中小盘信息更新：盈利能力小幅承压，全栈式布局下业绩修复可期

公司2024年上半年实现营收20.27亿元，同比增长19.43%，但归母净利润为-3.33亿元，主要受研发投入大幅增加导致利润承压影响。单季度看，Q2营收11.38亿元，同比增长18.72%，归母净利润-1.42亿元，环比减亏。

业务表现

• 电子产品业务营收16.81亿元，同比增长32.86%，订单增长快速；毛利率22.56%，净利率-16.49%，同比分别下降5.04pct和11.24pct。
• 研发服务、高阶智驾解决方案营收分别为3.41亿元和0.01亿元。
• 期间费用率同比上升6.00pct，其中研发费用率26.51%，同比增加1.44pct，但Q2研发费用率环比下降10.96pct。

技术进展

• 智能驾驶领域：车身域控、智驾域控、底盘域控产品已实现客户量产；AR-HUD产品量产并配套主流车型；城市NOA方案预计2025年量产。
• 自研软件建设：顺应国产化趋势，体系化自研软件推进。
• 高阶智驾解决方案：形成港口MaaS方案，并计划将技术拓展至开放道路。

业绩预测
维持2024-2026年归母净利润预测0.09/1.85/4.07亿元，对应EPS 0.08/1.54/3.40元/股，PE分别为763.7/38.6/17.6倍，维持“买入”评级。业绩修复可期，主要受益于技术产业化落地。

风险提示
下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。