- 板块波动与核心担忧：近期通信板块波动加剧，主要源于对资本开支（capex）边际增长的隐忧，但实际海外算力需求乐观，且新技术方向仍有较大发展空间。国产算力供应释放与CSP（云服务提供商）加码投资，推动超节点解耦方案明确，进而提升Scale-up/交换芯片需求。
- 国产算力拐点与市场空间：2026年被视为国产超节点放量拐点，交换机/交换芯片市场空间快速扩张。锐捷、浪潮、紫光Q2业绩超预期，验证行业趋势。
- 商业航天机遇：长十乙火箭成功实现全球首次海上网系回收，极大提升国内火箭发射效率，降低成本。蓝箭朱雀三等火箭有望实现垂直降落技术突破，持续催化行业。火箭环节为关键卡点，重视各环节龙头及相控阵天线、太空光伏、激光通信等高价值领域。
- 重点关注标的：某载荷龙头、信维、瀚讯、通宇等。
- 算力基建共振：东阳光新增算租合同，5年总订单130-150亿元，容量已达400-450亿元，体现稀缺性与景气度。预计2026年H2算力基建将与国产算力+算租形成共振。
- IDC与算租：重点关注东阳光、润泽科技、奥飞数据、大位科技、东方国信（IDC）；宏景科技、东阳光、协创数据（算租）。
- 光通信基本面：海外算力健康现金流支撑持续支出，需求强势，单芯片互联密度提升趋势明确。持续重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进，看好硅光/NPO/CPO布局的大光/垂直整合标的。
- 光器件：继续推荐MPO通胀投资机会，关注MMC/MTP等高端高密度连接器演进趋势。800G/1.6T、NPO/CPO架构推进下，MPO有望演绎通胀，行业订单持续验证供不应求。
- 7月金股与关注标的：杰普特（金股），致尚、天孚、特发、汇聚、中天、长芯博创、太辰光、仕佳等。
