东莞证券 2026年东莞证券中期报告会-7月10日-下午场

00:00:00 老年旅游团，我们去玩几天？对去玩哦，免费的，就旁边街那家夕阳红旅行社，我们都去了三次了。他们还有养老投资项目，对，保本稳赚的那我可得看看走慢着，是不是带你们免费旅游考察投资，投资稳定还回报高。对，多亏了小张的帮助，投了一个养老私募基金，我们只有10万块钱，还达不到这个项目的要求，他还帮我找人拼单才成功投上，收益率老高了。李叔，梅姨，您估计是遇上假私募了，非法集资啊，赶紧看看是否能将钱拿回来啊。警惕伪私募挖坑，避免非法集资陷阱。 00:01:11 看我刚在群里面抢了二十几个U呢，切，这有啥，我投的数字藏品今天涨了一倍多，对，幸好昨天我跟了数字产品，实现财富自由不是梦啊。哎哎，群里老师有新指示了，这个元宇宙NFT平台看起来不太靠谱啊，不会是非法集资吧，能提现吗？祖安鼠二维码下载的呢，我们都入会员群很久了，买的数字藏品都涨翻倍了，怎么可能NFT它可是唯一的数字凭证走。 00:01:51 你要不要看看我今天赚了多少钱，怎么暴跌了？大家下午好啊，欢迎大家来到东莞证券2026年呃上下半年的线上投资策略报告会。那么呃，我是东莞证券厚街分公司首席投顾老师阿付永泰啊。 00:02:15 今天下午呢第一场啊，3点钟到4点的这个专场呢，是由我来给大家带来的一个专题分享。呃，然后4点到5点呢，呃将是由我们东莞呃东莞证券东城分公司黄老师给大家做专题分享。那么在呃开始做分享之前，我们简单来做今天一个市场做一个简单的这样一个梳理。因为大家刚收盘啊，对市场的关注度是比较高的。那么大家看到其实今天上午的一个行情的走势呃还是非常不错的，但是的收盘的话集体翻绿，那可能大家对于长兴科技上市呃之间的这种分流呢，压力呃和担忧都比较明显，那么接下来今天的行情分析当中也会有 部分的一个内容啊涉及到。 00:03:03 到相关的呃这个主题的一个分享啊，大家可以看到，那我们今天分享给大家带来的分享那个主题是盛夏起新程啊，聚力迎新篇啊，盈利主要是聚焦盈利啊，把握科技主题的投资机会啊。昨天呢科技的一些反弹呢非常好，但今天冲高回落，所以大家呢对于科技主线这一条呢关注度是非常高的，那么今天呢，我们从几个方面来做呃接下来大概50多分钟的一个分享啊。 00:03:32 其中呃第一部分呢，给大家带来呃今年特别是上半年全球资本市场的一个回顾。那第二部分呢，给大家带来是A股的宽基和行业的这样一个指数指数的这种回顾。第三部分呢，是我们今天的一个重点，就给他家带来呃科技主题的一些投资机遇这种分享，那这个部分呢啊也同样的让每一次的分享也给大家啊做一些风险提醒，那么在市场波动比较大特别比较大的时候，那么单票仓位和总仓位。这些控制啊还是要必须要做到的。 00:04:05 那么我们首先第一部分呢，给大家带来是全球资本市场的一个2026年上半年这种回顾和表现。那其实大家可以看到，呃今年呢，应该说全球大家聚焦率非常高的市场是韩国。那我们从相关数据上面也能够很好地去看到，今年上半年的话，全球主要的股指当中的话，那么韩国的表现是非常出色的，那么全年上半年的话，整个指数是达到了101%。 00:04:33 那昨天呢，我在呃东莞证券的一些分支机构的一些，呃投资者朋友的这种分享当中的话，我们也重点分享了相关的一些数据。那实际上的话，那么韩国KOSPI指数的话，在上半年的一个全年半年的上涨达到101%啊全球第一，那么它核心的一个增长的逻辑的话，其实呃并不难理解，因为呃包括SK海力士啊三星电子，那在今年应该涨幅特别大啊这种呃。涨幅包括三星的话在上半年呢涨了178，而SK海力士在上半年涨幅达到了啊300%。 