永赢基金 港股医疗 互联网板块 迎来关注机遇

00:00:00 去赢吧，就算跌倒也没关系，就算渺小也没关系，就算孤独也没关系。有靠，就是这样，继续去赢。你很强，你比昨天更强，你比自己更强。新的比赛，新的对手，这是属于你的主场，你的舞台。 00:01:00 下一场比赛，下一个对手，见招拆招，再来再来，自强者永赢。 00:01:24 你知道你很厉害吗？下一位准备。对手的挑衅，自然的限制，最现实的强大，都不足以让你动摇一分一毫。 00:01:40 你说我吗？对，说的就是你。你努力的样子真的很帅，只要你够坚定，每一条都是对的。路财经大学国际金融除非你不想赢，否则没人能让你输。赢过平凡，赢得梦想，赢过恐惧，赢得掌声，赢过阻碍，赢得尊重，赢得满足，赢到不满足。总有人在为失败找借口，但你知道，那些打不倒你的，都会让你变得更强。去赢吧，就算跌倒也没关系，就算渺小也没关系，就算孤独也没关系。没有靠，就是这样，继续去赢。你很强，你比昨天更强，你比自己更强。 00:03:15 新的比赛，新的对手，这是属于你的主场，你的舞。台下一场比赛，下一个对手，见招拆招，再来再来自强者。永赢。 00:03:49 你知道你很厉害吗？下一位准备对手的挑衅，自然的现实，现实的强大，都不足以让你动摇一分一毫。 00:04:05 你说我吗？对，说的就是你。你努力的样子真的很帅，只要你够坚定，每一条都是对的。 路财经大学国际金融除非你不想赢，否则没人能让你输。赢过平凡，赢得梦想，赢过恐惧，赢得掌声，赢过阻碍，赢得尊重，赢得满足，赢到不满足。总有人在为失败找借口，但你知道，那些打不倒你的，都会让你变得更强。 00:04:48 去赢吧，就算跌倒也没关系，就算渺小也没关系，就算孤独也没关系，没有靠哈喽哈喽，各位直播间前的观众朋友们，大家下午好呀，欢迎大家在下午的4点钟准时来到我们本场直播间当中。我是直播的主持人梦梦。那今天呢，我们直播呢，是重点围绕当下市场关注度非常高的两大方向，分别呢是港股医疗这个板块，以及对于这个算力产业链跟大家去做一个深度分享，那本场直播呢大家能够看到。 00:05:49 坐在我身边的呢，是我们邀约的重磅嘉宾永赢的指数基金经理楚可凡老师，来和大家去进行一个交流。那在我们直播开始的时候呢，先请楚老师和各位屏幕前的投资者朋友们来打个招呼吧。嗯，各位投资者朋友大家下午好，我是永赢基金的基金经理楚可凡。那么也是欢迎大家来到直播间， 00:06:10 我们来一起来分享一下呃像呃港股医疗、港股互联网，包括像呃算力产业链相关的科创相关的板块的投资机会。好的，非常欢迎楚老师做客到咱们直播间当中。那也希望呢，大家可以多多关注我们楚老师目前管理的基金产品。那在今天的直播当中呢，会跟大家去针对相应的行业展开分享。像刚才提到的呢，永宁这个港股医疗ETF啊，还有港股通互联网ETF，还有包括科创50指数，那各位小伙伴们都可以多多地来进行关注了。 00:06:45 那咱们话不多说就开启今天的第一个话题。那首先呢是我们想跟大家去聊一聊关于这个医疗板块，那尤其是我们说的港股医疗这个领域的一个投资机会。那首先呢想请楚老师帮咱们去复盘一下，现在也是站在年终的时间点，那能不能跟大家去复盘一下，今年上半年关于港股医疗整体的行情表现怎么样，以及我们是如何看待的呢？ 00:07:11 好的，呃，如果从今年的上半年的角度来说的话，我们看到港股医疗板块呃整体是呈现一个震跌震荡下跌的走势。那这个下跌的话，它其实嗯所处的一个背景就是其实在去年的时 候，整个的呃港股医疗板块是取得了一个比较好的上涨。那今年以来的话，指数的下跌的话，我们认为更多的可能是与外围的一些宏观环境，包括地缘的政治的影响是相关的。其实港股医疗整体的基本面的情况的话，还是呃非常的优秀的。 00:07:46 呃那这些外围的因素的话，我们包括我们认为，呃包括首先就是我们都知道美伊的冲突，对于海外的呃海外通胀的这样一个预期引起了非常很大的波动。