004 TMT智汇周谈20260715

发布时间：2026-07-15 一、核心要点 1. TMT行业当前产业端表现向好，应用端大模型围绕编程、办公、图像创作等高频场景迭代，核心竞争转向场景适配、效率及成本的综合能力 2. 人工智能技术升级推动CPU需求提升，软硬件协同能力成AI规模化落地关键 3. 华为联合产业链伙伴发起国内首个NPO光互联多元协议，NPO与CPoT并行演进，有望先于CPoT实现部分场景规模化落地 4. 头部厂商持续加大AI数据中心资本支出，算力产业链维持高景气度，光互联、算力租赁等环节需求旺盛 5. 长征十号火箭实现全球首次海上网收，助力卫星互联网降本，加速我国卫星部署及组网进程 6. 游戏端网易《以往之海》暑期档上线可期，端游预约量破3400万，腾讯、米哈游等均有新品储备；影视端暑期档票房表现亮眼，《功夫女足》拉动显著 7. 存储行业第三季度内存合约价增幅收窄，下半年服务器内存供不应求态势延续；美光科技大幅加码美国本土存储投资 8. MLCC（陶瓷电容器）订单积压攀升，供给短缺风险加剧，中国大陆消费级MLCC已涨价15%左右，AI驱动高端产品产能外溢 二、投资线索 1. AI相关：关注海内外大模型厂商迭代情况、布局AI领域的CPU厂商、NPO领域布局企业2. 光互联产业链：关注高速光模块、光纤光缆、交换机等核心环节需求增长3. 卫星互联网：关注火箭回收技术推进进程及国网卫星、千方卫星组网进展4. 游戏行业：关注网易、腾讯、米哈游等具备产品储备的头部厂商5. 电影行业：关注手握头部重磅影片的发行出品方、院线端修复机会6. 存储行业：关注存储芯片龙头厂商、上游设备及材料厂商7. MLCC板块：关注MLCC龙头厂商，行业景气度回升带来盈利修复机会三、风险与关注 1. 中美科技摩擦、地缘政治风险2. 产业生态建设不及预期3. 数据隐私安全风险4. 技术突破不及预期5. 市场竞争加剧