腾讯将于8月12日披露2Q26业绩,预计游戏与广告业务稳健增长带动总营收同比增长9%至2013亿元,非IFRS净利润同比增长7%至673亿元,但净利润率同比回落0.7个百分点,主因AI相关投入增加。考虑AI投入加大,小幅下调FY26全年非IFRS净利润预测1%。持续看好腾讯AI投入能够取得良好ROI,混元大模型性能持续优化、云业务收入提速、广告ROI持续提升均已验证AI投入成效。基于分部估值的目标价微调至735.0港元(前值:750.0港元),当前估值对应13倍FY26非IFRS下PE,具备较高吸引力。