沪镍&不锈钢周报

沪镍&不锈钢周报（5.19-5.23） 大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 12基本面3技术分析4产业链梳理总结观点和策略 目录 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价偏弱运行，下游观望为主。从产业链来看，矿端报价依然坚挺，但下游铁厂亏损依旧，矿价有一定松动，成本线或有下移。不锈钢仓单继续流出，现货供应压力仍大。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。 操作策略：沪镍主力：震荡偏弱运行。 不锈钢主力：震荡偏弱运行。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 二、基本面分析 矿价维稳，海运费持平 镍矿库存：2025年5月22日中国14港镍矿库存总量为731.51万湿吨，较上期增加25.27万湿吨，增幅3.58%。其中菲律宾镍矿为731.51万湿吨，较上期增加25.27万湿吨，增幅3.58%；其他国家镍矿为0湿吨。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2025年4月镍矿进口量291.41万吨，环比增加137.88万吨，增幅89.81%；同比减少2.80万吨，降幅0.95%。其中红土镍矿267.4万吨，硫化镍矿4.33万吨。自菲律宾进口红土镍矿249.17万吨，占本月进口量的85.50%。2025年1-4月镍矿进口总量650.73万吨，同比减少3.35%。（来源：Mysteel） 菲律宾受降雨天气影响，装船出货受阻。本周矿端报价坚挺，下游铁厂亏损依旧，采购压价难改。印尼供应短缺延续。 二、基本面分析 镍价偏弱运行，下游观望为主 现货： 本周镍价震荡偏弱运行，下游观望为主。镍矿有下调预期，成本线或有松动，加上过剩格局不变，下游成交情绪偏弱。 中长期基本面： 长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2025年4月中国精炼镍产量36450吨，环比减少0.59%，同比增加46.32%；2025年1-4月中国精炼镍累计产量139839吨，累计同比增加44.94%。目前国内精炼镍企业设备产能37600吨，运行产能36750吨，开工率97.74%，产能利用率96.94%。 5月各地精炼镍产量预计小幅上涨，增产以西北某大型镍企为主。预计5月国内精炼镍预计总产量37620吨，环比增加3.21%，同比增加46.38%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 2025年4月中国精炼镍进口量18611.781吨，环比增加10281吨，涨幅123.41%；同比增加10727吨，增幅136.05%。本月精炼镍净进口1901.37吨，环比减少110.67%，同比增加73.71%。2025年1-4月，中国精炼镍累计进口量60119.245吨，同比增加33673吨，增幅127.33%。 2025年4月中国精炼镍出口量16710.411吨，环比增加3079吨，涨幅22.58%；同比增加9843吨，增幅143.33%。本月精炼镍净进口1901.37吨，环比减少110.67%，同比增加73.71%。2025年1-4月，中国精炼镍累计出口量64614.762吨，同比增加42971吨，增幅198.54%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格维稳（我的有色） 4月中国硫酸镍实物产量18.73万吨，金属产量4.12万吨（新样本），环比增2.62%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比63.01%，高冰镍占比27.84%，再生镍占比9.15%。2025年5月预计4.03万金属吨，环比减2.33%。其中硫酸镍生产镍板用量1.7万吨。 LME库存增加，沪镍库存下降 LME库存增加3414吨，库存量198636吨。 上期所库存减少787吨，报于26955吨，其中期货库存22418吨。 本周社会库存数据显示，沪镍仓单减少1083吨，现货库存增加243吨，保税区库存持平，总库存为42088吨，比上周减少840吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有升 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3600元/吨；高镍铁价格上涨5元/镍，收于960元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格上涨9.5元/镍，收于951元/镍，低镍铁价格下跌50元/吨，收于3450元/吨。 镍铁产量情况（上海有色） 2025年4月中国镍生铁实际产量金属量2.19万吨，环比减少3.8%，同比减少10.57%。中高镍生铁产量1.58万吨，环比减少4.16%，同比减少14.18%；低镍生铁产量0.62万吨，环比减少2.86%，同比增加0.19%。2025年1-4月中国镍生铁总金属产量9.06万吨，同比减少6.26%，其中中高镍生铁镍金属产量6.68万吨，同比减少10.44%。。 镍铁的进口量 2025年4月中国镍铁进口量81.7万吨，环比减少19.6万吨，降幅19.4%；同比增加9.3万吨，增幅12.9%。其中，4月中国自印尼进口镍铁量79.5万吨，环比减少19.4万吨，降幅19.6%；同比增加9.2万吨，增幅13.0%。 2025年1-4月中国镍铁进口总量366.8万吨，同比增加68.5万吨，增幅23.0%。其中，自印尼进口镍铁量357.7万吨，同比增加69.4万吨，增幅24.1%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁4月库存可流通23.13万实物吨，折合1.93万镍吨。中高镍铁可流通18.88万吨，折合1.87万镍吨。 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下降75元/吨。 本周无锡、上海、杭州均下降100元/吨，佛山与上周持平。 不锈钢粗钢产量 4月份不锈钢粗钢产量350.25万吨，其中200系产量101.23万吨；400系产量66.59万吨；300系产量182.43万吨，环比下降7.75%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为14.21万吨。不锈钢出口量为44.78万吨。 中国不锈钢社会库存 5月23日无锡库存为59.01吨，佛山库存37.43万吨，全国库存111.77万吨，环比上升0.94万吨，其中300系库存69.3万吨，环比下降2.45万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 2025年4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。2025年1-4月，新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%。 动力电池 4月，我国动力和其他电池合计产量为118.2GWh，环比下降0.03%，同比增长49.0%。1-4月，我国动力和其他电池累计产量为444.6GWh，累计同比增长67.1%。 4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。 1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh,累计同比增长52.8%。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。 三、技术面 日K线上来看，价格回到20均线以下运行，重心慢慢下降，持仓有一定增加，空头主力有一定增强。MACD出现死叉，向下趋势或有可能展开。KDJ进入超卖区，或还需要一定调整。镍价从技术面震荡偏弱运行。 单边策略：沪镍主力：震荡偏弱运行。 不锈钢主力：震荡偏弱运行。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。