龙净环保 横岭侧峰从紫金预告看龙净价值空间矿卡电动迫

【东吴环保|矿业双碳】 事件：紫金矿业公众号，26中报业绩预告再提电动矿卡+矿山绿电。 1️⃣
【新能源矿卡】26年以来紫金梯度引入电动矿卡，同步推进无人矿卡。#紫金龙净140吨纯电动矿卡完成首批规模化交付，在紫金山、巨龙铜矿应用效果显著。据公司国内矿山板块数据，电动矿卡吨公里会计成本较燃油矿卡低约29%。#紫金计划用三年时间完成新能源矿卡对传统燃油矿卡的全面替代。 2️⃣
【矿山绿电】拉果错盐湖新能源独立电网工程提供了稳定的绿色能源，将电费从柴油发电的3元/度降至0.74元/度，项目投运以来累计降本超10亿元。绿电项目收益率突出同时，经济性优势明显。 观点重申 【#矿业是双碳绿能最佳的应用场景之一】矿业碳排放占中国整体碳排放30%+，矿业企业规上利润总额占比20%+，排放多&支付能力强，是双碳实现的重要抓手。头部矿企#电力低碳化（外购绿电+绿电直连）与#装备电气化（矿山装备电动化替代）是实现降碳的确定方向。 【#能源稀缺更加凸显矿业是双碳极佳的应用场景】区域特点保障独特经济性（如绿电消纳、电价）。矿区柴油发电价格持续上升，龙净方案（矿山微电网&矿卡电动化无人化）经济性进一步大增，电价0.7元vs柴发3元。 【#矿山绿电盈利得到验证增长确定性加强】2025年底投运1.2GW贡献规模性业绩，26Q1持续超预期。长期4GW 20亿空间打开。26年麻米错420MW光储一体化项目26/6/30超预期节奏投产，在手项目加速推进。#重点布局离网自发自用绿电直连项目。 【#首台新能源刚性矿卡交付紫金巨龙打开新成长】打造新成长极。成功开发大吨位纯电动矿卡，LK220E电动矿卡首台交付西藏巨龙铜业。推动更大吨位LK350E、无人驾驶LK110EI电动矿卡研发，无人矿卡实现紫金山金铜矿采购订单签订。#探索构建“风光水储装”一体化矿山绿色能源综合解决方案。根据观研报告网数据，2024年中国矿用卡车市场空间342亿元，其中刚性矿卡销量0.25万台，壁垒高价值量高单车800万左右，能源约束趋紧，新车电动化率20%，存量电动化率1%，提升空间大。 【#盈利预测投资建议】20亿定增完成紫金持股比例提升至34%。矿山绿电加速贡献，电动矿卡打开第二成长，综合服务矿业绿色双碳转型。预计26-28年归母净利润14.1/17.5/20.2亿元，考虑定增摊薄26-28年PE16/13/11倍（2026/7/12），我们预计 25-28年业绩翻倍，重点推荐。风险提示：项目建设不及预期、环保竞争加剧#文字观点