贵金属策略报告

核心逻辑与市场表现

• 短期避险情绪升温：中东地缘政治风险加剧（特朗普称恢复对伊朗海上封锁，伊朗封锁霍尔木兹海峡），推动贵金属短期避险需求。
• 美联储政策预期压制：美联储沃勒表示可能加息，6月会议记录显示通胀风险，沃什淡化利率前瞻指引，就业增长放缓降温，但加息预期仍存，美元指数和美债收益率高位震荡。
• 商品属性分化：白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期仍存；钯金短期需求韧性，长期燃油车市场压力。
• 宏观因素影响：CRB商品指数承压回落，人民币升值利空国内贵金属价格。

关键数据与事件

• 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
• 重要经济数据：本周二北京时间20:30美国6月未季调CPI年率（前值4.20%，预测值3.8%），美国6月未季调核心CPI年率（前值和预测值2.90%），关注数据超预期风险。

研究结论

• 短期：贵金属震荡偏弱。
• 中期：低位震荡。
• 长期：多头趋势不变。

贵金属品种分析

• 黄金：受避险情绪和美联储政策预期影响，短期偏弱。
• 白银：供应偏紧支撑，价格相对坚挺。
• 铂金：氢能产业需求预期利好，中长期仍需关注。
• 钯金：短期需求韧性，长期燃油车市场压力较大。