那尤其是呃2月份以来的话，原油价格的上涨使得美联储的降息的预期的话是直接转为加息的预期，那同时的话美国。对中国的生物安全法案的话，此前大家也是担心如果真的落地之后的话，会不会出现一个比较大的利空。那其实站在当下的情况下来看的话，这些利空的因素一方面的话，其实已经被市场充分地进行定价了啊，目前指数的估值也是处于一个比较低的状况状态。 00:08:32 另外的话，其实这些风险因素的话，我们认为目前都是一个逐渐去逐逐渐去化以及弱化的一个过程。呃首先就是海外的地缘的因素，我们都知道它其实已经处于一个比较呃常态化的阶段了，尤其是油价是出现了大幅的下跌，呃海外通胀的预期的话也是有明显的回落。那包括最近美国公布的就业数据也是呃低于大家低于市场此前的预期，使得美国呃加息的预期是有所减弱的，所以在海外流动性向着更加宽松的一个预期去转变的过程当中的话，其实港股医疗的话。话它整个的估值端会有比较好的一个提振。 00:09:15 呃另外的话就是我们刚刚提到的生物安全法案，嗯其实在呃去年底的时候的话就有一版已经是呃公公告落地了。那在去年底的这这个生物安全法案上面的话，是没有明确去点名中国相关的医疗的公司的，呃较此前的预期的话是呃有比较明显的这样一个呃好于预期的情况。 00:09:40 呃另外的话是与生物安全法案相关的就是1260H清单。呃这个清单的话，里面会呃列出一些可能呃，美国相关的呃机构会会去比较关注的一些跟国防相关的中国的公司。那在这个清单的话，今年近期更新的情况上来说的话，也是普遍好于大家市场的预期的，所以在这样一些呃这样一些利空的因素逐渐消化之后的话，我们相信港股医疗站在当下的时间来看。 00:10:16 好的，非常感谢刚刚楚老师的一个复盘，那和我们细致复盘了一下上半年整个港股医疗的走势，以及帮我们梳理了一下板块震荡背后的一些因素。那么我看到评论区有小伙伴问这个相应的基金产品是哪只啊，那跟大家说一下，大家可以关注我们这支永宁中证港股通医疗主题ETF以及联接基金，大家可以通过这支基金产品来参与到港股医疗的一个投资机会当中。 00:10:44 那咱们接下来呢，就想请褚老师再跟大家去聊一聊，那就是站在这个时间点，那您觉得后续港股医疗板块是不是具备着持续关注机会，以及您觉得主要有哪些核心的逻辑呢？嗯，好的，呃，我认为的话，目前来说，港股医疗无论是从一个短期的角度还是从一个中长期的角度啊，都是具有比较强的配置的价值的。那短期的角度的话，刚刚也已经提到了，更多的是一些上半年压制板块表现的一些利空因素的。 00:11:16 出境包括美国生物安全法案的落地是呃优于大家的预期的。呃包括海外流动性的改善，呃另外的话像包括呃人民币的持续的上升，对于一些呃外需型的企业来说的话，呃此前是有一定的汇兑的损失的压力的，那近期的话也是人民币随着人民币的企稳的话，这方面的压力也是有所缓和的。 00:11:40 呃，另外的话像地缘的扰动啊，海外的油价呀，呃都是朝着比较好的方向去发展的，所以我们认为的话短期来说的话，呃就是一个利空出尽的情况。那从一个中长期的角度而言的话，呃中国的医疗公司，尤其是港股医疗里面是包含了比较多的偏创新品类的，这样一些医疗公司的话，是有非常强的中长期的配置的价值的。 00:12:05那我们也可以从一些数据来去验证这一观点， 00:12:08首先是最近呃公布的创新药的BD的数量跟金额是持续的，取得一个非常快速的增长。那 我们更新到最新就是二零截止到半年末的一个数据。呃最近呃央视新闻跟呃国家药监局联合公布的一个数据是，呃今年上半年的话，我国的创新药通过BD形式出海的总的金额的话，是达到了1100亿美元，也是呃整个的金额是达到了2025年全年80%的一个水平。也是创下了呃历史上以来半年度的一个新高。呃所以我们看到创新药出海呃通过BD的形式出海的这样一个金额，呃跟进度的话是不断去加速的，所以我们整个医疗的产业链的普及度是非常高的，呃， 00:13:00 另外的话我们去看呃港股医疗里面非常重要的构成呃C。 