国泰君安期货 【君期收评】热点品种解读07.07

00:00:00 好，大家好，欢迎来到国泰君安期货的直播间。这里是我们的经期收评栏目，我是国泰君安期货的市场分析师张志宁。投资金账号呢是Z020302.今天是2026年的7月7号，在直播开始之前呢，请大家仔细认真阅读视频下方相关的风险提示，本点评中的信息和所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，仅供学习交流使用。在任何情况下，本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性做任何的保证。投资者需要自行承担相关的风险，投资有风险，入市需谨慎。 00:00:31 啊，大家下午好啊，大家下午好啊，今天我们的这个大A终于不再是沉浸在4000点的争夺战里面啊，收盘呢是直接破位了啊，可能很多投资者呢今天也是失血比较多哈。 00:00:45 那今天呢整个指数啊出现大幅下跌啊，我认为的主要原因呢也是罗列在了我们的标题上啊，一个呢就是美国301关税的听证会，还有一个呢，就是市场上对于科技溢价的一个恐慌啊，集体在今天呢去得到了一个。宣泄从而就造成今天早盘啊，亚洲的其他市场率先出现了比较大的跌幅，然后拖着我们的大A呢也一起啊向下去破位。然后像这个301的听证会呢，昨天我们只是稍微点了一下，今天在开播的时候呢也跟大家去聊一聊这个背后的细节。 00:01:17 呃，这个听证会呢，不是说啊，今天啊只执行只举行一天啊，它其实是一直要持续到这个9号的，然后9号之后呢，后面再经过一些讨论，最终的这个结果啊，可能还要过一到两周的时间再去进行公布。所以这一段时间可能市场上还是会围绕着这个关税相关的话题，去展开一些短期的这个逻辑交易啊。 00:01:43 不知道大家今天啊，这个商品的投资表现得呃怎么样啊，在期货市场表现怎么样啊？那玻璃啊玻璃式的又又破低了啊，这个确实比较打脸啊这个承认啊，基本面上我们仍然是没有 什么太多的变化。那价格呢确实在不断去创造新低的，而且这一轮玻璃其实有很呃特别的一个点，就是往往玻璃它在交割期间啊呃它会出现一些下跌，特别是近月合约会出现下跌。但是像呃这一次的交割其实整个近月合约没有下跌，反倒是出现了一些反弹。那这个就是跟以往交割期间表现出很不一样的一个地方，那这种呃近月合约的一个异样呢，也是为什么我们基本面认为玻璃不适呃， 00:02:30 不适合继续去追空的一个主要原因啊。嗯，但好像没有强势多久啊，没有任性多久，现在整个玻璃呢又开始重新的掉头向下。那按照这一段时间嗯，玻璃的表现呢，可能还是维维持着这个盘面的一个分析，会准确率更加高一点啊， 00:02:49 基本面上也许没有办法特别好地去解释啊这种玻璃的一个弱势。 00:02:55 嗯。玻璃呢，可能它主要的一个弱势还是来自于库存比较高啊，就是目前的这个厂库呢还是集中在呃近几年的一个相对的高位啊，所以库存消化并不是特别的流畅。但与此同时，整个玻璃啊，因为不断的在冷修啊，它目前的这个产量其实已经没有像之前压力这么大了。那主要的问题可能还是在于库存上，嗯，反正基本面上呢，我们依然是认为当下的玻璃不适合继续去追空，不适合去追空啊，只能说这一波啊，这个玻璃的行情呢是错过了啊，错过了看不懂的行情很正常，那看不懂那尽量就不要去碰它嘛。 00:03:34 呃，然后朱总在问碳酸锂是吧，碳酸锂我们呃这段时间的走势，其实跟我们的分析思路还是相互相对比较印证的吧。我们觉得3季度整个碳酸锂它是会有一些呃边际走弱的这个风险啊，背后的理由呢，我们也在过往的直播里面梳理得非常清楚了，那当下的观点其实也没有改变，所以整体碳酸锂。既然你盘面也走弱了啊，然后基本面在三季度的逻辑又不像之前这么强，那我们确实还要警惕碳酸锂会不会啊再开启一些价格的这种下修。 00:04:07 呃，然后张这位朋友在问甲醇啊，呃，对于甲醇，嗯，昨天我们提到的一个观点就是甲醇未来面临的啊，其实是一个供应持续增加的一个过程，那么这种供应的增加呢，大概率会给甲醇去带来比较强的一个向上的压制。 