高盛美股招股说明书(2026-07-15版)

本初步定价补充信息并不完整且可能变更。本初步定价补充文件并非要约出售，亦不寻求在任何禁止该要约或出售证券的司法管辖区购买该等证券。 受完成情况制约。日期：2026年7月14日。GSFinance Corp. 2027年到期的缓冲股权联结票据，由高盛集团股份有限公司担保。 到期付款：您在说明的到期日收到的票据金额，是根据标的资产从交易日起至确定日所表现出的表现来确定的。 • 若确定日最终基础资产水平高于初始基础资产水平，您的票据将产生正回报，回报金额等于基础资产回报，但不超过最高结算金额。• 若确定日最终基础资产水平等于或低于初始基础资产水平，但未超过缓冲额度，您将获得票据的面值金额。 • 若确定日最终基础资产水平低于初始基础资产水平，且低于缓冲额度的幅度超过缓冲额度，您的票据将产生负回报，且每低于缓冲水平1%，您将损失票据面值的1%。您可能损失票据面值的大部分。 利息：票据不支付利息。 下表“关键术语”中包含的术语应按所示理解，但这些术语将在交易日确定。您应阅读此处披露的内容，以更好地了解您投资的术语和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-5页。 我们估计的票面金额为每1000美元925至955美元的价值，低于原始发行价格。交易日期/额外金额为美元，额外金额截止日期为。参见“在您的票据条款于交易日期设定时，您的金额/额外金额的估计价值低于您的票据原始发行价格截止日期”。 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或拒绝批准这些证券，也未对招股说明书的真实性或充分性发表意见。任何与此相悖的陈述均属犯罪行为。这些票据并非银行存款，未受联邦存款保险公司或其他任何政府机构的保险，也不是任何银行的债务或担保。 高盛公司有限责任公司2026年价格补充文件 上述发行价、承销折扣和净收入均与我们所初始销售的票据相关。在本定价补充日期之后，我们可能决定销售更多票据，其发行价、承销折扣和净收入可能与上述所列金额不同。您投资于此类票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为购买这些票据所支付的价格。 GS Finance Corp.可能在票据的初始销售中使用本招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp.的任何其他附属公司也可能在票据初始销售后，在做市交易中使用本招股说明书。除非 GS Finance Corp. 或其代理人已在销售确认书中告知买方，否则本招股说明书正被用于做市交易。 关于您的招股说明书 本票据系 GS Finance Corp.中期票据系列 F 计划的一部分，并由 The Goldman Sachs Group, Inc. 无条件全额担保。本招股说明书包括本定价补充文件及下列所列文件。本定价补充文件构成对下列所列文件的补充，并未列明票据的所有条款，因此应与该等文件一并阅读： • 第17745号，日期为2026年1月20日的通用条款补充协议 • 2025年2月14日日期的招股说明书补充文件 • 日期为2025年2月14日的招股说明书 本定价补充文件中的信息将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除本文价格补充文件及上述所列随附文件中包含或通过引用纳入的内容外。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，亦不能对其可靠性提供任何保证。本文价格补充文件及上述所列随附文件仅为要约出售此处提供的票据，但仅限于合法进行此种行为的情形和司法管辖区。本文价格补充文件及上述所列随附文件中包含的信息仅自各该文件的相应日期起有效。 我们在此定价补充文件中提供的票据，称为“提供的票据”或简称“票据”。每张提供的票据包含下述条款。请注意，在本定价补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”均仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，均仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；而“Goldman Sachs”均指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和关联公司，包括我们。这些票据将根据日期为2008年10月10日的优先债务契约（该契约由日期为2015年2月20日的第一次补充契约补充），由我们作为发行人、The Goldman Sachs Group, Inc.作为担保人和The Bank of New York Mellon作为受托人，在各方之间发行。本契约经如此补充及日后进一步补充，在随附的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 票据将以记账形式开出，并由编号为3、日期为2021年3月22日的主票据表示。 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，且仅旨在说明在所有其他变量保持不变的情况下，假设的基准在不同确定日期水平可能对到期现金结算金额产生的影响，并不旨在预测最终的基准水平。 以下示例中的信息反映的是所提供票据的假设回报率，假设这些票据在原始发行日以面值购买并持有至所述到期日。如果您在所述到期日前将票据在二级市场出售，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的资产的价格波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况，以及作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况。示例中的信息还反映了下方框内所示的关键条款和假设。 关键术语与假设 因此，您笔记中标的实际表现以及到期应付金额可能与下方所示假设示例或本定价补充文件其他处所示的历史标的水平关联不大。此外，下方所示的假设示例未考虑适用税费的影响。 