00:13:05 X o也就是生物研发以及生产外包的这样一些公司，呃这些公司的业绩的话是在整个的大的医药板块里面，呃是可以说是遥遥领先的。呃基本上这些公司的呃龙头公司的业绩预期的话，都能够达到呃15%个十五百分之15以上的一个收入的增速。呃，更关键的是，这些公司的在手订单的情况都是非常充足的，那这也就呃，预示着这些公司后续的业绩还是值得大家去持续地去期待的。 00:13:39 呃，另外的话就是包括国内的一些生物呃生物医药的投融资的数据也显示，那我们看到在截止到今年5月份，国内的一级市场的医药的投融资的数据已经达到了417亿元，同比的话增长了57%。嗯，另外的话，就是通过港股18a的规则去上市融资的这样一些金额的话也是。同比增长了60%，嗯，所以我们觉得无论是从一个资金的层面，还是从一个产业的景气度的层面而言的话，嗯，港股医疗目前都是具有非常强的中长期的投资的价值的。 00:14:20 好的，非常感谢刚刚楚老师的分享。那刚刚楚老师跟大家去聊了一下关于港股医疗目前的一些投资价值。那听完之后呢，大家也对于港股医疗目前更值得关注它的一个底层逻辑，有了更加深刻的一个认知。那么大家可以多多关注目前港股医疗这个领域的一个投资机会啊。 00:14:39 那接下来呢，咱们想再进一步聊一聊关于医药细分板块的一些投资机会，可能也是小伙伴想去关心的一个话题。那关于后续这个医呃医疗板块当中，您会不会有哪些更加关注的细 分方向？那您可以跟大家去聊一下。嗯呃我们的话觉得可能医疗里面呃更加具有具有创新属性，而且更加具有更高的成长性的这些方向的话，我们可能会更加关注一些。 00:15:07 那么其中第一个方向的话，我们会比较关注cxcxo，就是生物的研发生产的制造的外包的这样一些公司。呃这些公司的话我们也可以去大概看一下在港股。通医呃中证港股通医疗主题指数里面的占比大概到了50%左右，所以是呃能够呃这个行业的话，也是能够比较能够去代表呃港股医疗整体的一个发展的近况。那呃像一些比较新兴品类的呃医药的分子，像多肽寡核苷酸寡核苷酸包括ADC等等这些品类的新分子的话，其实对于cxo呃外包的需求的话，是会相较于传统的药品是会更高的。 00:15:51 呃那比方说呃，全球的多肽寡和苷苷酸以及ADC市场规模的增速都能够呃，在28~24~28年期间的话，呃预计都是能够达到23%以上的一个增速的。而传统的药品的cxo的呃需求的增速的话可能只有10%左右，呃，而我们看到呃最近这几年的话，中国的cxo公司在在这些呃新品类的分子当。当中的话它是有非常强的拿单的能力的，因为中国的cxo公司它的整个的呃具有非常强的工程师的红利，然后整个的响应的速度跟效率很高，呃然后整个生产的稳定性也是比较高，呃得到了全球制药企业的认可。这就使得我们cxo的话其实嗯在全球的竞争力是不断的加强。 00:16:45 当中的，然后我们从上市公司的业绩情况包括新片订单的情况都能够看出，呃这个板块的话，目前是呃气度包括景气度的确定性都是比较高的一个板块。嗯那第二个我们关注的细分的呃呃港股医疗的方向的话就是创新药，嗯呃那么创新药的话，在呃港股通医疗主题指数里面的占比大概在20%左右。那我们看到呃央视新闻跟药监局联合发布的报告显示， 00:17:16 2026年上半年我国的创新药通过BD出海的形式，呃授权海外的这样一个总金额，总交易金额达到了一千一千一百亿美元。也是相较于2025年全年的金额达到了80%左右的一个水平，那么整个上半年的创新药出海的进度的话，是达到了历史最高的一个水平，所以说我们认为创新药BD的加速，呃一方面的话是能够给这些公司带来实实在在的这样一个。 00:17:46 收入的增速同时的话也能够使得这些公司有更多的资金去投入，投入后续的一个产品管线的研发，就是会形成一个非常好的良性的循环。 00:17:57 那第3个方向的话，我们会关注像手术机器人啊，脑机接口啊这样一些呃创新品类的医疗器械。那医疗器械的话也是呃在医药当中