00:05:10 而AI算力催生了这个HBN呢，呃这个存储这种操作周期啊，直接是拉动了韩国的呃主要的这个股指啊就个呃KOSPI I.那全球这个云厂商呃竞赛这种备备战呢，应该说对整个产业链这种拉动还是非常明显的，特别对于半导体产业链HBN的订单这个锁单呢，大部分都 已经去到了这个呃明年的底，就2027年。而且呢存储芯片呢，呃价格和量啊这个都有明显这种提升，所以呢带动企业这种大幅的这种提升。 00:05:47 另外呢，韩国的政府呢也推出了呃活跃资本市场，呃，特别是资本市场的一些改革，那放宽了这种外资持股这种限制啊，包括这种分红的体制这种变化啊，这种变化呢带来了。 00:06:03 韩国的这种股市这种今年特别是上半年就蓬勃的发展，那海外资金的话涌入也是比较明显的。那么特别是亚太来说，那在今年那日本的表现也非常不错啊。但香港那我们看到香港的一个市场在今年表现还是相对落后一些啊。 00:06:21 那我们看到而国内来说的话，那科创50的上半年的表现是非常出色的，那上半年的涨幅达到了64%，呃应该说在全球的主要股指当中的话，呃表现非常出色啊，非常出色，仅落后于韩国的主要股指。而这个我们国内科创50的一个指数的上涨，呃甚至比创业板的一个表现都要好，呃，这里面主要是硬科技带动了国内的相关股指这种提升啊。 00:06:54 另外呢，我们看到呃台湾加权啊，我们宝岛的一个加权指数呢，在上半年涨幅达到59%啊这种。涨幅在呃历史来讲的话，在上半年的这种涨势呃特别的出色。而台积电呢作为全球这个AI芯片的这个代工核心工厂，那今年呢整体表现确实不错。那先进制成呢这种产能应该说是满载啊，所以业绩呢是持续这种上调啊，整个上半年的一个涨幅非常明显。而上下游这种全产业链景气度是比较高的，特别是光模块PCB啊半导体设备啊电子材料这种订单啊，宝满AI服务器这种出口的数据啊，呃持续是好于预期。包括外资啊， 00:07:42 啊这些资金北上资金加仓这种呃台股科技这种权重半导体呢，整个形成了这种呃估值的这种支撑啊。 00:07:52 但是阶段这种上涨啊，应该说上半年的速度比较快，所以下半年呢，整体波动会非常大啊，大家也要注意相应的这种波动增大这种风。 00:08:03 风险那我们看到另外一块呢，就呃整个呃日本的一个表现确实也不错。 00:08:09 在今年的话，那日本的这个指数在今年上半年整个呃涨幅也超过25%啊，达到26%。那这个涨幅其实呃整体来说相对还是比较稳健啊，相对比较稳健啊，因为包括全球这种园林厂的扩产啊，带动半导体的设备啊，还有包括光刻胶啊靶材这些日企龙头的一个订单非常出色。而材料这种呃设备啊这些企业领涨啊，所以带动了呃整个市场的这种一个重心的这种上移。 00:08:43 而且呢日本呢持续推进企业的这种治理改革，包括分红回购力度啊，包括我们留意到，呃美国的一些资本呢，对日本呢是比较偏好的。我们呃软银加大这种AI的基建投资啊，呃叠加日元这种温和贬值。对出口整个是利好的，所以外资配置这个日股的这种资产，它的一个热度就有所提升。 00:09:12 那就今年来说的话，日本的这个225指数啊啊今年的上半年表现啊，确实呃表现还是非常不错啊。 00:09:21 除此之外的话，我们看到那在今年其他一些资产啊，包括原油啊，呃今年上半年涨幅也达到了20%多，但是呢，原油这种由地缘军事啊政治这种冲突导致的这种价格上涨啊，如果说整个事件平息之后，价格会回到一个平稳这种态势。所以整个炒作周期的话要理性去看待。全球经济增长应该说是个核心的动力，那外部的事件呢，推动的一些价格的波动始终还是呃周期相对比较短。 00:09:54 那么从全球的一个市场来看的话，那大家可以看到表上表现比较差的是恒指啊，恒指呢今年呢。