华鲁恒升、鲁西化工点评:价值凸显,成长趋势不变
油价中枢提升、国内煤化工能源优势不变
- 海外地缘政治冲突加剧,油价中枢确定性上行。
- 海外部分化工装置受损,国内煤头企业享受能源成本优势。
- 海外供给支撑国内化工行业景气上行。
价差底部回暖趋势不变、供需格局改善逻辑不变
- 本轮化工核心逻辑:行业资本开支结束,新增产能严格受限。
- 传统煤化工高能耗高煤耗项目审批趋紧。
华鲁恒升:底部利润价值凸显、新项目聚焦好格局、老项目聚焦竞争力
- 荆州:追求行业格局优异&需求增量新材料,已布局30万吨TDI、20万吨草酸,在手储备项目约3-4个。
- 德州:追求提质增效,计划更换气化炉和净化装置,预计实现约6(具体单位不明,需进一步确认)。