沥青日报：低开后震荡上行
行情分析：
- 供应端： 上周沥青开工率环比回落0.3个百分点至21.4%，较去年同期低4.5个百分点，处于近年同期偏低水平。3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），同比减少4.3万吨（减幅1.9%）。春节假期后，下游缓慢复工，道路沥青开工环比上涨4个百分点至4%。山东地区供应低位，出货量环比减少0.99%至13.04万吨。沥青厂库增加较多，但炼厂库存率仍处于近年来同期的最低位。委内瑞拉重质原油流向国内受限，影响生产和成本，大型贸易商维多中国报价贴水缩小，国内炼厂获得委内瑞拉原油可能性增加，但预计流向印度市场增加，中国进口大幅下降。美以袭击伊朗影响原料供给，市场担忧3月份国内炼厂原料短缺。中国进口中东沥青占比约50%，但仅占国内沥青产量的6%。
- 需求端： 1-11月全国公路建设投资同比增长-5.9%，累计同比增速环比上涨0.1个百分点但仍为负值。1-12月道路运输业固定资产投资累计同比增长-6.0%，继续回落。截至2月27日当周，下游缓慢复工，道路沥青开工环比上涨4个百分点至4%。
- 库存： 截至2月27日当周，沥青炼厂库存率环比上升2.4个百分点至16.4%，春节假期厂库增加，但库存率仍处于近年同期最低位。
期现行情：
- 期货：沥青期货2604合约下跌0.11%至3659元/吨，5日均线上方，最低3563元/吨，最高3758元/吨，持仓量减少13098至83497手。
- 基差：山东地区主流市场价上涨至3550元/吨，沥青04合约基差上涨至-109元/吨，处于偏低水平。
研究结论：
沥青供需两弱，价格跟随原油上涨。关注中东局势进展及国内炼厂原料短缺情况。
