摘要
行情复盘：周三股指震荡走弱，沪指收盘下跌0.29%。期指主力合约分化，IF和IH上行，IC和IM下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面回落。
重要资讯：31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异放大。食品饮料、非银金融、银行带动300和50，医药生物拉动500和1000，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金流入300和50。央行公开市场操作净投放流动性4115亿元，短端资金成本小幅上升。6月工增加速，投资负增长，地产投资负增长扩大，消费增速转正。二季度GDP弱于预期，名义增长大幅加快，外需带动显著，内需表现不佳，产业K型分化加大。国内经济供需改善加快，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济平稳，通胀有回落迹象。美联储年内加息预期下降至120%左右。美股高位震荡，VIX指数回落。人民币汇率强势震荡。地缘政治风险暂无增量变动，避险情绪未显著上升。
市场逻辑：国内经济基本面数据改善，利多增加，但再通胀利多可能减弱。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策潜在变动仍需警惕。地缘政治风险利空暂时消除，避险情绪未出现利空影响。外盘和汇率影响有限。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略：沪指震荡回落，关注4000点附近压力和3900点附近支撑。短线暂时观望偏多，中期布局头寸持有。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行走势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率缩小，反套和超额收益空间降至10%以内。跨期价差方面，12-09价差变动仍不大，多远空近、做多价差思路不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续加速上升，短线维持偏多观望，中长期方向仍待明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑：沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力9770-9790，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。
