新能源电新行业2026年7月12日会议纪要整合

发布时间：2026-07-12 一、核心结论 1. 新能源电新行业当前整体处于需求高增、估值低位的景气上行阶段，各细分赛道景气度分化但长期增长确定性明确，行业估值具备较高性价比，建议重点关注具备产能、技术优势的龙头企业及价格弹性标的。 2. 全球储能需求维持高景气，2027年全球装机规模预计超550GWh，锂电储能板块基本面强劲，动力电池与储能需求整体增速可达25%-30%，碳酸锂价格处于偏紧平衡区间，成本回落将刺激边际需求释放。 3. 电新板块短期调整充分，业绩兑现与政策催化预计将带动估值修复，新能源电力需求与技术落地持续推进，相关细分赛道投资机会清晰。 二、重点行业与公司动态 1. 储能赛道景气度加速上行，多环节数据亮眼 （1）全球维度：全球储能需求多点爆发，2025年全球储能装机约300GWh+，2027年预计可达550-600GWh，增速中枢维持30%以上；2026年1-5月国内储能电芯产量同比增89%，三季度龙头排产环比提升20%以上，多环节开工率超90%；欧洲东欧订单爆发驱动整体翻倍增长，北美、中东、东南亚等海外市场受益于数据中心配储需求，未来两年复合增速可达40%-50%；国内储能装机长期保持全球第一，核心集中在西北、华北区域，电网侧需求确定性高，内蒙绿电直连等项目提供新增量，国内2026年大储保守装机250GWh，2027年有望达360-380GWh，中期由存量改造、增量配套双轮驱动，长期年装机规模维持350-400GWh。 （2）企业与盈利维度：行业头部企业新签订单高增，电芯与系统价格回升，毛利率爬出谷底；海外头部电芯厂商产能普遍排至2027年，行业库存极低呈卖方市场特征，供给端电芯结构性紧缺；企业通过技术授权、本土合作等方式应对美欧政策限制，大电芯降本、全生命周期服务模式演进优化行业盈利；户储三季度景气度延续，工商储为第二增长曲线。 2. 锂电赛道需求与技术并行，供需与估值具性价比 （1）需求维度：2026年上半年国内、欧洲九国新能源车销量同环比高增，动力电池装机实现双位数增长，储能电池出货同比增超80%；2026年Q2锂电总出货量约240GWh，环比增长近20%，Q3排产有望再环比提升20%；头部企业指引2027年动力电池需求增约20%、储能需求增约50%，动储整体增速25%-30%，需求端海外出口爆发、单车带电量提升、新兴市场及重卡电动化高增，有效对冲国内零售疲软。 （2）供给与技术维度：扩产指标向头部倾斜，隔膜、铜箔、铝箔等材料环节盈利修复拐点已现；587Ah大容量储能电芯良率未达98%目标，实际有效产能未达规划预期；钠电、固态电池技术稳步推进；隔膜等辅材开启涨价周期，碳酸锂价格底部企稳，预计2026-2027年维持15-20万元/吨的偏紧平衡区间，成本回落将刺激边际需求释放。 （3）估值维度：锂电储能板块2027年PE普遍处于10-15倍的估值低位，非理性回调后估值极具性价比，盈利稳定、估值低位的环节及标的具备配置价值。 3. 其他电新细分赛道动态 （1）AIDC与算力相关：世界人工智能大会召开在即，800V高压直流（HVDC）供电架构成核心议题，阳光电源自研固态变压器落地获规模化订单，海外算力布局超预期，相关产业链将逐步放量；锂电2026年上半年全球出货同比增44.27%，全年出货预测上修至3238GWh。 （2）机器人领域：特斯拉确认2026年底量产Optimus人形机器人，国内2026年整机产量有望突破10万台。 （3）商业航天领域：国内实现全球首次火箭伞系回收，长征十号乙发射成功，降本空间广阔，重点关注火箭产业链、太空光伏相关标的。 （4）风电领域：当前估值处于低位，陆风招标提速，“十五五”海风规划增量较“十四五”超110%；广东10.3GW海风竞配超预期，叠加欧洲海风利空出尽、招标临近，利好区域内海缆、管桩相关标的；风机等相关需求向好。 （5）电力设备与公用事业领域：第四轮输配电价落地超预期利好电力设备，114号文推高储能成本后续或有政策纠偏；节能降碳政策加速淘汰落后小火电，持续优化火电资产ROE；水电业绩确定性上涨，纯火电持平或微增，综合电企、核电、绿电预降，大唐、华电、桂冠电力等标的存在超预期可能；电网设备进入业绩与订单兑现期，思源电气利空落地三季度有望迎拐点，神马电力、大连电瓷增速亮眼且出海逻辑清晰。 三、后续关注 1. 储能行业维度：关注欧洲、中东、美国、东南亚等海外市场储能订单增长情况，国内储能项目落地进度，大电芯迭代降本节奏，美欧储能相关政策调整。 2. 锂电赛道维度：关注2027年动力电池与储能需求兑现情况，碳酸锂价格走势，隔膜、铜箔等材料环节盈利变化，钠电、固态电池技术商业化进展，相关标的产能释放情况。 3. 细分赛道维度：关注世界人工智能大会相关AIDC产业链落地情况，人形机器人量产进度，商业航天相关业务推进，“十五五”海风规划具体落地；电力设备领域关注思源电气等标的三季度业绩，输配电价政策后续调整，三四季度及2027年电价走势，七八月份用电数据。 4. 投资维度：关注行业估值修复节奏，细分赛道资金流向，海外订单落地情况，汇率等外部扰动对行业的影响，持续聚焦具备价格弹性、产能优势与技术壁垒的标的。