国泰海通策略主题风向标20260712：可回收技术突破，低轨卫星组网有望加速

可回收技术突破，低轨卫星组网有望加速 国泰海通策略主题风向标20260712 本报告导读： 热点主题交易热度小幅回落，服务器/半导体/商业航天领涨，AI新材料与电新回调。科技主题轮动与波动加大，看好商业航天/国产半导体/AI新材料/新疆振兴。 苏徽(分析师)021-38676434suhui@gtht.com登记编号S0880516080006 投资要点： 科技应用与未来场景加速落地2026.07.05景气科技与优势制造领衔2026.07.01聚焦国产链与新技术新材料2026.06.28科技产业扩散的涨价线索2026.06.21国产大模型全球化，低轨卫星组网加速2026.06.14 主题一：商业航天。我国重复使用运载火箭技术取得重大突破，低轨卫星组网进程有望加快。长十乙运载火箭成功实现一子级可控回收，为我国商业航天低成本、高频次天地往返能力奠定基础，选择“三平”测发、气驱推冲分离、液氧甲烷推进剂、网系捕获回收等新技术方案，复用状态下可大幅降低发射成本，具有大运力、高性价比的优势。千帆星座在轨卫星数量已增加到238颗，2026年计划累计在轨324颗。推荐：1、回收任务成功有望加速低轨卫星组网，看好卫星载荷/通信器件/卫星总装；2、发射需求提升带来发射场与特燃特气等基础设施投资需求；3、可回收与重型液体火箭新技术。 主题二：国产半导体。资本市场赋能硬科技产业发展持续深化，新兴支柱与未来产业股权融资有望加速。工信部提出加强新一代通信网和算力网规划建设，加快构建多层次算力设施体系。豆包正式推出专业版三级阶梯定价方案，我国大模型公司有望加速商业化应用与全球化布局。从技术追随者到新技术路径定义者，国产创新重构半导体制造产业链。算力网建设成为“十五五”开局之年的重要投资抓手，加快形成全国一张网建设，有望拉动算力相关基础设施投资，夯实新兴产业底座。推荐：1、受益智算集群建设的国产算力芯片；2、先进半导体制造与封装测试设备；3、EDA/IP授权。 主题三：AI新材料。需求高增与供给刚性错配，新技术路线加速迭代催化上游材料行情。AI需求端指数级爆发，供给端扩产周期长形成刚性约束，供需错配是关键材料涨价持续性的根本支撑。本轮涨价已扩散到先进封装/ABF载板/光芯片/PCB/CCL/电子布/算力租赁等多个环节。台积电向供应链发布“CoWoS玻璃基板开发计划”，英特尔、三星电机、AMD等密集布局，玻璃基板跨入产业化验证阶段。推荐：1、涨价确定性较强的磷化铟/高端电容/六氟化钨/电子特气等；2、玻璃基板加工/玻璃原片/TGV设备。 主题四：新疆振兴。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在新疆调研时强调，锚定党中央赋予的“五大战略定位”，突出优势特色，培育壮大新动能，加快推进新疆经济社会高质量发展。从一列政策部署可以看出，新疆未来发展重点在打造亚欧黄金通道和向西开放的桥头堡、构建新发展格局的战略支点、全国能源资源战略保障基地、全国优质农牧产品重要供给基地、维护国家地缘安全的战略屏障。推荐：1、现代煤化工/风光储/绿色氢能；2、口岸物流与综合交通投资与文旅开发；3、有色矿产/民爆/农牧深加工。风险提示：关键技术商业化进程低于预期，地缘政治相关风险。 目录 一、主题温度计：热点主题交易热度小幅回落，服务器/半导体/商业航天领涨，AI新材料与电新回调....3二、本期重点推荐主题：商业航天/国产半导体/AI新材料/新疆振兴...............................................................4主题一：商业航天---我国重复使用运载火箭技术取得重大突破，低轨卫星组网进程有望加快，看好卫星载荷、发射基础设施与可回收液体火箭相关新技术...............................................................................................5主题二：国产半导体---资本市场赋能硬科技产业发展持续深化，看好资本开支提速与一体化算力网建设催化下的国产算力/先进半导体制造/AIDC等基础设施..........................................................................................7主题三：AI新材料---需求高增与供给刚性错配，新技术路线加速迭代，看好玻璃基板加工/原片/TGV设备与涨价驱动的磷化铟/高端电容/电子特气.............................................................................................................9主题四：新疆振兴---构建具有新疆特色优势的现代化产业体系，看好清洁能源开发、口岸物流与资源/文旅开发等特色产业.....................................................................................................................................................11三、风险提示.........................................................................................................................................................13 一、主题温度计：热点主题交易热度小幅回落，服务器/半导体/商业航天领涨，AI新材料与电新回调 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 二、本期重点推荐主题：商业航天/国产半导体/AI新材料/新疆振兴 1、商业航天：我国重复使用运载火箭技术取得重大突破，低轨卫星组网进程有望加快，看好卫星载荷、发射基础设施与可回收液体火箭相关新技术 投资建议：长十乙运载火箭成功实现一子级可控回收是我国重复使用运载火箭技术的重大突破，也是全球首次成功以海上网系捕获方式进行火箭回收，为我国商业航天具备低成本、高频次的天地往返能力奠定基础。