碳酸锂周度报告

供给：

• 周度产量环比减少30吨至26399吨，锂辉石提锂减少27吨至15418吨，锂云母提锂增加20吨至3160吨，盐湖提锂减少30吨至4600吨，回收提锂增加7吨至3221吨。
• 7月预计产量环比增加0.1%至115410吨，其中锂辉石提锂下降4500吨，锂云母提锂增加2700吨，盐湖提锂增加1390吨，回收提锂增加500吨。

需求：

• 三元材料周度产量环比减少372吨至19670吨，库存环比增加85吨至20199吨；磷酸铁锂周度产量环比增加439吨至119149吨，库存环比减少3844吨至136416吨。
• 7月预计三元材料产量环比增加3%至89690吨，磷酸铁锂产量环比增加7%至53.68万吨。

库存：

• 大样本库存周环比下降3423吨至124381吨，小样本库存周环比下降2337吨至92236吨。
• 按照大样本口径，其他环节库存环比下降1135吨至61627吨，冶炼厂库存环比减少1175吨至12415吨，下游库存环比减少1113吨至50339吨。

终端市场：

• 新能源汽车：6月生产143.9万辆，同比增长21.4%，环比增长3.0%；批发销量148.1万辆，同比增长19.2%，环比增长9.6%；零售100.7万辆，同比下降9.4%，环比增长6.0%；出口49.9万辆，同比增长152.7%，环比增长17.6%。
• 储能系统：6月招标规模6.1GW/48.3GWh，同比-58.5%/+37.4%，环比-12.7%/+118.1%；EPC（含PC）招标规模19.3GW/56.4GWh，同比+111.7%/+154.4%，环比+41.8%/+43.2%。6月储能系统中标规模4.7GW/13.8GWh，同比+364.9%/+341.1%，环比53.5%/+9.1%；EPC（含PC）中标规模12.5GW/32.3GWh，同比+54.3%/+87.4%，环比+23.9%/+55.1%。

观点：

• 短期去库速度或逐步加快，但需警惕三季度供应增量，可能导致月度去库水平逐月递减。
• 市场看空情绪下，产业链相关股票走弱，短期关注前低支撑，但估值仍有下方空间，建议关注现货市场反馈。

供需平衡：

• 碳酸锂月度供需平衡显示供应端需关注窝复产和津巴布韦锂矿到港带来的增量。
• 锂矿月度供需平衡显示供应需求基本平衡，需关注进口量变化。

其他材料：

• 氢氧化锂：7月预计产量环比增加5%至32150吨，其中冶炼环比增加1600吨，苛化不变。
• 钴酸锂：7月预计产量环比增加3%至7740吨。
• 锰酸锂：7月预计产量环比下降1%至10770吨。

锂电池：

• 7月锂电池产量环比增加7%至268.7GWh，其中三元电池、磷酸铁锂电池均环比增加7%，其他电池环比增加1%。
• 中国锂电池装机量持续增长，LFP电池占比提升。
• 锂电池出口量增长显著，储能电池占出口总量份额提升。

价格与利润：

• 碳酸锂期货价格周环比下降17180元/吨至151600元/吨。
• 锂电产业链产品价格普遍下降，锂矿、六氟磷酸锂、电解液等价格均出现下滑。
• 理论交割利润及进出口利润显示产业链利润空间变化。

研究结论：

• 短期市场情绪走弱，需关注现货反馈，预计7月去库1.4万吨左右，但中期需警惕供应增量风险。
• 产业链估值仍有下方空间，建议关注现货市场是否给出进一步正反馈。