每周观点
上周纯碱期货低位震荡，主力合约SA2609收盘下跌1.72%报1084元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价下跌0.37%至1065元/吨。供给端，检修企业少且前期恢复，整体供应增加，预计下周产量75万吨，开工率近80%。需求端，下游适量补充，预期往下空间不大，成品库存及资金压力不减，个别减量或冷修预期，存货意向不足；浮法日熔量14.6万吨，光伏7.46万吨。截至7月9日，全国纯碱库存174.70万吨，较前一周上涨0.98%，库存在5年均值上方。综合来看，纯碱基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行。
影响因素总结
利多：下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
利空：远兴能源二期产线负荷提升，产量延续高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局未改善。
风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期、现货周度行情
- 日盘主力合约收盘价：1084元/吨（下跌1.72%）
- 沙河低端价：1065元/吨（下跌0.37%）
- 主力基差：-19元/吨（前值-34元/吨，扩大44.12%）
二、纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱低端价1065元/吨，较前一周下跌0.37%。
三、基本面分析
供给
- 生产利润：华北氨碱法-152.60元/吨，华东联产法-35元/吨
- 开工率：79.29%
- 产量：75.52万吨（重质42.78万吨，历史高位）
- 产销率：97.75%
需求
- 浮法玻璃：日熔量14.6万吨，开工率69.20%
- 光伏玻璃：数据未详细展开
库存
- 全国纯碱库存：174.70万吨（上涨0.98%），在5年均值上方
