Sungrow 正式推出适用于全场景 AIDC 的固态变压器 (SST) 产品 EnerNeo，该产品可将 10-13.8kV 交流电转换为 800V 直流电，每个模块的功率额定为 1.5MW，功率密度为 312kW/sqm，可减少电力设备的空间和交付时间 50%，并实现 98.5% 的峰值效率。EnerNeo 的功率转换机柜包含三个关键模块：前端 (MV 功率模块)、中间 (高频变压器模块) 和后端 (LV 功率模块)。机柜采用插拔设计，可实现 99.999% 的系统可用性，支持快速维修、维护或更换关键组件，同时不会中断操作。MV 模块采用 6+3 单相设计，将平均故障间隔时间提高 100%；高频变压器模块效率为 99.6%，具有紧凑的设计和更高的功率密度，这是通过采用绝缘材料和先进的电场缓解技术实现的；LV 模块具有短路电流限制保护功能，可实现不同电压级别下游保护设备之间的选择性保护协调。EnerNeo 的轻量化设计，MV 模块重量小于 20kg，LV 模块重量小于 1kg/模块，也使其安装和维护更加方便。此外，EnerNeo 具有数字孪生功能，完全集成 NVIDIA DSX，以实现 AI 工厂的全面数字化，支持客户在各种场景下模拟并检测组件异常。EnerNeo 能够很好地支持不同规模的 AIDC 的电力需求，具有从 1.5MW 到 4.5MW 的可扩展配置。Sungrow 在 2026 年推出了室内标准和 UL 认证的 SST，2027 年第一季度推出了 13.8kV 室外版本，2027 年下半年推出了 35kV 室外版本，功率为 6-12MW。除了 AIDC，Sungrow 还计划在 2027 年上半年/下半年将 SST 应用扩展到超快充电桩/ESS，然后在 2028-2030 年将应用扩展到光伏、风能和氢能，从而开辟一个更大的目标市场。Sungrow 在 SST 技术方面的研发可以追溯到 2015 年。该公司于 2018 年推出了世界上第一个 35kV/1500V、6MW SST 解决方案，用于直接连接光伏应用，并于 2022 年建成了一个示范项目，该项目保持了长期稳定运行。2024 年，该公司完成了 3.3kV、3.76MW SST 解决方案在直接连接 ESS 应用中的验证。Sungrow 的 SST 专业知识建立在近 30 年的电力电子经验和超过 10 年的专门 SST 研发基础之上。凭借这一基础，管理层预计未来 5-10 年仍需持续进行研发投资，以根据客户的要求不断升级产品。Jefferies 使用 SOTP 估值法，应用 2027 财年每股收益 20 倍的市盈率，并将 Sungrow 的 AIDC ESS 和电源（包括 SST）在 2030 年的市场价值 1620 亿元人民币进行 3 年贴现，得出公司目标价为每股 236.35 元人民币。风险包括太阳能安装量低于预期和储能系统增长低于预期。Jefferies 给予 Sungrow "买入"评级，目标价 236.35 元人民币。
