的理解是。 00:11:25市场不仅仅关注的是单期CPI I的数据，更关心的还是CPI I.它运行的一个趋势。 00:11:42 虽然说昨天的这个CPI啊，它出现了低于预期的一个表现啊，就是环比已经开始回落了 啊，可能阶段性的一个拐点啊，在上个月的数据上面出现了，并且呢也确实给到黄金和白银啊带来一些小幅的反弹。但是呢，市场上可能更关心的是CPI它能否去延续持续去下行的一个过程，但是现在呢，似乎还达不到这样的条件啊，因为地缘又重新升级了，那原油呢又开始去反弹，又可能会受到成本推动型通胀的一个干扰。所以即使单期的数据有一些利多，并不代表未来整个CPI数据还是会继续的下降。那CPI数据没有得到很好的控制，整个通胀的风险是不是还是存在？ 00:12:29 那么自然对于黄金呢就还是会造成一些压力， 00:12:32 所以目前来看呢，我是倾向于呃黄金啊，虽然长线啊从去美元化的角度来说，还是有呃呃偏强表现的一个可能性的。啊，但是从短期来看，因为通胀的这个问题没有得到有效的解决和控制，那么黄金暂时依旧是缺乏强有力反弹的一个机会。短期呢可能还是在震荡偏弱中进行一些调整。 00:12:56 呃，并且啊大家也可以去关注一下CME，比如CME的呃这个fedwatch啊，fedwatch的工具箱它显示的啊市场预估9月份加息的一个概率，你看在数据发布之后啊，就CPI的数据发布之后，你去看最新的fed watch工具箱工具它。显示的9月加息概率还是比较高的啊，还是超过了50%的。呃，我今天呃收盘之前查了一下，目前还是52.6%左右啊，52.6左右。这就意味着啊，市场上不会因为一次呃CPI I走弱就认为未来加息呃，就就取消未来加息的一个计划。现在市场上依然还是担心未来利率上行的一个风险啊，所以这些呢对于黄金都会形成一定的压制。那短期我认为黄金可能还不是一个嗯很好的这种多头的标的啊，所以目前还是要谨慎一点啊，谨慎一点。 00:13:55 包括像沃什，你看现在开始有点慢慢露出自己的马脚了。 00:14:00 此前这个政策的一些观点啊，在公开市场上表达的一些观点，感觉好像还是含含糊糊的对吧，没有一些明确的方向，但是像昨天哎沃什的这个表态似乎也给市场上泼了一盆冷水，那沃什昨天晚上11点多讲的。什么讲的是呃不要认为啊，这个CPI的数据一出啊，一切 都万事大吉了，大家他就提示就提醒大家啊，不能一下子放松一口气。那反过来不就是说明，沃什还觉得通胀这个问题还是需要再次去进行解决的嘛，还不能完全地给他放下。所以整个呃目前对于黄金的环境来说，我依然还是觉得没有这么的友好。 00:14:46 这个是黄金啊，简单