下表左侧的等级代表假设的最终基础资产等级，并以初始基础资产等级的百分比表示。右侧的金额代表基于相应的假设最终基础资产等级的假设现金结算金额，并以票据面值的百分比表示（四舍五入至最接近的千分之一个百分点）。因此，假设现金结算金额为100.000%意味着，根据上述假设最终基础资产等级及假设，在所述到期日，我们向每1,000美元的未偿票据面值交付的现金支付的价值将等于票据面值的100.000%。 如上图所示： • 若最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的19.000%，则我们在您票据到期时向您支付的现金结算金额将为您票据面额的44.000%。因此，如果您在原始发行日按面额购买您的票据，并持有至所述到期日，您将损失您投资的56.000%（如果您按高于面额的价格购买票据，则您将损失相应更高比例的投资）。 • 若最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的200.000%，则我们在您票据到期时交付的现金结算金额将封顶于最高结算金额，即每张1,000美元面值的票据135.700%。因此，如果您持有票据至所述到期日，则您不会从最终基础资产水平超过初始基础资产水平135.700%的任何涨幅中获益。 下表展示了假设的现金结算金额（以您票据面额的百分比表示）的图形说明，这些金额是在您票据的指定到期日，如果最终基础资产水平（以初始基础资产水平的百分比表示）等于水平轴上所示任何假设水平时，我们将支付的金额。该图表显示，任何小于75.000%的假设最终基础资产水平（水平轴上75.000%标记左侧区域）将导致假设现金结算金额小于您票据面额的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方区域），并因此导致票据持有人本金损失。该图表还显示，任何大于或等于135.700%的假设最终基础资产水平（水平轴上135.700%标记右侧区域）将导致您的投资回报受限。 PS-4 选定风险因素 您笔记中的投资受下述风险影响。这些风险，以及其他风险和注意事项，详见上述“关于您的招股说明书”中列出的相关文件。您应仔细审阅这些风险和注意事项，以及此处所述笔记的条款和上述相关文件。您的笔记比普通债务证券风险更高。此外，您的笔记并不等同于直接投资于基础资产。您应根据具体情况仔细考虑所提供的笔记是否适合您。 结构、估值及二级市场销售相关风险 您笔记在交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）条款设定时的估计价值低于笔记的原始发行价格。 您票据的原始票面价格超过其于票据条款设定于交易日的估计价值，该估计价值是根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差确定的。交易日后，参考这些模型确定的估计价值将受市场状况变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初买入或卖出您票据的价格（如果GS&Co.提供做市服务，尽管其没有义务这样做），以及GS&Co.最初用于账户报表及其他方面的价值，也超过根据这些模型确定的您票据的估计价值。根据GS&Co.和分销参与者的约定，该超额部分（即本定价补充函封面中列明的额外金额）将自本函日期起至本定价补充函封面中列明的额外金额到期日止，按直线法递减至零。此后，如果GS&Co.买入或卖出您的票据，其将按当时参考此类定价模型确定的估计价值进行交易。GS&Co.在任何时候买入或卖出您的票据的价格也将反映其当时针对类似规模的票据结构产品的买卖价差。 在评估您票据在交易当日条款设定时的价值时，GS&Co.的定价模型会考虑若干变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型为专有模型，部分依赖于对未来事件的一定假设，这些假设可能证明是不正确的。因此，如果您将票据在二级市场出售（如有）给他人时实际收到的价值，可能会因其他方使用的定价模型或假设与其他方的差异等因素，与参考我们的模型确定的票据估计价值存在差异，甚至可能产生实质性差异。见下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您票据在交易日的条款设定时点的估值与原始发行价之间的差异，是受某些因素影响的结果，主要包括承销折扣和佣金、创建、文件记录和营销票据产生的费用，以及我们向GS&Co.支付金额与我们向GS&Co.就您的票据支付金额之间差异的估计。我们向GS&Co.支付的金额，是基于我们向具有相似期限的非结构化票据持有人会支付的金额。作为此类支付的回报，GS&Co.向我们支付我们根据您的票据应支付的金额。 除上述因素外，您票据在任何时间的价值及报价将受多种因素影响，且不可预测。若GS&Co.为该票据提供做市服务，其报价将反映市场状况及其他相关因素的任何变化，包括我们信用状况或感知信用状况的恶化，或高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）信用状况或感知信用状况的恶化。这些变化可能对您票据的价值产生不利影响，包括在做市交易中您可能收到的票据价格。在GS&Co.为该票据提供做市服务的范围内，报价将反映参考GS&Co.当时定价模型所确定的估算价值，加上或减去其当时针对规模相似的票据结构性产品交易的买卖价差（且受上述递减超额部分条款的约束）。 此外，如果您出售您的笔记，您可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场出售笔记时能收到的收益。 没有保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co.没有义务为票据做市。参见随附的通用条款补充中的“特定于票据的额外风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人的信用风险影响。 投资者依赖于我们的能力以及作为票据担保人的摩根大通集团公司的能力，以支付票据到期应支付的所有款项。因此，投资者需承担信用风险，以及发行人和担保人信用状况的市场评价发生变化的风险。请参阅随附招股说明