00:04:23 但是呢，现在的甲醇啊，它其实已经连续的下跌了很长一阵子了，并且呢目前的这个位置啊，其实从基本面的逻辑上看是存在一定的支撑的。呃，因为呢此前呃甲醇价格比较高嘛，啊比较高的话呢，就间接地去压制了下游生产产品的这个利润，像一些烯烃啊，对这个P P什么的，它利润呢其实是受到了一些压制的。那现在呃在这一轮下跌中，我们可会看到整个甲醇它的下跌幅度其实是要比P P什么要多很多的，那从而就短期。 00:04:59 出现了诶甲醇给下游去进行让利的一个局面啊，所以这种让利呢，可能会给呃这个甲醇下游的需求啊带来一些边际的改善，那么从而呢就形成了对于甲醇下方的一个支撑。 00:05:12 所以当下这个甲醇呢，虽然呃未来供应上依然是存在一些压力的啊，但是目前尽量还是要等待会不会有一些反弹反抽的这个可能性，反抽之后啊，寻找一个高点，我们再去关注能不能重新的承压。因为像甲醇刚才我们讲到的一些利空啊，基本上都是集中在未来供应的增量嘛。但是现在整个甲醇它的现实端其实还是相对比较偏紧的啊，就是进口这一块的供应， 00:05:40 它如果要兑现的话是在7月的中下旬啊，目前来说呢，现实上还没有出现这么大的一个供应上的冲击。所以呢叠加啊现实端的一个韧性啊，再加上呃下游需求的一个边际改善，呃可能会给当下的这个甲醇呢在目前的这个位置。啊带来一些反弹的动力， 00:06:00 这个结合我们一会儿去结合盘面再跟大家去分析啊。 00:06:07 鸡蛋什么时候向下啊？鸡蛋我们每一次讲到鸡蛋啊，都是让大家去关注一下现货的表现的。 00:06:13 昨天呢，我们的一个思路呢，就是去参考鸡蛋它在过往的旺季，呃一般正常的涨幅是多少。那我们啊查阅资料之后会发现，诶鸡蛋在这个8月份就是中秋节国庆节之前的这个旺 季，可能一个月啊，它正常的一个涨幅大概是在12%~20%之间。 00:06:34 那像昨天的这个现货啊，河北的现货大概是在4块左右嘛，那你就算它涨20%吧，那一个月之后可能是4块8左右啊。那4块8，那你可以以这个4块8去作为一个盘面压力的一个参考嘛。就是如果你这个期货价格涨涨涨比涨得比4800还要续高，还要继续高，那么就代表现现在市场上可能这个情绪过于乐观了啊，可能啊给予未来这个蛋价在旺季的表现啊太多。美好的这个期待了，那可能就会有情绪超涨的这个风险啊。 00:07:09 所以目前对于鸡蛋来说啊，如果呃如果按照它正常的就是平均的啊，往年平均的这个旺季涨幅的呃一个区间极值去估算的话，那么可能上方的压力是在4800整数关口附近。因此呢，现在这个鸡蛋如果你有多单持仓，我认为是可以再去持有看一看的啊，毕竟情绪的改善这个大家都能看得到。但是呢，在这里继续去往上去看的话，或者重新考虑去开仓，我认为是比较欠考虑的啊，这个不符合我们刚才去讲解的逻辑。 00:07:43 我们看一下鸡蛋的现货啊，鸡蛋哦，河北现货还是可以啊。河北现货截止到今天早晨的价格其实是出现了一些反弹的，像前一天啊，前一天早晨河北现货价格是3块9毛八四块不到，然后像今天早晨呢就直接涨到了4块04啊，4.04啊大概是。这个水平就是现货呢还是有些小幅的回升的，那对于整个近月的鸡蛋呢，应该也会有情绪上的一个支持，所以短期鸡蛋应该还是偏强，但是呢它上方的空间我们需要格外的注意一些。 00:08:25 啊啊，之前我们提到过沥青啊，现在好像大家开始对这个沥青类慢慢关注起来了，我们看一下今天整个沥青的走势。呃，沥青这段时间涨幅稍微有点收敛啊，但是整体的结构其实没有出现什么破坏。那暂时对于利新呢， 00:08:44 还是之前的一个观点啊，就是大家呃可以去嗯怎么说呢，更多的还是去听一下我们对于品种的分析逻辑啊。然后呢，在日常的这个投资中，你可以把这个分析的逻辑啊罗列在一张白纸上，或者打在电脑上，然后一点一点去核对，诶，看看站在当下的这个节点，我们之前认为沥青可能会震荡偏强的原因啊，目前有没有被证伪啊？