科技日报-美股盘前-20260414

事件：4月15日电商快递板块大涨，主要由于申通超预期的Q1业绩催化。

申通股价上涨10%，圆通上涨7.9%，韵达上涨4.9%，中通上涨3.0%，极兔上涨1.9%。申通发布2026年一季度盈喜预告，实现扣非归母净利润3.8-5.0亿元，取中位数4.4亿元。预计Q1单量65亿件左右，单票扣非净利对应0.07元。

丹鸟减亏明显，但预计亏损仍有1.5亿人民币。还原丹鸟后主业扣非净利5.9亿元，单票扣非净利0.09元，环比25Q4稳定，超出一般季节性波动，显著超预期（一般Q1利润偏低）。

超预期原因：

1. Q1涨价持续性较好，3月一般属于淡季，但由于反内卷没有降下去；
2. 申通网络质量和加盟商状态较好，价格转化成利润的效率较高，不需要过分让利稳定网络；
3. 3月份一些非产粮区涨价，四川、贵州、云南，这些虽然量小但有边际贡献；
4. 丹鸟明显减亏。

其他快递公司利润释放可期：

1. 申通超预期的原因，前3条也因适用于其他快递公司，前期市场对26年的预期可能偏保守；
2. 4月燃油附加费涨幅，预期抵消燃油成本后对之后季度业绩有额外助力（预期1分以上）。

研究结论： 快递行业迎来板块型投资机会，但优中选优推荐：

• 国内快递：申通（高业绩弹性和股价弹性）、圆通（兼具头部优势和股价弹性）、中通（龙头优势凸显）、韵达（单量挤水分，利润修复）；
• 重申极兔（东南亚及拉美高成长，国内有托底），国内也有利润释放空间。