科技日报美股盘前20260716

TMTBREAKOUTJUL16,2026∙PAID TMTBwillbeoutonholidaybeginningtomorrowthroughnextweek TMTB将从明天开始休假，持续⾄下周 Goodmorning.QQQs-1%astheMomentum/AIsemisunwindcontinueswithSemis-3%andSoftware+70bpsasChinaAIinconversationsagaintoday(KimiK3rumoredtosurpassOpus4.8).HyperscalersoutperformingearlyaswellwithAMZN/GOOGL/MSFTallinthegreen.Korea-6%overnightwithmemorynamesdownbig:Kioxia-15%,Hynix-10%,Samsung-7.6%,Nanya-8%andUSnamesfollowingearly:SNDK-7%;MU-5%;STX-6%. 早上好。QQQ指数下跌1%，动量股/AI半导体板块的抛售仍在继续，半导体板块下跌3%，软件板块上涨70个基点，中国AI话题今⽇再次被提及（传闻KimiK3已超越Opus4.8）。超⼤规模企业早盘表现优于⼤盘，亚⻢逊/⾕歌/微软均录得上涨。韩国市场隔夜下跌6%，存储类个股⼤幅下挫：铠侠跌15%，SK海⼒⼠跌10%，三星跌7.6%，南亚科跌8%，美股存储板块早盘跟随⾛弱：⻄部数据跌7%，美光跌5%，希捷跌6%。 TSMrev#s,capex,&AIcommentaryweresolidalthoughGMsmissedbogeysandstockisdown4-5%early(moresellthenewsreactionsfollowingotherAIsemiprintslikeSamsung,ASML,andDOCN). 台积电营收数据、资本⽀出及AI业务展望均表现稳健，但⽑利率未达预期，股价早盘下跌4-5%（继三星、ASML和DOCN等AI半导体公司之后，更多"利好出尽"式抛售出现）。117 Lotstogetto,solet’sgettoit… 内容繁多，我们直接进⼊正题…… TSM:CapexandFY26guidebothabovebogeys,butGMsmissesbogeysforbothQ2andQ3 台积电：资本⽀出与2026财年指引均超预期，但第⼆、三季度⽑利率均未达预期 BullswilllikethebetterthanexpectedFY26guideof“slightlyabove40%”vsbogeysinmidtohigh30sandimplied48-49%forQ4growthgiventheQ3guideandpositiveAIcommentaryfrommgmt;whilebearspointingtoweakerGMsandthebelowcommentonweakerconsumermarkets 多头看好2026财年指引优于预期（"略⾼于40%"vs市场预期的30%中⾼位），且结合第三季度指引及管理层对AI的积极评论，第四季度增⻓率隐含达48-49%；⽽空头则关注⽑利率疲软及以下关于消费市场疲软的评论 “weobserveconsumerandpricesensitiveendmarketsegmentarebeingchallengedduetotheimpactofrisingcomponentpricesandmacroeconomicuncertainties” "我们观察到，受零部件价格上涨和宏观经济不确定性影响，消费类及价格敏感型终端市场领域正⾯临挑战" The#s: 2QnetrevenueNT$1.27tlnvsstreetNT$1.27tln. 第⼆季度净营收新台币1.27万亿元，与市场预期的1.27万亿元持平。 2Qgrossmargin67.7%vsstreetat67.1%andbogeysinhigh60s 第⼆季度⽑利率67.7%，⾼于市场预期的67.1%及60%⾼位的预期区间 Guides3Qsales$44.6~45.8bln(midpoint$45.2bln)vsstreet$43.11bln 第三季度营收指引为446⾄458亿美元（中位数452亿美元），⾼于市场预期的431.1亿美元 Sees3Qgrossmargin65~67%(midpoint66%)vsstreet65.9%andbogeysof67-68%atmidpt. 预计第三季度⽑利率为65%⾄67%（中位数66%），市场预期为65.9%，⽽此前预期中位数为67%⾄68 GuidesFY26salesto"growslightlyabove40%inUSDterms"vsprevious"above30%inUSDterms. 2026财年营收指引为"以美元计增⻓略⾼于40%"，此前预期为"以美元计增⻓超过30%" RaisesFY26CAPEXto$60~64bln(midpoint$62bln)vsprevioushigh-endof$52~56blnrangeandbogeysof~$60Batmidpt 将FY26资本⽀出上调⾄600~640亿美元（中位数620亿美元），⾼于此前520~560亿美元的⾼端区间，以及市场共识预期的~$600亿美元中位数。 