长江电新 海博思创Call10 需求乐观 Q2量利指引不变 重视回调机会

礼物今日公司股价回调较多，本质上是市场对储能需求仍有较大担忧，我们从公司及行业唯独解释如下： 1、公司方面，1）短期看，Q2发货15GWh/毛利率不变，Q3发货20-25GWh，26、27年发货70、100目标未变，海外超预期下27年出货或上修；2）长期看，公司指引，十五五规划及政策兜底，终端抢指标路条延续热情，青海辽宁等多个省份新增容量电价刚刚产生需求，#到2030年新场景算电、台区储能各贡献300、200GWh增量需求，中期需求无需担忧。 2、行业层面，市场产生担忧的原因来自1-5月国内装机较弱，对此： ➡️
数据来看，装机节奏确受锂波动影响，#但成本端波动不影响真实需求总量、只说明国内对成本变动敏感，6月lc会落后招标明显启动，单月中标52.7GWh、招标90GWh恢复翻倍以上增速； ➡️
政策来看，各省推进容量电价、系统运行费规则，均以保障储能收益为方向，政策托底力度不变； ➡️
下游收益来看，26年以来除蒙西、甘肃因风电发电原因价差下降至0.2-0.3元Wh，其余省份价差保持较好，山东、陕西、广东出现价差提升，辽宁、宁夏等现货市场开放。 玫瑰再次强调，公司q2业绩有望大幅增长、出货节奏稳定，预计26年利润20+亿元，H2海外、算电等订单进一步落地可能上修27年预期，重视回调机会！