养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周三，豆油主力09合约震荡调整，午后收于8598（日变动-10或-0.12%）。市场逻辑暂无变化。美伊冲突再度升级，国际原油价格近期上涨，生物柴油信心好转，国际油脂价格上涨。美豆压榨利润丰厚，美豆油工业消费激增、库存下滑，对美豆价格形成支撑。此外，美国天气炎热，美豆优良率同比下滑，市场对于远期新季南美大豆产量担忧。此外，外媒称我国将要大量采购新季美豆，CBOT大豆预计易涨难跌。近期我国大豆进口成本抬升，对于国内豆油价格支撑力度较强。弱现实强预期持续，豆油下方空间预计不大，中长期看涨为主，豆油远月01合约多单考虑持有。豆油09合约支撑位关注8400-8430元/吨，上方8700-8750或存在压力。豆油01合约支撑位关注8430-8500元/吨，上方压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周三菜油期货小幅走强，主力OI2609报收9936元/吨，涨跌幅为10或0.10%。能源端形成情绪托底，国际原油维持偏强运行，油脂板块氛围偏强。加菜籽出口节奏放缓、商业库存连续两周去化，高温扰动新作单产预期，均对国际菜籽构成支撑，给菜油带来外盘情绪支撑。当前油厂库存偏低，流通性阶段性偏紧，企业挺价情绪较强，期价获底部支撑。但后续进口菜籽陆续到港，市场听闻有2船澳籽成交，供应端存走宽预期。强现实与弱预期博弈，后续焦点仍在海外天气及加籽到港节奏。短时受情绪提振偏强震荡，中长期有望跟随外盘上行。操作上考虑远月合约轻仓持多，OI2609合约可考虑暂时观望，下方支撑关注9450-9500，上方压力位关注10000-10100。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年07月15日星期三 棕榈油：周三，棕榈油主力09合约震荡下跌，午后收于9279（日变动-72或-0.77%）。美伊冲突再度升级，国际原油价格近期上涨，生物柴油信心好转，在一定程度上也在限制棕榈油价格下跌。而印尼棕榈油库存增加，产地供需宽松导致棕榈油价格疲软。中长期预计强厄尔尼诺天气、生柴推进、印度季节性油脂进口增加等仍对棕榈油形成一定利好支撑，棕榈油价格不宜过分悲观。弱现实强预期，棕榈油中长期依旧偏多看待。棕榈油01合约考虑轻仓持多，棕榈油2609合约短期关注9170-9200区间支撑，压力位关注9570-9600元/吨。棕榈油2701合约短期关注9300-9330区间支撑，压力位关注9900-10000元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周三，美豆主力合约震荡偏强，午后暂收于1192美分/蒲附近。豆粕主力09合约，午后收于3066（日变动17或0.56%）；豆二主力09合约，午后收于3799（日变动14或0.37%）。美国天气炎热，美豆优良率同比下滑，市场对于远期新季南美大豆产量担忧。此外，外媒称我国将要大量采购新季美豆，CBOT大豆预计 养殖油脂产业链日度策略报告 易涨难跌。4月份以来我国大豆进口到港量增加，沿海大豆库存预计维持高位，豆粕库存也将逐步累库，当前下游提货较好，库存压力并不大。四季度预计我国大豆商业进口量少价高，对于01合约盘面或形成较强支撑。预期向好，豆粕及豆二远月01合约多单考虑持有。豆粕09合约支撑位关注2950-2960元/吨，压力位关注3150-3200元/吨，豆粕01合约支撑位关注3030-3050，压力位关注3250-3300。豆二09合约下方支撑关注3680-3700，上方压力关注3950-4000元/吨； 菜粕：周三菜粕期货震荡运行，主力RM2601报收2315元/吨，涨跌幅为4或0.17%。海外方面，加拿大油菜籽主产区高温天气持续发酵，市场担忧拖累新季单产，且商业库存延续去化，对ICE菜籽形成支撑，间接托举菜粕成本底部。国内供需现实偏空，三季度菜籽到港总量预期充足，随着后续通关效率修复，油厂压榨存在进一步抬升空间，菜粕潜在供给增量持续压制上方空间。现阶段虽处在水产养殖旺季，刚性需求存在，但养殖利润偏弱制约饲料企业主动补库意愿，市场成交多为按需采买。区域库存结构发生转变，前期偏紧的流通格局逐步缓解，华东菜粕库存出现环比累积，现货端利多边际减弱。供应宽松预期压制，现货逐步转充足，盘面涨幅受限，短期维持震荡格局，RM2609合约下方支撑关注2230-2260，上方压力位关注2330-2360。 玉米、玉米淀粉：周三期价继续震荡整理。外盘基本面来看，欧盟天气扰动下，全球玉米宽松预期较前期收敛，不过尚不足以完全扭转局面，相对压力仍存，当前市场焦点美玉米出口以及北半球产区天气情况，短期期价回归区间波动。国内玉米期价来看，原油价格扰动，构成一定的情绪支撑，不过旧季在替代以及消费疲弱影响下的宽松压制仍在，台风影响不及预期，单边趋势性驱动不足，整体依然维持区间预期。操作上建议观望或者逢高做空思路对待。玉米2609合约支撑区间2240-2250，压力区间参考2360-2370；玉米淀粉09合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2760-2770。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周三，豆一主力09合约震荡下跌，午后收于4701。国产豆基本面变化不大，现货市场成交相对清淡。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一09合约考虑暂时观望，关注01合约做多机会。豆一主力01合约短期关注4950-5000元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 生猪：周三，生猪期价低位震荡，本周现货大跌以及期价升水幅度较大共同施压09合约，本周集团企业出栏增加已经屠宰企业亏损压价，生猪现货价格大幅反弹后出现跳水，远月期价由于升水较高， 养殖油脂产业链日度策略报告 出现反复，近端套保压力仍然较大，关注近期发布二季度的能繁母猪存栏数据。生猪当前供需环比仍保持改善，现货7月份存在较强反弹预期，6月母猪淘汰进度加快，强化远端周期翻转预期。本周全国均价11.06元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头，自繁自养出栏当前亏损仍然在240元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约维持升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。前期空近多远逐步离场，2609合约参考支撑位11500-11700，参考压力位12300-12500区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12500点以下轻仓逢低买入附近2611合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价大跌后再度反弹，本周多头短期集中平仓带崩远月合约，鸡蛋指数整体跟随农产品指数出现剧烈调整，主力09合约尝试突破前高后再度减仓回落，月间转为近强远弱，现货价格反弹幅度扩大，对08合约盘面形成一定支撑，中秋及国庆节前旺季备货尚未正式开启，当前仍存在反弹预期，期现货价差出现明显收敛。本周现货全国均价4.65元/斤，环比涨0.15元/斤，但小码蛋跟涨开始乏力。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，本周养殖利润环比持平，但处于同期新高，7月份需要观察现货起涨的时间以及养殖户淘鸡状况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低逐步止盈，激进投资者持有买9抛10。2609合约参考支撑位4000-4200点，参考压力位4750-4850点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖...............................