美伊风云再起，油价开启反弹

美伊风云再起，油价开启反弹 glmszqdatemark2026年07月11日 推荐 美伊风云再起，油价开启反弹。7月7日，美军中央司令部在社交媒体上发布消息说，美军已开始对伊朗发起一系列有力的打击，以回应此前伊朗袭击三艘在霍尔木兹海峡通行的商船；同日，美国撤销授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点，该许可证于6月22日签发，期限为60天。7月8日，特朗普表示，他与伊朗达成的临时停火协议已经结束，“每次我们打击（伊朗），油价都会小幅上涨，大约2美元”，随后，美军在48小时内打击伊朗至少170个军事目标，且8日美军使用巡航导弹袭击了伊朗北部的两座铁路桥，这是自美伊4月8日达成停火以来，美方首次对伊朗基础设施发动袭击。7月9日，伊朗革命卫队发表声明称，伊朗使用导弹和无人机袭击了两个位于科威特的美军基地和两个位于巴林的美军基地，并警告称如果美国侵略行径重演，将扩大回击范围至中东地区其他美军基地。美伊局势的再度发酵使得油价反弹，但在特朗普“油价上涨约2美元”和市场对地缘持续观望的导向下，后半周油价略有回调。后续来看，一方面，冲突局势依然在反复；另一方面，我们认为中东的产油和炼油能力的完全恢复仍需要时间，在当前夏季燃料需求高峰逐步到来以及全球石油库存持续减少的背景下，油价当前回落空间较小、价格高位仍具备支撑。中长期来看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，因此，补库逻辑有望推动油价回升，我们预计油价中枢仍将维持高位。 维持评级 分析师周泰执业证书：S0590525110019邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0590525110020邮箱：lihang@glms.com.cn 分析师王姗姗执业证书：S0590525110021邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn 美元指数上升；布油期货价格上涨、现货价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至7月10日，美元指数收于100.96，周环比+0.10点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为76.01美元/桶，周环比+5.39%，现货价74.22美元/桶，周环比+6.56%；WTI期货结算价为71.41美元/桶，周环比+3.76%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为2.95美元/百万英热单位，周环比-9.15%；东北亚LNG到岸价格为17.87美元/百万英热，周环比+8.13%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至7月3日，美国原油产量1386万桶/日，周环比+5万桶/日；美国炼油厂日加工量1702万桶/日，周环比-17万桶/日；炼厂开工率95.8%，周环比-0.8pct。 美国原油库存下降，汽油库存下降。截至7月3日，1）原油方面，美国战略原油储备31949万桶，周环比-617万桶；商业原油库存41136万桶，周环比+300万 桶 。2） 成 品 油 方 面 ， 车 用 汽 油/航 空 煤 油/馏 分 燃 料 油 库 存 分 别 为21206/4758/10362万桶，周环比-190/-43/-498万桶。 相关研究 1．石化周报：中东出口释放压制油价，补库需求或将打开油价上行空间-2026/07/052．石化周报：油价超跌，地缘不确定性+补库需求或驱动油价回升-2026/06/283．石化周报：国际局势反复，短期旺季+中长期补库需求对油价形成支撑-2026/06/214．石化周报：油价回落空间有限，后续或仍维持高位-2026/06/145．石化周报：冲突持续僵持，油价中枢或将维持高位-2026/06/07 投资建议：推荐以下三条主线：1）油价高位期间业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油；2）产量处于成长期的新天然气；3）行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................52.1板块表现..............................................................................................................................................................................................52.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................63本周行业动态...........................................................................................................................................................74本周公司动态........................................................................................................................................................115石化产业数据追踪.................................................................................................................................................155.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................155.2原油供给............................................................................................................................................................................................175.3原油需求............................................................................................................................................................................................185.4原油库存............................................................................................................................................................................................205.5天然气库存........................................................................................................................................................................................225.6炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................226风险提示..............................................................................................................................................................27插图目录..................................................................................................................................................................28表格目录..................................................................................................................................................................29 1本周观点 美伊风云再起，油价开启反弹。7月7日，美军中央司令部在社交媒体上发布消息说，美军已开始对伊朗发起一系列有力的打击，以回应此前伊朗袭击三艘在霍尔木兹海峡通行的商船；同日，美国撤销授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点，该许可证于6月22日签发，期限为60天。7月8日，特朗普表示，他与伊朗达成的临时停火协议已经结束，“每次我们打击（伊朗），油价都会小幅上涨，大约2美元”，随后，美军在48小时内打击伊朗至少170个军事目标，且8日美军使用巡航导弹袭击了伊朗北部的两座铁路桥，这是自美伊4月8日达成停火以来，美方首次对伊朗基础设施发动袭击。7月9日，伊朗革命卫队发表声明称，伊朗使用导弹和无人机袭击了两个位于科威特的美军基地和两个位于巴林的美军基地，并警告称如果美国侵略行径重演，将扩大回击范围至中东地区其他美军基地。美伊局势的再度发酵使得油价反弹，但在特朗普“油价上涨约2美元”和市场对地缘持续观望的导向下，后半周油价略有回调。后续来看，一方面，冲突局势依然在反复；另一方面，我们认为中东的产油和炼油能力的完全恢复仍需要