太阳天风通信仕佳光子点评公司发布定增计划持续增强

[烟花]事件：公司拟通过定增方式募集资金不超过28亿，主要投向高速AWG芯片及光互连组件产能建设项目、连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目、高密度光互连器件（MPO/MMC）产能扩建项目，以及补充流动资金。我们认为若定增计划后续实施，有利于公司扩大产能、完善高端产品矩阵，持续增强竞争优势。 [烟花]针对连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目，公司投资14.5亿（拟使用募集资金14亿，投资占比最高），主要聚焦100mW CW DFB和400mW CW DFB COC产品，产品采用脊波导结构及AlGaInAs材料工艺，具备高温特性优异、高温输出功率较高、饱和电流较大等技术优势。其中，100mW产品面向400G/800G/1.6T硅光模块，而400mW产品则面向3.2T、CPO外置光源，是公司产品更加高端化的拓展。 [庆祝]公司产品进展显著，持续进行扩产。1）目前公司用于400G和800G光模块的AWG已大批量出货，1.6T AWG目前已验证通过，预计26年AWG有望保持较高增速；2）MPO已通过全球主要布线厂商认证并批量出货，且行业景气度较高，产品供不应求，公司持续进行产能扩张；3）FAU已实现批量出货，目前正进行扩产，有望保持较高增长，DFAU已进行送样验证；4）CW光源已通过部分客户认证并获得订单，目前正进行后道工艺扩产，并购买新的MOCVD设备，后续出货量有望持续提升。 [玫瑰]我们认为公司AWG、MPO光纤连接器、FAU光纤阵列、CW光源等业务未来增长点清晰，业绩有望保持较快增长，建议投资者持续关注。 ☎天风通信王奕红🥇/康志毅 /张建宇 /唐海清#文字观点