炼油设施受损加剧柴油紧缺，成本压力或收紧俄煤供给

炼油设施受损加剧柴油紧缺，成本压力或收紧俄煤供给 本周全球能源价格回顾。截至2026年7月10日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为76.01美元/桶，较上周上升3.89美元/桶（+5.39%）；WTI原油 期货 结算价 为71.41美元/桶 ，较 上周上 升2.59美 元/桶（+3.76%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为18.49美元/百万英热，较上周上升1.78美元/百万英热（+10.65%）；荷兰TTF天然气期货结算价48.70欧元/兆瓦时，较上周上升3.73欧元/兆瓦时（+8.28%）；美国HH天然气期货结算价为2.91美元/百万英热，较上周下降0.29美元/百万英热（-9.01%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价114.66美元/吨，较上周下降4.09美元/吨（-3.44%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价129.00美元/吨，较上周变化0.00美元/吨（0.00%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价106.90美元/吨，较上周下降2.10美元/吨（-1.93%）。14% 增持（维持） 俄罗斯分析机构CCA7月7日表示，国内炼油厂频繁受冲击，柴油供给收紧、燃料成本抬升，进一步加重本就受减产、高物流成本、盈利疲软困扰的煤炭行业压力。柴油短缺推高矿山开采、铁路转运成本，叠加欧美煤机设备进口受限，俄煤产运量同步走弱，出口供给收缩或将加剧全球优质煤紧缺、支撑国际煤价上行。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢2025-2026年乌克兰无人机持续打击俄炼油设施，2025年俄罗斯柴油产量下滑至8450万吨；2026年4-5月产量同比分别下滑10%。2026年5月多家大型炼厂全线或部分停工，合计年产能8300万吨，约占俄炼油总产能四分之一，国内25%柴油、30%汽油以上的产能受限。俄政策优先保障农业等民生用油，工业端面临柴油紧缺风险；若依靠进口补缺口，油品码头、物流体系需长期重构，进口柴油将大幅抬升终端用能成本。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com ➢当前柴油市场恶化，给深陷系统性危机的俄煤企再添压力；2025年俄煤企亏损总额同比大增3.5倍，亏损企业占比升至70%，远高于去年同期50%。露天煤矿开采、铁路内燃机车转运高度依赖柴油，燃料成本约占矿山总成本20%-35%，柴油涨价或短缺直接挤压煤企利润；叠加欧美制裁下煤机备件获取困难、设备运维成本攀升，俄煤经营压力陡增。2026年一季度俄煤企亏损达11亿美元，62家企业亏损、20家停产；俄能源部预测全年煤企亏损将增加一倍半，煤炭产量与出口同步下滑。俄煤出口减量叠加亚洲采购需求稳定，全球优质煤炭供应收紧，国际煤价存在上行推力。 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：“伺机而动”的“机”如期而至——趋势已明，终达所向》2026-07-082、《煤炭开采：预计6月亚洲动力煤进口激增，刚性需求支撑煤价中枢上移》2026-07-053、《煤炭开采：暂歇只为磨锋芒，静待东风再上扬》2026-07-05 投资建议：一季报披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注““海外3小煤”：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。此外，在美伊冲 突持续发酵的背景下，重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。此外，重点关注Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。 内容目录 1.原油：油价上升.................................................................................................................................42.天然气：天然气价格上升....................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格下降....................................................................................................................74.电力：煤电需求边际上升....................................................................................................................85.气温：气温升高步入夏季....................................................................................................................96.本周能源行业资讯.............................................................................................................................11风险提示..............................................................................................................................................12 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.............................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）...............................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）..........................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）...............................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）.............................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）..................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）........................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）...........................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）.........................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）........................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）...........................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）...........................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）............................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）..................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）...........................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨） ..............................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）........................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）.....................................................................................