如果这些因素都没有被证伪 的话，那是不是代表着这个基本面啊，沥青的基本面再次向好的概率还是存在的对吧？ 00:09:15 那目前来说，呃，沥青它很强的一个支撑就是在于呃，它的开工其实是处在一个比较低的水平嘛，而且现在来说呢，可能嗯整体的开工恢复不会这么的快啊，因为到了后面呃成品油消费的旺季。了，那大家呢可能不会给到沥青这么多的一个排产啊，所以排产复就是复产的一个节奏可能会相对比较平缓。那么就从供应端的持续去支撑着这个沥青的价格，然后再往后看整个沥青的消费旺季也可能会慢慢的到来，也会有利于整个沥青厂库的一个去化啊。 00:09:53 这些其实都是有嗯，都是可以去加强沥青盘面啊偏多的这个基本面逻辑的，然后再结合当下盘面有没有出现走弱啊，所以当前可能我认为如果你有多单持仓的话，可以再持有去看一下啊。这个只是在刚开播的时候呢，能简单给大家去口述一下啊，对于这些品种的一个观点啊快速地去过一下。 00:10:19 好，这会儿还在问尿素是吧？呃，尿素现在的基本面我们还是认为比较偏弱的，比较偏弱，主要的问题和昨天一模一样啊，就是出口虽然有配额，但是整体出口的量呢很难出现短期的一个增加啊，因为国际能源的价格它其实是在大幅回落的。 00:10:38 呃，尿素之前呃比较高的价格大概是五六百左右啊，现在已经回落到了三四百，所以整体尿素的这个出口需求无法给尿素形成支撑。然后国内的这个尿素呢，就内需方面也依然是比较疲弱啊，之前的这个呃这个叫叫用肥的需求啊，底肥的需求其实已经到尾声了，已经结束了。那后面有一些追肥的需求呢，它能够给尿素带来的这个增量其实也相对比较有限。 00:11:07 而且呢，我们粮食安全啊，它是一个国家战略的一个核心的总基调，那在这个基调之下，其实我们对于啊一些这个尿素啊或者相关化肥啊这些产品啊，它的价格其实是有一个比较明确的约束的啊。所以整体来说呢，在政策的引导啊大方向下啊，以及国内目前相对比较偏过剩，然后出口的这个需求又无法完全兑现的这个背景下，可能整体尿素短期还是会相 对偏弱一点，这一块是需要去警惕。 00:11:42 然后呃，尿素的这个盘面啊，盘面最近还是小反弹嘛，那这种反弹呃说实话。日线级别没有特别嗯多的这个参与的必要啊，没有特别好的一个参与必要。 00:11:57 嗯，因为这一轮反弹还是先暂时把它理解为去确认压力的一个过程，可能只是技术上的一个反冲。 00:12:07 好，今天人稍微多了一点啊，我们先跟大家去聊一聊，呃，今天整个指数啊，包括像宏观上为什么会出现回落，它的一个原因先跟大家梳理一下，然后再围绕着这个思路呢，呃，去联想一些可能会关联到的品种。 00:12:24 啊，老师一会儿讲一下生猪啊。生猪我们不知道昨天您在不在直播间啊，昨天我们是花了比较长的时间去梳理生猪这个观点的啊，当时讲的是呃，生猪它的这个反弹更多是由于情绪啊。因为先前现货涨得非常快，然后呢肥标价差又是在高位啊。同时呢，月末和月初整个集团的出栏是比较低的啊，所以散户呢也开始有一些平价吸售的这个意愿， 00:12:48 造成短短时间的啊，这个市场的流动性相对会比较偏紧，就造成了整个生猪近月合约出现了一些反弹的契机。但是呢，生猪近月合约它一直还是被呃供应上持续在释放的这个弱线时给拖累。而且目前整个啊屠宰的利润其实也不好啊，基本上是亏损的一个状态，还是存持续存在需求负反馈的一个现象啊，所以整个生猪09呃很难单边去出现一个持续的上涨啊，但是具体它是短期偏强还是偏弱，它其实更多的是取决于资金的一个。一个选择，那如果嗯这个情绪改善了，那也许资金会先在09上去做一些反弹。但这种反弹呢预计不会持续太长。 00:13:33 那么如果诶这个情绪开始比较平淡，生猪的现货价格没有出现特别大的波动，那么可能资金呢就会选择在09上更多的去展现它基本面的逻辑。 呃，所以生猪啊，反正09就还是一个比较偏反正比较偏纠结的合约吧， 00:13:50 因为如果持续大涨的话，呃，我们认为它上方的空间是啊比较有限的啊，是相对比较有限的。 00:13:57 但是下跌的话呢，又受到大家啊对未来预期的一个支