核心观点与关键数据
- 供应端：上周沥青开工率环比下降2.5个百分点至15.9%，较去年同期低12.4个百分点，处于近年最低水平。5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比减少122.4万吨，降幅48.9%。华北地区刚需回暖，全国出货量环比回升14.09%至11.9万吨，但仍是近年最低水平。沥青厂库库存率环比持平，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格稳定，基差处于中性偏低水平。
- 需求端：五一假期后，道路沥青开工环比上涨2个百分点至20%，恢复至假期前水平，但较往年同期偏低。南方地区降雨较多，抑制刚需，整体需求平淡。宏观投资数据走弱。
- 国际局势：美伊分歧未解决，霍尔木兹海峡封锁，市场担忧国内炼厂原料短缺。中国进口中东沥青占比约50%，但仅占国内沥青产量的6%。
期现行情
- 期货：沥青期货2606合约下跌0.48%至4522元/吨，5日均线上方，最低价4471元/吨，最高价4567元/吨，持仓量减少17240至122004手。
- 基差：山东地区主流市场价4430元/吨，沥青06合约基差上涨至-92元/吨，处于中性偏低水平。
研究结论
- 沥青供应端压力增加，低价库存逐步消耗，预计沥青偏强震荡。需关注中东局势进展，谨慎参与市场。
- 基本面数据显示，供应收缩，需求平淡，库存低位，短期偏强，但高价抑制成交，宏观走弱制约反弹空间。
数据来源
- 博易大师、隆众资讯、金十数据、国家统计局、Wind。
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