天风新材料 宏和科技 T布量价齐升 产能配合订单释放支撑长期业绩增长

公司公告26H1业绩预告。预计26H1归母净利润3.32-4.05亿元，同比+280%-364%，扣非归母3.26-3.98亿元，同比+294%-381%。对应26Q2归母净利润2.65-3.69亿元，同比+239%-369%，环比+37%-89%；扣非归母1.88-2.60亿元，同比+240%-371%。26Q2延续Q1高增长趋势。 26H1，受益于AI算力驱动的高端覆铜板材料升级趋势，市场对特种电子布需求量持续提升，公司的特种电子布价格持续上涨，整体库存接近为零，我们预计在供需紧张趋势下，26H2公司T布、二代布等价格仍将进一步提升。公司加大特种布，以及超薄布、极薄布产品的生产销售，产品结构持续向高毛利品类切换，盈利能力将持续提升。 订单增长驱动产能扩产，业绩迎来全面向好上升周期。公司下游客户包括生益科技、联茂电子、台光集团、台燿科技、南亚新材等。公司以销定产，与多家核心客户签订合作协议，同步推进黄石80亿元扩产项目，预计新增1535台织机，至2027年底前分批完成交付，总织机规模将由当前的1200+台提升至近2800台。公司在手订单充沛，特种布产品供不应求，预计2026年T布出货量800万米，2027年翻倍至1600万米，产能释放配合订单增长，看好公司业绩打开成长空间。