GLW:JPMPlacesSharesonNegativeCatalystWatchasValuationLeavesLittleRoomforError 康宁：摩根⼤通将其列⼊负⾯催化剂观察名单，认为估值已⽆容错空间 JPMplacesGLWonNegativeCatalystWatchaheadofearnings,arguingthestock’sresiliencehaspushedvaluationabove30xCY28earningsandimpliesroughly40xfortheopticalbusiness.WhileOpticalEnterpriseshouldremainstrong,JPMexpectsbelow-seasonalOpticalCarrierresultsafterasolidfirstquarter,withothersegmentsbroadlyinline. 摩根⼤通在康宁财报发布前将其列⼊负⾯催化剂观察名单，认为该股韧性已推动估值超过30倍2028年预期盈利，光学业务隐含约40倍市盈率。尽管光学企业业务应保持强劲，但摩根⼤通预计在强劲的第⼀季度后，光学运营商业务将低于季节性⽔平，其他业务板块基本符合预期。 TougherTVdisplaydatainto2H26addsfurtherrisk,leavingthesetupvulnerableevenifcoreopticalfundamentalsremainhealthy. 进⼊2026年下半年，电视⾯板数据趋紧带来额外⻛险，即使核⼼光学基本⾯保持健康，当前市场环境仍显脆弱。 LITE:CitiOpens90-DayUpsideCatalystWatchasInPShortageSupportsPricingandCPOVisibility LITE：花旗开启90⽇上⾏催化剂观察，因InP供应短缺⽀撑定价及CPO前景明朗 Citiopensa90-dayupsideCatalystWatchonLITEaheadofearningsandECOC,arguingInPlasersupplywillremainbelowdemandthroughatleast2028despiteaggressivecapacityadditions. 花旗在LITE财报及ECOC展会前开启90⽇上⾏催化剂观察，认为尽管产能⼤幅扩张，InP激光器供应⾄少到2028年仍将低于需求。 ItsmodelpointstoEMLsupplygapsofroughly30%/20%/11%in2026–28,supportinganother15%priceincreaseinFY2Q27anddriving6%/5%upwardrevisionstoFY27/FY28EPS. 其模型显示，2026-2028年EML供应缺⼝分别约为30%/20%/11%，⽀撑2027财年第⼆季度再提价15%，并推动2027/2028财年每股收益分别上调6%/5%。 CitialsoseesNVIDIA’sCPOroadmapasintactandbelievesevenanNPOshiftwouldstillrequireLumentum’slasertechnology,leavingLITEwellpositionedacrossbotharchitectures. 花旗同时认为英伟达的CPO路线图保持完整，即便转向NPO架构仍需Lumentum的激光技术，这使得LITE在两种架构下均占据有利位置。 NVDA:HearingClevpositivesayingASPincreasesdrivingfurtherupsidethroughCY27 NVDA：听闻Clev持乐观态度，认为ASP提升将推动CY27进⼀步上涨 NVDA:NVIDIAGroq3LPXcabinetsareexpectedtoshipinthesecondhalfof2026,introducingQ-Glassquartzfiberfabricstodrivehigh-endCCL,copperfoil,andPCBstockpiling.Eachcabinetisequippedwith256LPUsandabout384CCLs,withamaterialoutputvalueofapproximately3.84millionNTD-CTEE NVDA：英伟达Groq3LPX机柜预计于2026年下半年出货，引⼊Q-Glass⽯英纤维织物，带动⾼端CCL、铜箔及PCB备货。每台机柜配备256个LPU及约384⽚CCL，材料产值约384万新台币⸺CTEE NVDA:Japanisplanningtobuy27,500next-generationRubinchipsfromNvidiaCorp.tobuildahomegrownfoundationalAImodelforrobots.-Bloomberg NVDA：⽇本计划向英伟达采购27500颗下⼀代Rubin芯⽚，⽤于构建本⼟机器⼈基础AI模型。⸺彭博社 AMD:HearingClevpositivesayingCPUDemandremainsrobust,+veGPUfeedback,andAMDsupplyupside AMD：听闻Clev持乐观态度，称CPU需求依然强劲，GPU反馈积极，且AMD供应存在上⾏空间 ANET:EvercoreAddstoTacticalOutperformListAhead of Q2 on AI and Enterprise Upside ANET：Evercore在Q2前将ANET列⼊战术性跑赢名单，看好AI和企业业务上⾏空间 Evercore adds ANET to its Tactical Outperform list with a$200 price target, expectinga 2Q beat and above-Street 3Q guide as AI demand strengthens and enterprisemomentum remains durable. Evercore将ANET列⼊战术性跑赢名单，⽬标价200美元，预计其第⼆季度业绩将超预期，第