今日早评

2026年07月14日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，将重新实施“针对伊朗的封锁”，该措施仅针对伊朗船只或客户，限制其进出霍尔木兹海峡，其他所有国家均可公平、公开地使用该海峡。美国总统特朗普表示，将继续对伊朗实施打击。特朗普已正式通知国会，伊朗战事重新爆发。评：战事重新爆发，虽然市场对美伊战争已经处于脱敏状态，但是持续的战争依然增加了9月份加息的概率，增加了贵金属的做空力量。本周市场关注美国CPI数据及沃什听证会证词。黄金短期或窄幅震荡，等待消息的进一步指引。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格80.3泰 铢/公 斤（1/1.26%），杯胶价格67.5泰铢/公斤（0/0%）；云南胶水进全乳厂16000价格元/吨（300/1.91%）；QinRex据马来西亚统计局7月13日消息，2026年5月天胶出口量同比降20%至28,741吨，环 比 降23.1%。5月 可 监 控 天 胶 总 产 量 为20,198吨 ， 同 比 降16.7%，环比则增9.1%。其中小园种植产量占89.4%，国有种植园产量占10.6%。评：长期视角等待逢低做多机会；中短期受开割上量进度影响，当前海外原料供应流通性暂未明显缓解，原料采购价格高位运行，部分原料价格反弹。下游企业刚需采购下青岛港口现货去库幅度不及预期，限制胶价上行力度。短期低位短多交易为佳。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-铁矿石】全国47个港口进口铁矿库存总量17326.03万吨，环比下降135.56万吨；日均疏港量341.59万吨，降7.27万吨。分量方面，粗粉库存13719.90万吨，降21.17万吨；块矿库存1746.34万吨，降6.64万吨；精粉库存1569.59万吨，降97.18万吨；球团库存290.20万吨，降10.57万吨。在港船舶数量125条，增5条。评：尽管铁矿仍然维持宽松预期，但进入7月以后供应压力预计边际转弱，同时梅雨季对终端需求的压力逐渐缓解，铁矿供需边际改善，美联储加息预期有所弱化，月底重要会议仍可博弈政策预期，短期价格预计震荡运行，中期在供需宽松背景下维持震荡偏弱观点。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本：全国库存量402700吨，环比（增17500）。其中内蒙古48700吨（增2000），宁夏306000吨（增10000），广西4500吨（增500），贵州6000吨（增1000），（山西、甘肃、陕西）4500吨（减1500），（四川、云南、重庆）33000吨（增5500）。评：化工焦价格高位松动，锰矿价格走势承压，锰硅成本支撑力度不足。目前厂家减产幅度有限，市场库存高企状态难有明显缓解，期价上方压力仍存，预计盘面围绕成本估值震荡运行，关注锰矿价格的下调节奏以及锰硅厂家的开工变化。 【短评-螺纹钢】7月13日，国内钢材市场价格小幅下跌，唐山迁安普方坯资源出厂下跌20报2950元/吨。国内1家钢厂下调建筑钢材出厂价30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3275元/吨，较上个交易日下跌12元/吨。评：美伊冲突推动国际油价大涨，金融市场情绪偏空，国内股市、黑色期货市场均出现下跌。基本面来看，淡季钢市供需两弱，部分钢厂亏损减产有利于缓解供需矛盾，但弱需求也抑制钢价反弹。短期来看，市场悲观情绪加重，钢价或偏弱震荡。 【短评-铜】据SMM资讯，7月13日国内电解铜现货库存14.46万吨，较6日降5.07万吨，较9日降2.53万吨；上海、广东、江苏三大市场均明显下降，受台风影响进口铜到货延误，国产到货亦偏少，下游逢低采购情绪尚可。评：宏观面，美伊冲突周末升级，霍尔木兹海峡再次关闭，美联储报告显示通胀顽固，美元走强，铜价短期承压。