沪镍&不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价继续震荡偏强运行，受印尼消息面影响，周初现货成交尚可，主要下游担心价格上涨，但随着价格回调，成交慢慢转冷清。不锈钢产业链上，镍铁价格稳中有升，镍矿价格弱稳运行，成本线有一定上移，开始支撑成品价格，印尼消息面开始在产业链上慢慢发酵。新能源方面，12月汽车产销数据不错，销量大于产量，缓解库存压力，利多。中长线过剩格局不变。 操作策略： 沪镍主力：120000-130000区间震荡，关注箱体上延压力。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡，短期震荡偏强。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价维稳，海运费持平 镍矿库存：2025年1月16日中国14港镍矿库存总量为1149.56万湿吨，较上期减少60.74万湿吨，降幅5.28%。其中菲律宾镍矿为1110.86万湿吨，较上期减少58.24万湿吨，降幅4.98%；其他国家镍矿为38.7万湿吨，较上期减少2.5万湿吨，降幅6.07%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:2024年11月镍矿进口量324.49万吨，环比减少97.52万吨，降幅23.11%；同比减少62.39万吨，降幅16.13%。其中红土镍矿319.94万吨，硫化镍矿4.55万吨。自菲律宾进口红土镍矿288.68万吨，占本月进口量的88.97%。（来源：Mysteel） 传闻印尼将削减镍矿配额，矿价有支撑理由。菲律宾供应仍处于淡季，国内贸易商成本高。国内镍铁企业成本高亏损严重。供需双方矛盾依旧，继续博弈。矿价或继续弱稳运行。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 镍价震荡偏强，成交慢慢转冷 现货： 本周镍价继续震荡偏强运行，成交整体转冷。周初还是受到印尼消息面影响，下游担心价格上涨，有一定成交，低价电积镍成交尚可。金川镍升水较高，贸易商拿货意愿不强。 中长期基本面： 长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2024年12月国内精炼镍总产量34755吨，环比增加3.72%，同比增加42.39%；2024年1-12月国内精炼镍累计产量334531吨，累计同比增加36.47%。目前国内精炼镍企业设备产能39250吨，运行产能34117吨，开工率86.92%，产能利用率88.55%。 2025年1月各地精炼镍产量预计小幅回落，春节假期影响下部分镍企预计生产略有放缓。预计1月国内精炼镍产量33325吨，环比减少4.11%，同比增加46.62%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 11月中国精炼镍进口量8994.918吨，环比减少689吨，降幅7.11%；同比增加2013吨，增幅28.83%。本月精炼镍净进口-1844.572吨，环比增加126.43%，同比增加2315.89%。2024年1-11月，中国精炼镍累计进口量78979.178吨，同比减少4135吨，降幅4.98%。 11月中国精炼镍出口量10839.49吨，环比减少2542吨，降幅19.00%；同比增加5073吨，增幅87.96%。本月精炼镍净进口-1844.572吨，环比增加126.43%，同比增加2315.89%。2024年1-11月，中国精炼镍累计出口量105546.461吨，同比增加76440吨，增幅262.63%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格维稳（我的有色） 2024年12月中国硫酸镍实物产量17.94万吨，金属产量3.95万吨（新样本），环比增加3.49%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比59.26%，高冰镍占比32.28%，再生镍占比8.46%。2025年1月预计3.75万金属吨，环比降4.99%。其中硫酸镍生产镍板用量1.34万吨。 电池级硫酸镍报价25750元/吨，与上周持平。电镀级硫酸镍报价30500元/吨，与上周持平。 LME库存上升，沪镍库存反弹回升 LME库存增加4590吨，库存量169494吨。 上期所库存增加1752吨，报于35327吨，其中期货库存27658吨。 本周社会库存数据显示，沪镍仓单增加100吨，现货库存增加857吨，保税区库存持平，总库存为46740吨，比上周增加957吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有升 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3650元/吨；高镍铁价格持平，收于955元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格上涨5.5元/镍，收于939元/镍，低镍铁价格持平，收于3350元/吨。 镍铁产量情况（上海有色） 2024年12月中国镍生铁实际产量金属量2.41万吨，环比减少6.62%，同比减少11.27%。中高镍生铁产量1.79万吨，环比减少6.63%，同比减少15.9%；低镍生铁产量0.62万吨，环比减少6.59%，同比增加5.45%。2024年全年中国镍生铁总金属产量29.64万吨，同比减少20.88%，其中中高镍生铁镍金属产量22.33万吨，同比减少26.08%。 镍铁的进口量 11月中国镍铁进口量88.3万吨，环比增加19.2万吨，增幅27.8%；同比增加20.3万吨，增幅29.8%。其中，11月中国自印尼进口镍铁量85.5万吨，环比增加18.6万吨，增幅27.9%；同比增加22.6万吨，增幅35.8%。 2024年1-11月中国镍铁进口总量798.2万吨，同比增加35万吨，增幅4.6%。其中，自印尼进口镍铁量769.4万吨，同比增加55.9万吨，增幅7.8%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁12月库存可流通28.52万实物吨，折合2.13万镍吨。中高镍铁可流通20.57万吨，折合2.01万镍吨。 二、基本面分析 不锈钢价格情况 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨50元/吨。 本周无锡、上海、佛山、杭州上涨50元/吨。 不锈钢粗钢产量 12月份不锈钢粗钢产量344.23万吨，其中200系产量98.07万吨；400系产量60.55万吨；300系产量185.61万吨，环比增加3.88%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为13.02万吨。不锈钢出口量为43.93万吨。 中国不锈钢社会库存 1月17日无锡库存为54.99万吨，佛山库存24.6万吨，全国库存88.97万吨，环比下降1.49万吨，其中300系库存58.42吨，环比上升0.22万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 12月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，同比分别增长30.5%和34%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。 新能源电池产量 12月，我国动力和其他电池合计产量为124.5GWh，环比增长5.7%，同比增长60.2%。1-12月，我国动力和其他电池累计产量为1,096.8GWh，累计同比增长41.0%。 三、技术面 日K线上来看，价格在20均线以上运行，均线有点开始拐头向上，MACD同样红柱发散，向上趋势表现。KDJ进入超买区，有较强回调需求。从持仓来看，变化不大，下半周有一定减持，空头有少量减退表现。从区间来看，120000-130000区间没有打破，箱体上延高位震荡运行。 基本面观点 交易策略 单边策略： 沪镍主力：120000-130000区间震荡，关注箱体上延压力。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡，短期震荡偏强。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。