电子行业周报：长鑫科技启动科创板IPO，加码DRAM国产替代

行业研究/行业点评 2026年07月13日 长鑫科技启动科创板IPO，加码DRAM国产替代 行业及产业电子 ——电子行业周报（20260706-20260712） 投资要点： 强于大市 电子板块行情复盘：本周SW电子指数下跌1.66%，跑输沪深300指数（-1.27%），在申万一级行业指数中排名12/31，板块整体呈现震荡回调态势。各细分板块中，集成电路封测（+11.96%）、品牌消费电子（+7.84%）、半导体设备（+5.96%）涨幅居前，被动元件（-12.00%）、面板（-9.72%）、光学元件（-8.40%）等板块走弱。 个股方面：本周SW电子个股行情分化显著，国力股份（+41.08%）、视源股份（+36.80%）、上海合晶（+35.77%）、有研硅（+34.16%）、华虹公司（+29.78%）为本周板块领涨标的；消费电子、PCB相关标的整体承压回调，板块跌幅前五个股依次为安洁科技（-25.68%）、经纬辉开（-22.71%）、联得装备（-22.10%）、方邦股份（-21.40%）、麦捷科技（-21.24%）。 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 2026年7月9日，国内DRAM龙头长鑫科技披露科创板IPO招股意向书并启动上市发行。1）公司初始发行66.88亿股，占发行后总股本10%，发行采用战略配售、网下询价、网上申购相结合的方式，7月13日开启初步询价，7月16日进行网上及网下申购，7月20日完成资金缴款。2）公司本次IPO拟募资295亿元，资金全部落地DRAM主业，其中75亿元用于存储器晶圆产线升级改造、130亿元投向DRAM工艺迭代、90亿元投入前沿技术研发，助力公司降本扩产、强化全球DRAM行业竞争力。3）业绩层面，公司2023-2024年持续亏损，2025年成功扭亏，实现归母净利润18.75亿元，依托全球AI算力需求爆发，2026Q1营收达508亿元，同比增幅超700%，单季归母净利润247.62亿元，同时公司预告2026H1营收1100-1200亿元、归母净利润500-570亿元，业绩实现大幅爆发。我们认为，本次大额募资将加快公司产能与工艺升级节奏，叠加AI算力支撑存储行业高景气，国产DRAM替代空间持续拓宽。 相关研究 《电子行业周报：华为发布韬定律V2，先进封装、硅光、AI算力迎来发展新机遇》2026-07-06 《电子行业周报：HBM需求旺盛推动Micron业绩大幅增长》2026-06-29《电子行业周报：SKHynix送样12层HBM4E，AI高端存储迭代提速》2026-06-22《电子行业周报：NVIDIA携手SKHynix共建AI内存与半导体智造新生态》2026-06-15《电子行业专题报告：VeraRubin量产提速，RTXSpark打开终端AI新空间》2026-06-08 2026年7月7日，Samsung发布2026Q2业绩预告。公司预计实现营业收入171万亿韩元，同比增长129.31%；营业利润89.4万亿韩元，同比增长1810.26%。公司业绩大幅爆发主要受益于AI算力带动存储芯片需求高增，微软、Meta、亚马逊等海外科技巨头持续加码AI基础设施建设，推动高带宽内存（HBM）需求快速放量，带动存储行业全面进入涨价周期。据TrendForce数据，2026Q2DRAM均价环比上涨58%-63%、NANDFlash均价环比上涨55%-60%，存储芯片价格大幅上行成为公司利润大幅创新高的核心驱动力。我们认为，Samsung依托HBM产品优势充分把握AI算力红利，存储业务盈利弹性有望持续释放。 证券分析师 许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com 投资建议：建议关注存储产业链国产上市公司的相关投资机会。7月16日长鑫科技开启网上、网下申购，拟募资295亿元全部投向DRAM产能扩充与先进工艺迭代，叠加AI服务器算力需求持续爆发维持存储行业高景气，国内DRAM国产替代逻辑持续强化；上游晶圆产能稳步扩张，有望自上而下带动存储制造、元器件分销、存储模组全链条业绩弹性持续兑现。 联系人 朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com 风险提示：1）海外存储大厂大幅扩产，行业供给竞争加剧：Samsung、Micron持续加码DRAM、HBM产能投放，全球存储供给放量，行业价格战开启，挤压长鑫科技盈利空间，延缓国内DRAM国产替代进程。2）工艺迭代、产能良率爬坡进度不及预期：若长鑫存储募资投向的先进DRAM工艺、前沿技术研发落地受阻，产线升级良率提升缓慢，产能释放低于市场预期，将难以承接AI存储增量需求，持续拉大与海外龙头的技术代差。 1.本周市场回顾 1.1SW一级行业涨跌幅一览 本周申万电子指数下跌1.66%，跑输沪深300指数（-1.27%），在申万一级行业指数中排名12/31，板块整体呈现震荡回调态势。 SW一级行业涨跌幅排名前五的板块分别为：计算机（+2.74%）、传媒（+2.01%）、房地产（+1.89%）、银行（+1.89%）、煤炭（+1.28%）。排名后五的板块分别为：建筑材料（-12.43%）、电力设备（-8.87%）、基础化工（-8.22%）、有色金属（-7.66%）、机械设备（-5.71%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.2SW电子三级行业市场表现 本周SW电子三级行业分化显著，涨跌幅排名前三的细分赛道分别为集成电路封测（+11.96%）、品牌消费电子（+7.84%）、半导体设备（+5.96%）；涨跌幅排名后三的细分赛道分别为被动元件（-12.00%）、面板（-9.72%）、光学元件（-8.40%）。 