基本面上，铜精矿TC继续下探历史极值，国内社库单周骤降5万吨，去库斜率加快，叠加台风导致进口船期延误，短期补充有限，矿紧锭少格局对铜价形成底部支撑。目前宏观压力与基本面相互制衡，预计铜价短期震荡运行。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2647元/吨，上升27元/吨；中国甲醇港口样本库存量44.67万吨，较上期-4.65万吨；甲醇样本生产企业库存39.17万吨，较上期增1.06万吨，样本企业订单待发21.89万吨，较上期增4.70万吨；甲醇开工88.53%，周下降1.66%，下游总产能利用率67.83%，周下降1.64%。评：国内甲醇开工高位，下游需求下降，甲醇港口库存继续去库，江浙一带刚需淡稳，外轮抵港偏少。内地甲醇市场上涨，企业竞拍成交尚可，港口甲醇市场基差走弱，整体成交一般。甲醇港口库存低位，美伊冲突 再度升级，进口恢复不确定性上升，现货市场表现尚可，预计短期甲醇价格延续震荡偏强。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价7908元/吨，环比上日+133元/吨；LLDPE周度产量28.26万吨，周上升8.8%；生产企业库存15.36万吨，环比+21.04%；油制日度生产毛利-269元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周度-0.3%，其中农膜整体开工率较前期-0.1%；PE包装膜开工率较前期-0.4%。评：LLDPE新装置预计陆续放量，供应有陆续增加预期，需求方面，下游工厂在淡季背景下，需求偏弱，部分工厂补库，抵触涨价，成交好转有限，成本端原油价格上升。塑料生产企业库存上升，成本支撑增强，预计塑料短期震荡偏强。 【短评-氧化铝】阿联酋环球铝业宣布重启AlTaweelah氧化铝精炼厂，数日内产能将提升至50%，力争年底前具备满产能力。公司明确表示电解铝厂增产计划不依赖于该精炼厂全面达产。评：EGA氧化铝精炼厂复产进度快于预期，对全球氧化铝供应形成增量压力。国内方面，运行产能仍处高位，供应宽松格局未改，几内亚铝土矿出口管制预期持续降温，成本端支撑出现动摇。需求端，电解铝厂刚需采购为主，国内社会库存持续增加。目前供应宽松格局仍然主导短期走势，预计氧化铝低位震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1193元/吨，较上日-3元/吨；纯碱周度产量75.52万吨，环比+1.93%；纯碱厂家总库存174.7万吨，环比上升0.98%；浮法玻璃开工率68.85%，周度-0.34个百分点；全国浮法玻璃均价1101元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7600万重箱，环比-0.08%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东部分地区受降雨影响整体出货较弱，下游拿货刚需。国内纯碱市场趋弱调整，个别企业装置降负、停车，供应窄幅下行，下游需求不温不火，刚需补库为主。纯碱需求偏弱，企业库存高位上升，纯碱价格短期预计维持震荡偏弱。 【短评-锡】俄罗斯矿业公司Seligdar表示，旗下Amur冶炼厂计划于2028年四季度开始生产金属锡，设计年产精锡8300吨。旗下Rusolovo2025年依托两座矿山生产3500吨精矿含锡。评：Amur冶炼厂计划2028年底投产，将带来远期供应增量预期，对短期市场影响有限。周末美伊局势再度升级，美联储加息预期增强，美元走强对有色金属板块存在压制。基本面上，矿端供应偏紧格局持续，国内冶炼厂原材料库存偏低，社会库存不断下降。综合来看，供应偏紧与低库存提供底部支撑，但宏观情绪及需求淡季压制上行空间，预计锡价短期高位震荡运行。 