USDA棉花月度报告解读：棉花:26 27年度期末库存下调,报告中性偏多

USDA棉花月度报告解读 26/27年全球棉花产量环比上月上调26.4万吨，26/27年全球产量较上年度减少101.2万吨，年度减产幅度有所缩窄，巴西产量上调10.9万吨，美国产量上调8.7万吨，乌兹别克斯坦产量上调2.2万吨。目前看26/27年度产量较上年度减产的主要因中国和澳大利亚的减产所致。 26/27年度全球消费环比上月小幅上调4.1万吨，其中越南消费上调4.4万吨，其余主要消费国的消费量均未作调整。近几年全球棉花消费呈现稳步增加的趋势，这也是中长期看多棉价的重要支撑。 26/27年度全球棉花主要进口国和出口国的数据，均未作调整。 全球26/27期末库存环比上月上调2万吨，期末库存较上年度减少98万吨。相较于上个月，印度期末库存赣埃及6.6万吨，美国期末库存增加8.7万吨，巴西期末库存减少12万吨。综合来看全球26/27年度全球供需数据调整幅度不大，年度供需缺口有所缩窄，报告影响偏中性。目前美棉仍处于天气炒作期，印度种植进度大幅偏慢，印度雨季降雨偏少，继续关注主产国的天气情况。 曹凯首席分析师F03095462 Z0017365010-58747784gtaxinstitute@essence.com. cn 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。