沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周沪镍主力合约先抑后扬。基本面呈现多空交织格局：供给端，印尼镍矿配额放宽预期是近期镍价承压的核心因素，但配额补充量级仍存不确定性，且当前海外中间品流通货源偏紧、硫磺现货价格保持坚挺，价格下行预期并未实质兑现；印尼镍铁产线受电力扰动产量回落，电镍冶炼持续亏损，7月精炼镍、湿法产线产出预期下滑，整体供给呈现预期宽松但现实偏紧的格局。需求端，下游刚需表现稳健，新能源领域三元材料延续高排产，储能及新能源车需求持续释放；但传统不锈钢终端处于消费淡季，需求整体偏弱。库存方面，本周中国精炼镍和LME镍库存均出现小幅减少，国内外呈现双双去库态势。综合来看，冶炼亏损、海外货源偏紧及下游刚需托底支撑镍价低位修复，中期需重点关注印尼RKAB配额落地进度。 操作策略： 沪镍主力：开始止跌启稳，小仓试多，前低止损。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价维稳，海运费持平 镍矿库存：2026年7月10日中国14港镍矿库存总量为1046.99万湿吨，较上期减少26.64万湿吨，降幅2.48%；其中菲律宾镍矿为1006.99万湿吨，较上期减少21.64万湿吨，降幅2.1%；其他国家镍矿为40万湿吨，较上期减少5万湿吨，降幅11.11%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2026年5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加229.41万吨，增幅62.6%；同比增加205.8万吨，增幅52.76%。2026年1-5月镍矿进口总量1386万吨，同比增加33%。（来源：Mysteel） 本周镍矿价格弱稳。供给端，印尼处于配额申批窗口期，市场对配额放宽的预期；同时菲律宾镍矿进口量同比大增，矿端供给趋于宽松。需求端，不锈钢处于传统消费淡季，终端成交低迷，新能源领域采购体量有限。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 沪镍止跌小幅反弹，成交尚可 现货： 本周现货镍价重心小幅上移。成交方面，价格持续低位盘整刺激下游逢低点价采购意愿提升，现货交投相对活跃；但后半周价格反弹后，下游补货减少、转为刚需承接为主。库存方面，本周中国精炼镍27仓库口径库存小幅回落。整体看，现货市场呈现低位成交尚可、反弹后观望增多的特征。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；2026年1-6月中国精炼镍累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。目前国内精炼镍企业设备产能52265吨，运行产能49515吨，开工率94.74%，产能利用率60.77%。 2026年7月中国精炼镍预估产量31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2026年5月中国精炼镍进口量30121.791吨，环比减少5361吨，降幅15.11%；同比增加12586吨，增幅71.78%。2026年1-5月，中国精炼镍累计进口量123761.419吨，同比增加46107吨，增幅59.37%。 2026年5月中国精炼镍出口量658.325吨，环比减少377吨，降幅36.40%；同比减少13315吨，降幅95.29%。2026年1-5月，中国精炼镍累计出口量10058.12吨，同比减少68530吨，降幅87.20%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有降（我的有色） 2026年6月中国硫酸镍实物产量23.45万吨，金属产量约5.26万吨（新样本口径60家），环比减2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.17万吨。原料占比中，镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比50.04%，高冰镍占比37.31%，再生镍占比11.1%，NPI占比1.55%。2026年7月预计约5.04万金属吨，环比降2.36%，其中硫酸镍生产镍板用量约1.08万吨。 电池级硫酸镍报价31800元/吨，比上周下降300元/吨。电镀级硫酸镍报价33750元/吨，与上周持平。 LME库存减少，沪镍库存减少 LME库存减少36吨，库存量274584吨。 上期所库存减少2525吨，报于99097吨，其中期货库存98099吨。 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加42吨，现货库存12694吨，减少2934吨，保税区库存3270吨，持平，总库存为114063吨，比上周减少2892吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有降 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3550元/吨；高镍铁价格持平，收于1145元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格比上周下降2元/镍，收于1131元/镍，低镍铁价格持平，收于3575元/吨。 2026年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.43万吨，环比降幅1.08%。中高镍生铁产量15.79万吨，环比降幅1.32%。2026年1-6月中国&印尼镍生铁总金属产量95.35万吨，同比降幅8.39%，其中中高镍生铁镍金属产量91.91万吨，同比降幅8.42%。 2026年6月中国镍生铁实际产量金属量2.81万吨，环比增幅2.97%。中高镍生铁产量2.17万吨，环比增幅2.28%；低镍生铁产量0.64万吨，环比增幅5.35%。2026年1-6月中国镍生铁总产量14.45万吨，同比增幅4.76%，其中中高镍生铁镍金属产量11.02万吨，同比增幅9.23%。（来源：上海有色） 镍铁的进口量 2026年5月中国镍铁进口量91万吨，环比增加6万吨，增幅7.1%；同比增加6.2万吨，增幅7.3%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量88.3万吨，环比增加6.5万吨，增幅8.0%；同比增加5.7万吨，增幅6.9%。 2026年1-5月中国镍铁进口总量432.5万吨，同比减少19.1万吨，降幅4.2%。其中，自印尼进口镍铁量417.4万吨，同比减少23万吨，降幅5.2%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁6月库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。中高镍铁可流通3.8万吨，折合0.58万镍吨。 二、基本面分析 本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平。 本周无锡、佛山、杭州和上海持平。 不锈钢粗钢产量 6月份不锈钢粗钢产量351.37万吨，其中200系产量88万吨；400系产量65.92万吨；300系产量197.45万吨，环比下降4%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为9.11万吨。不锈钢出口量为41.57万吨。 中国不锈钢社会库存 7月10日无锡库存为60.24万吨，佛山库存34.76万吨，全国库存112.33万吨，环比下降0.72万吨，其中300系库存69.55万吨，环比上升0.14万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 6月，我国汽车产销分别完成276万辆和281万辆，其中新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26％和23.6％。整体来看，今年上半年，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，其中新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7％和7.3％。 动力电池 5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增4.2%、同比增55.2%；销量182.2GWh，环比增11.0%、同比增47.4%；出口29.3GWh，占销量16.1%。国内动力电池装车量71.9GWh，环比增15.2%、同比增25.9%，其中磷酸铁锂占比81.2%。1—5月累计产量863.0GWh，同比增长51.9%。 三、技术面 本周沪镍主力合约先抑后扬、低位修复。技术面上，MACD指标快慢线在零轴下方运行，整体仍处弱势区间；KDJ指标在周初超卖区域形成金叉后向上发散，短线反弹动能有所增强。黄金分割线方面，当前价格接近前期下跌0.618回调位（约125400元/吨附近）获得支撑后反弹。持仓量方面，主力合约持仓周内先增后减，空头力量仍占主导。总体看，技术面呈现空头氛围有所减弱、短线企稳偏强调整的特征。 基本面观点 单边策略： 沪镍主力：开始止跌启稳，小仓试多，前低止损。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!