1.3SW电子行业个股情况 本周SW电子个股行情分化显著，国力股份（+41.08%）、视源股份（+36.80%）、上海合晶（+35.77%）、有研硅（+34.16%）、华虹公司（+29.78%）为本周板块领涨标的；消费电子、PCB相关标的整体承压回调，板块跌幅前五个股依次为安洁科技（-25.68%）、经纬辉开（-22.71%）、联得装备（-22.10%）、方邦股份（-21.40%）、麦捷科技（-21.24%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.4SW科技行业其他市场表现 费城半导体指数（SOX）本周涨跌幅为+2.70%，恒生科技指数本周涨跌幅为+4.95%。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 中国台湾电子指数各细分板块本周涨跌幅分别为：资讯服务（+1.66%）、半导体（-2.08%）、光电（-2.72%）、电子（-3.56%）、电脑及周边设备（-3.60%）、电子通路（-4.64%）、其他电子（-5.70%）、通信网路（-7.18%）、电子零组件（-9.10%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 2.全球产业动态 2.1长鑫存储7月16日开启新股申购 新闻：2026年7月9日，国产DRAM重要企业长鑫科技披露科创板IPO招股意向书，正式启动上市发行流程，证券代码688825，网上申购代码787825。公司本次初始发行66.88亿股，占发行后总股本10%；发行采用战略配售、网下询价与网上申购结合模式，关键时间节点明确：7月13日开启初步询价，7月16日开展网上、网下申购，7月20日完成资金缴款。 长鑫科技本次IPO拟募集资金总额295亿元，全部投向DRAM主业三大板块。其中75亿元用于存储器晶圆产线升级改造，130亿元投入DRAM存储器技术升级，90亿元布局动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发。公司表示，随着本次上市募集资金建设项目的稳步推进，公司将加速工艺升级，从而实现更低的单位成本，更强的市场竞争力及盈利能力，更有效地满足未来全球下游市场旺盛的需求，助力公司在全球DRAM市场中占据更有利的地位。 此外，招股意向书同步披露公司业绩数据。长鑫科技2023-2024年持续亏损，2025年实现扭亏，归母净利润18.75亿元。受益AI算力全球爆发，2026Q1营收508亿元，同比增幅超700%，单季归母净利润247.62亿元。2026H1预告显示，公司预计营收1100亿元-1200亿元，归母净利润500亿元-570亿元，同比大幅增长。 爱建观点：本次长鑫科技大额募资将加速公司产能与工艺迭代，叠加AI算力持续维持存储行业高景气，国产DRAM替代空间有望持续拓宽。 2.2Samsung公布2026Q2业绩预告 新闻：2026年7月7日，Samsung发布2026Q2业绩预告，公司预计实现营业收入171万亿韩元，同比增长129.31%；营业利润89.4万亿韩元，同比增长1810.26%。 公司业绩大幅爆发主要受益于AI算力带动存储芯片需求高增，Microsoft、Meta、Amazon等海外科技巨头持续加码AI基础设施建设，推动高带宽内存（HBM）需求快速放量，带动存储行业全面进入涨价周期。据TrendForce数据，2026Q2DRAM均价环比上涨58%-63%、NANDFlash均价环比上涨55%-60%，存储芯片价格大幅上行成为公司利润大幅创新高的核心驱动力。 爱建观点：Samsung依托HBM产品优势充分把握AI算力红利，存储业务盈利弹性有望持续释放。 2.3NVIDIA下一代RosaCPU或采用台积电A16工艺 新闻：2026年7月9日，台湾工商时报报道，披露NVIDIA下一代数据中心CPURosa的制程技术规划。报道显示，RosaCPU为当前VeraCPU的迭代后继产品，二者同属英伟达Feynman产品世代体系，整机平台规划2028年正式推出落地，后续品牌方还计划在2030年将同架构产品线延伸至消费级PC市场。产业链消息指出，英伟达正同步评估两套2nm级制造方案，其中搭载背面供电技术的台积电A16制程为重点备选路线。 产品端，RosaCPU将与Feynman系列GPU配套，构建英伟达新一代AI整机，延续CPU+GPU协同路线。 爱建观点：NVIDIA前瞻布局背面供电先进制程，将持续拉动先进工艺、CMP耗材产业链增量需求。 2.4Micron上调美国本土长期投资规划 新闻：2026年7月9日，Micron正式上调美国本土长期投资规划，计划至2035年在美国晶圆制造、技术研发领域总投入超过2500亿美元。 该投资方案较2025年6月公布的2000亿美元计划新增500亿美元，公司称加码投资主要源于AI产业爆发推升全球存储芯片需求；Micron将通过多基地同步扩产，目标让美国本土DRAM产能占全球总产量比重达到40%。 爱建观点：Micron加码美国本土存储产能建设，一方面是抓住AI算力带来的存储高景气窗口期巩固全球供给份额，另一方面依托本土大额投资适配海外产业政策；长期海外大厂集中扩产将加剧全球存储行业供给竞争，同时加速国内存储国产替代进程，利好国内存储制造、配套设备及材料产业链。 3.风险提示 1）海外存储大厂大幅扩产，行业供给竞争加剧：Samsung、Micron持续加码DRAM、HBM产能投放，全球存储供给放量，行业价格战开启，挤压长鑫科技盈利空间，延缓国内DRAM国产替代进程。 2）工艺迭代、产能良率爬坡进度不及预期：若长鑫存储募资投向的先进DRAM工艺、前沿技术研发落地受阻，产线升级良率提升缓慢，产能释放低于市场预期，将难以承接AI存储增量需求，持续拉大与海外龙头的技术代差。 爱建证券有限责任公司 上海市浦东新区前滩大道199弄5号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即：