【短评-鸡蛋】7月13日全国主产区鸡蛋均价4.66元/斤，较7月12日价格上涨0.04元/斤，涨幅为0.87%；主销区鸡蛋均价4.68元/斤，较7月12日价格上涨0.06元/斤，涨幅为1.30%。评：梅雨天气影响逐渐消退，高温导致蛋鸡产蛋下降，货源有所收紧。当前各环节库存不高，观望情绪较浓，各市场走货情况 不一。操作上建议等待回调企稳后进场。 【短评-豆一】据Mysteel农产品调研，截至2026年7月10日，全国港口大豆库存为904.8万吨。较上周环比减少10.50万吨，但较去年同期增加81.70万吨。数据显示库存短期小幅下降，整体仍高于去年同期水平。评：现货端，东北优质高蛋白货源报价依然坚挺，而黄淮海地区因涝害导致豆质受损，现货交投清淡。当前市场正处于“新作减产预期托底”与“淡季需求疲软及拍卖遇冷压制近月”的博弈中，短期行情将紧密跟踪美产区降水及国内东北苗情与下游补库节奏。 【短评-菜油】据Mysteel调研显示，截止到2026年07月10日，沿海地区主要油厂菜油库存3.25万吨，较上周下跌0.55万吨；华东地区菜油库存30万吨，较上周下跌0.3万吨；川渝地区菜油库存15.2万吨，较上周涨0.2万吨；全国主要地区菜油库存总计48.45万吨，较上周下跌0.65万吨。评：菜油在三大油脂中表现最为抗跌，主要受益于国内库存处于中性偏低水平、阶段性供应偏紧的支撑，叠加海外菜籽天气扰动。短期来看，菜油在基本面相对偏强的支撑下表现依然抗跌，但需警惕在万元关口多空博弈加剧带来的波动风险。 【短评-十年期国债】国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》。《规划》提出，到2030年，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，做好下半年经济工作，保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，预研储备增量政策，切实巩固拓展经济稳中向好态势。评：逆周期调节力度加强，政策面利空债市。财政发力客观上会调节货币宽松的节奏，政策面利空债市，但流动性或对债市存在一定支撑，股债跷跷板施压债市，债市短期偏空因素增加，中期或依然宽幅震荡，关注股债跷跷板。 【短评-原油】欧佩克月度报告显示，6月份，OPEC+原油日供应量比5月份增加了约300万桶，平均日产量达到3628万桶，将今年全球石油日均需求增长幅度下调至78万桶，比上次报告进一步下调了19万桶；据央视新闻消息，由美国海军监管的联合海上信息中心表示，美军将于格林尼治时间7月14日20时（北京时间15日凌晨4时）开始执行对所有伊朗港口及伊朗沿海地区的海上封锁；伊朗军队发表声明称，针对美国近期对伊朗持续实施的挑衅和侵略行为，伊朗军队数小时前出动自杀式无人机，对驻科威特美军的通信系统、燃料储存设施、“爱国者”防空系统、控制塔以及弹药库实施打击；新华社报道说，伊朗伊斯兰革命卫队海军12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，任何船只不得通行。评：美国恢复对伊朗的封锁，且伊朗表示已再次关闭霍尔木兹海峡，隔夜原油期货暴涨。地缘冲突再起，市场重新围绕地缘风险的发展程度持续定价。当前谨慎或短多参与为佳，关注美伊动态。 【短评-白银】美联储理事沃勒表示，如果本周核心通胀再次出现高位数据，美联储将需要考虑近期加息。评：由于美伊战争再次爆发，通胀压力和加息压力均施压风险偏好，日本央行持续释放紧缩信号，进一步打压风险偏好，白银下跌动能增加。目前金银比依然处于中位数80以下，后续金银比修复或以白银走势弱于黄金走势来修复，白银被动跟随黄金波动，但是下跌动能强于黄金。白银短期或震荡，等待消息的进一步指引。 【短评-PX】供应端，亚洲及国内PX装置开工率维持历史低位。国内PX负荷至59.8%（+0.4%），亚洲PX负荷至56.3%（-0.3%）;需求端，逸盛海南250万吨装置重启，200万吨装置停车，PTA负荷变动不