长十乙火箭选择“三平”测发、气驱推冲分离、液氧甲烷推进剂、网系捕获回收等新技术方案，复用状态下可大幅降低发射成本，具有大运力、高性价比的优势。我国低轨卫星互联网组网有望加速，千帆星座在轨卫星数量增加到238颗，2026年计划累计在轨324颗。 推荐：1、回收任务成功有望加速低轨卫星组网，看好卫星载荷/通信器件/卫星总装等；2、发射需求提升带来发射场与特燃特气等基础设施投资需求；3、可回收与重型液体火箭新技术。 2、国产半导体：资本市场赋能硬科技产业发展持续深化，看好资本开支提速与一体化算力网建设催化下的国产算力/先进半导体制造/AIDC等基础设施 投资建议：工信部提出加强新一代通信网和算力网规划建设，推进“双千兆”网络向“双万兆”演进，加快构建多层次算力设施体系。豆包正式推出专业版三级阶梯定价方案，标准套餐连续包月68元，接入2.1Pro模型，办公任务、专家模式等功能为免费版5倍以上额度。我国大模型公司依托算法与成本优势，有望加速商业化应用与全球化布局。从技术追随者到新技术路径定义者，国产创新重构半导体制造产业链。算力网建设成为“十五五”开局之年的重要投资抓手，加快形成全国一张网建设，有望拉动算力相关基础设施投资，夯实新兴产业底座。 推荐：1、受益大规模智算集群建设的国产算力/HVDC/SST/液冷/储能等；2、国产化水平持续提升的半导体制造、先进封装/刻蚀/测试设备；3、EDA/IP授权/先进半导体材料。 3、AI新材料：需求高增与供给刚性错配，新技术路线加速迭代，看好玻璃基板加工/原片/TGV设备与涨价驱动的磷化铟/高端电容/电子特气 投资建议：AI需求端呈指数级爆发，供给端因扩产周期长、寡头保守策略形成刚性约束，供需错配是关键材料涨价持续性的根本支撑。本轮涨价已扩散到先进封装、ABF载板、光芯片、PCB/CCL/电子布、算力租赁与云服务等多个环节。需求端Token调用量爆发、北美与中国同步加码CAPEX；供给端扩产周期长、良率爬坡慢、关键材料与设备受限；价格端体现为上游涨幅更大、下游跟涨更滞后。康宁发布基于玻璃的光互连技术及相关新一代光互连组件“玻璃桥”（Glass Bridge），以及将玻璃基板与光互连技术结合的新一代CPO架构。台积电向供应链发布“CoWoS玻璃基板开发计划”，英特尔、三星电机、AMD等密集布局，玻璃基板跨入产业化验证阶段。 推荐：1、涨价确定性较强的磷化铟/高端电容/六氟化钨/电子特气等环节；2、玻璃基板加工/原片/TGV设备。 4、新疆振兴：构建具有新疆特色优势的现代化产业体系，看好清洁能源开发、口岸物流与资源/文旅开发等特色产业 投资建议：锚定“五大战略定位”谋划推动新疆高质量发展，因地制宜发展新质生产力，构建具有新疆特色优势的现代化产业体系，加快丝绸之路经济带核心区建设。打造亚欧黄金通道和向西开放的桥头堡、打造构建新发展格局的战略支点、打造全国能源资源战略保障基地、打造全国优质农牧产品重要供给基地、打造维护国家地缘安全的战略屏障。 推荐：1、西部清洁能源与新型电力系统：现代煤化工/新能源装机/储能/氢能；2、口岸物流与综合交通：自贸区与跨境电商/文旅；3、原料与加工产业：有色/民爆/农牧深加工。 主题一：商业航天---我国重复使用运载火箭技术取得重大突破，低轨卫星组网进程有望加快，看好卫星载荷、发射基础设施与可回收液体火箭相关新技术 事件： 1、2026年7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场首飞圆满成功成功实现一子级可控回收我国重复使用运载火箭技术取得重大突破。2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得圆满成功。 此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是首次成功以海上网系捕获方式进行火箭回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得重大突破，将为构建高效航天运输系统奠定坚实基础。长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。 本次首飞任务成功验证了组合构型总体优化设计技术、大推力箱底传力技术、甲烷自生增压技术等核心关键技术，特别是成功验证了基于隔板贮箱的推进剂管理技术、发动机多次启动和高空点火、复杂力热环境适应性、高精度导航控制、海上平台网系捕获回收等多项一子级重复使用关键核心技术。（海南商发） 2、2026年7月5日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭成功发射千帆星座组网卫星，平板卫星堆叠规模首次提升至1箭20星，发射任务获得圆满成功。7月9日，“活力中国调研行”上海站正在进行，上海垣信卫星科技有限公司副总裁徐云翔接受澎湃新闻记者采访时表示，截至目前，千帆星座在轨卫星数量已增加到238颗，迈入规模化组网的关键实施期，2026年计划达到累计在轨324颗卫星。垣信卫星采用了“一箭18星”、 “一箭20星”高密度发射模式，已在国内形成完善的卫星测运控体系，并验证了测运控系统承担“24小时两次发射”高频次任务的能力，标志着千帆星座已从技术验证迈入了规模化组网的关键实施期。 千帆星座计划分三期完成组网，一期目标是到2027年完成1296颗卫星发射；二期目标是新增约1万颗卫星，在2030年完成超万星组网；三期终极形态是超过1.5万颗卫星组网，支持多媒体与遥感