甲醇周报：美伊地缘再次紧张，甲醇或偏强运行

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊对霍尔木兹海峡控制权的争夺导致地缘再度紧张，海峡通行再度遇阻，甲醇期货大幅反弹，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2470元/吨，较前一周大幅上涨4.13%。 【基本面】 上周，国内甲醇装置延续检修多于复产，甲醇产能利用率继续小幅下降，但目前甲醇开工率仍在偏高位置，国内供给端处于偏高水平。受下游消费淡季影响，甲醇需求总体偏弱。甲醇样本企业库存继续上升，待发订单量上周大幅上升，或反映地缘再度紧张以及甲醇价格跌至低位后，拿货有所上升。上周，甲醇进口仍然低位，刚需稳定，甲醇港口库存继续下降，对甲醇价格有支撑。利润方面，上周甲醇现货价格继续下降，各工艺路线甲醇利润继续下降。 【后市展望】 美伊地缘以及霍尔木兹海峡通航情况仍是影响甲醇价格的决定因素。上周，美伊地缘因为霍尔木兹海峡控制权问题再度紧张，伊朗方面再度关闭霍尔木兹海峡，地缘对甲醇的支撑再度增强，甲醇短线大概率偏强运行。 【操作策略】 美伊地缘再度紧张，甲醇短线大概率偏强运行，可考虑牛市价差或卖出看跌期权策略。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊对霍尔木兹海峡控制权的争夺导致地缘再度紧张，海峡通行再度遇阻，甲醇期货大幅反弹，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2470元/吨，较前一周大幅上涨4.13%。 现货方面，上周港口甲醇库存降至年内极低点，市场可流通量低位，加之天气因素可能对卸货速度产生影响，同时，美伊局势再度紧张，沿海甲醇市场偏强运行为主。其中江苏价格波动区间在2470-2680元/吨，广东价格波动2700-2780元/吨。 内地市场，周初整体供需偏宽松，行情承压走弱、价格持续下行；后续受美伊地缘再度紧张的提振，同时下游企业集中阶段性补货，带动内地现货价格回暖走强。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2105-2160元/吨；下游东营接货价格波动区间2360-2400元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量继续下降 Page1 据隆众资讯，上周(20260703-0709)由于整体损失量多于恢复量，中国甲醇产量为1997405吨，较上周减少33710吨；装置产能利用率为88.58%，环比-1.79%。 2、甲醇下游需求总体平稳 据隆众资讯，截止7月9日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：华东MTO企业负荷提升，神华新疆MTO装置近期降负荷运行，周均开工率下降。截至2026年7月9日，江浙地区MTO装置周均产能利用率38.48%，较上周上涨0.66个百分点。 冰醋酸：上周浙石化、河南顺达负荷提升，延长、长城停车检修，损失量微高于恢复量，整体产能利用率窄幅走低。 氯化物：上周甲烷氯化物开工在79.65%，周期内，虽东岳装置继续降负，但金岭东营、山东华泰、会昌永和装置均恢复运行，整体恢复量大于损失量，故产量以及产能利用率上升。 甲醛：截止7月9日，甲醛开工率37.98%。广西部分装置意外停车，上周恢复量小于损失量，供应呈现减量趋势，整体产能利用率下降。 二甲醚：截至7月9日，二甲醚产能利用率为4.16%。福建泉昇装置停车运行，供应减量。上周恢复量小于损失量，整体产能利用率下降。 3、上周甲醇样本企业库存、待发订单量均上升 据隆众资讯，截至2026年7月8日，中国甲醇样本生产企业库存39.17万吨，较上期增1.06万吨，环比增2.78%；样本企业订单待发21.89万吨，较上期增4.70万吨，环比增27.34%。 4、上周甲醇港口样本库存继续下降 截止2026年7月8日，中国甲醇港口样本库存量：44.67万吨，较上期-4.65万吨，环比-9.43%。上周显性外轮计入8.48万吨。江浙一带刚需淡稳，但基于外轮抵港偏少，因此同步去库。华南港口库存小幅上升。广东地区周内进口及内贸船只均有抵港，主流库区提货环比减少，库存波动不大。福建地区进口及内贸船只集中卸货，另有个别在卸外轮尚未计入库存，下游刚需消耗，库存呈现上升。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 5、上周甲醇各工艺利润继续下降 据隆众资讯，上周（20260703-0709），主力工艺路线制甲醇利润全面下滑。周内多地甲醇价格下跌，煤制企业生产利润大幅下滑；虽企业大幅下调价格，但下游采购意愿不强，天然气制企业生产利润同步下滑。 数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润以现金流成本折算为299.1元/吨，环比-16.57%。河北焦炉气制甲醇周均盈利为361元/吨，较上周-94元/吨，环比-20.66%；西南天然气制甲醇周均利润在-105元/吨，较上周-147/吨，环比-350%；山东煤制甲醇周均盈利为-75.9元/吨，较上周-40.4元/吨，环比-113.8%；山西煤制甲醇周均盈利为-139.7元/吨，较上周-56.2元/吨，环比-67.31%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （数据来源：隆众资讯） 三．甲醇走势展望 供给方面，预计本周中国甲醇产量195.73万吨左右，产能利用率86.80%左右，甲醇价格大幅下跌后，检修产能增加，导致产能利用率下跌。 甲醇下游需求方面， 烯烃：随着华东MTO装置负荷提升后正常运行，本周开工率预期小幅上涨。 冰醋酸：本周兖矿、安徽华谊存在检修计划，预计产能利用率走低。 甲醛：本周广西多套装置或继续停车，安徽部分装置计划停车检修，预计本周供应减量，产能利用率预期下降。 氯化物：本周会昌永和10万吨装置计划7月15日附近停车，然山东华泰装置继续提负，其余装置暂无明确波动，故预计本周国内甲烷氯化物产量以及产能利用率仍呈小幅上升趋势。 二甲醚：本周河北冀春重启后恢复正常运行，陕西渭化装置重启，预计本周损失量小于恢复量，产能利用率预期提升。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在37.87万吨，环比下滑。除内蒙古、新疆及河南部分样本企业检修影响供应外，美伊地缘再度紧张，市场拿货 Page6 心态上升，上周甲醇企业待发订单量大幅增加，或导致本周内地样本企业库存下降。 港口库存方面，本周外轮抵港量预期增加，下游消费仍维持偏低状态，内贸补充量一般，整体来看，预计本周港口库存或将开始进入阶段性累库周期。 美伊地缘以及霍尔木兹海峡通航情况仍是影响甲醇价格的决定因素。上周，美伊地缘因为霍尔木兹海峡控制权问题再度紧张，伊朗方面再度关闭霍尔木兹海峡，地缘对甲醇的支撑再度增强，甲醇短线大概率偏强运行。可考虑牛市价差或卖出看跌期权策略。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们