中信证券 海螺创业近况交流公用环保

核心观点与关键数据

• 国补回款情况：2023年上半年国补回款约1.4亿元，7月份预计还有部分回款。应收账款略有增加，但整体符合预期。
• 资本开支情况：全年预计资本开支10亿元，上半年已支出约4.5-5亿元，符合预期。
• 供热拓展情况：上半年蒸汽量突破60万吨，达到预期目标。全年蒸汽销售目标为100-150万吨。
• 集团增持情况：海螺集团增持海螺创业股份已超过13%，未来可能继续增持，并将推动公司董事会重组。
• 集团对海螺创业的定位：做大做强，围绕垃圾发电和锂电池回收等产业，实现产业协同和利润贡献。
• 集团未来发展规划：持续看好海螺创业，增加分红，并可能进行二级市场增持。
• 工会减持情况：工会近期没有减持，未来短期内也没有减持计划。
• 垃圾发电业务发展：国内市场机会有限，未来将关注海外市场，如东南亚等地。
• 垃圾发电价格：发电收入主要来自上网电价和国补，垃圾处理费在60-168元/吨之间，蒸汽价格根据地区不同在130-340元/吨之间。
• 电力市场化改革影响：目前对垃圾发电行业影响不大。
• 主营业务稳定性：垃圾发电行业稳定，垃圾总量和处理量持续增长，发电量和蒸汽销售均有所增加。
• 海螺创业与海螺集团的循环持股：海螺创业是海螺集团的员工持股平台，循环持股有利于保持集团股权稳定性，促进产业协同，并持续为集团发展注入活力。
• 分红政策：集团未来将增加分红派息，海螺创业也将增加派息金额，确保总派息规模不变。