核心观点与关键数据
- 供应端：河北鑫海、辽宁臻德复产沥青，开工率环比回升0.5个百分点至16.4%，但较去年同期低15.1个百分点，仍处于近年同期最低水平。山东及华北地区部分炼厂复产，出货量环比回升26.7%至22.8万吨，但整体仍处于近年低水平。沥青厂库库存率环比小幅减少，仍处于近年来同期的最低位附近。
- 需求端：沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌1.2个百分点至24.3%，较往年同期偏低。南方部分地区仍有降雨，刚需释放有限，国内宏观投资数据走弱。
- 价格与基差：山东地区沥青价格小幅上涨，09基差大幅走低至286元/吨，仍处于偏高水平。沥青期货2609合约上涨5.44%至4049元/吨，持仓量减少161至272166手。
研究结论
- 沥青偏强震荡：此前沥青表现相对抗跌，7月底有原油到港预期，炼厂生产沥青意愿持续走高。但近期中东局势升温，原油成本支撑走强，美国封锁伊朗引发原料供给担忧，预计沥青偏强震荡，基差高位回落。
- 关注重点：中东原油供给恢复情况，需注意控制风险，谨慎参与。
数据支撑
- 全国公路建设完成投资同比增长-9.41%（1-5月）。
- 道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-5.7%（1-5月）。
- 基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长0.75%（1-5月）。
- 沥青炼厂库存率16.2%，仍处于近年来同期的最低位附近。