呃表现相对比较弱，上半年呢跌幅是超过10%的，那么很多中大型的这种科技股在上半年的表现呃确实不尽如意，那其中有很多原因啊，包括呃部分的一些企业，那在本轮的AI这种竞赛当中的话，呃走的脚步还是相对慢了一些。 00:10:24 那我们总结在今年表现比较好的一些市场，呃AI算力硬件呢加半导体这种产业景气高企呃景景气啊高企，那资金呢涌向这些赛道，所以推动了相关的这种资本市场的这种一个呃明显的这种一个上涨啊。而且呃其他呢包括软件消费啊，这是地产走势就比较弱啊。 00:10:48 所以我们可以看到今年的全球资本市场的一些股指，呃整体K型走势是非常明显的，啊包括呢我们在呃昨天和今天我们东莞证券的研究员和投顾老师。也讲到了一些关于这个K型分化的这种走势的一些特征和表现，那今天呢就不作为重点这种分享。那大家可以看到今年在相关股指上面的一些波动啊，确实非常的多啊，非常多。那么我们看的完这个海外这种市场表现之后呢， 00:11:23 再回到来看一下A股多个这种宽基的这种指数的表现， 00:11:28 大家看到这张图啊，因为我特意做的比较大一些啊，我们数据给大家做一些展示比较清晰一些。 00:11:36 那么科创50刚才呢，大家可以看到啊，它今年上半年的整体的一个表现居全球的前列，而在国内的话，这个涨幅也相较其他的这个指数这种涨幅拉开一个大的一个差距啊。科创50在上半年涨了64%，那么排名第二的创业板指那在今年涨了35%。大家看到这个数据可能差异比较大，但事实上呢，相较于其他这种呃宽基呢，整体的这种分歧会更大一些啊。 00:12:09 我们看到中证呃500呢涨了21%左右，而整个深圳呢涨了19%，接近20%。那中证1000呢涨了16%，而昆300在今年涨幅并不差啊，在上半年呢超过7%的这种涨幅啊，另外呢上证在上半年呢呃涨了3%，但到今天呢话我们看到今天收盘的时候呢，呃跌了40个点啊，跌幅又跌穿了4000点。 00:12:35 那很多朋友在近期交流的呃是经常谈到一个问题啊，在今年多个指数三大指数的哈。那么上证基本上半年打平啊，因为基本都是处在一个3.9~4100啊这个主体的区间震荡，所以 如果说指数要进一步上移，那需要其他板块的这种接力啊这里面呢，呃大家一个看。看到科技和其他板块成了两大的一个呃分歧的这样一个配置的路线。 00:13:05 那另外呢，我们看到除了呃刚才讲的上涨的板块当中，那其他的板块呢整体的一个表现呃分歧还是比较大的。 00:13:16 我们讲宽机的话，除了呃我们看到涨的比较多的科创和创业板啊双创，那今年呢，跌幅比较明显的包括微盘股指数啊以及北证50，那这两个指数的话跌幅都不小。那上半年的话，这个北证50呢跌了13个点，然后微盘股的话整个指数也跌了8%。这种跌幅其实在过去两年特别是924以来是非常罕见的啊。所以呢，我们可以看到整个呃这种风格区出现了一些非常大的这种变化，这种变化呢也给我们投资的难度，投资的这个配置资产配置的难度大幅提升了啊，所以要到找到这个核心的这种主线并不容易呃均衡。 00:14:00 配置呢可以说是减少减弱这种波动的有效手段，为赛道上的选择也非常重要。 00:14:07那么我们看到除了宽基的表现之外呢，我们看两个呃大类，一个行业， 00:14:15 一个是概念的一些呃表现。那么我们首先看到这张图里面概念的一个指数啊，在今年排名前12的基本都是科技啊，包括大家看到涨幅排名第一名的呃这个NCC，那上半年涨幅达到141%。这个涨幅相较第二名存储芯片呃涨了98%，这个差距拉的是比较大，接近50%。而存储芯片的话，其实大的龙头股辨识度非常高，而且全球包括韩国啊啊美国主要的一些呃，全球这个市占率比较高的一些企业在今年表现非常出色， 00:14:54 那国内的存储芯片的一个概念指数，呃整体跟呃韩国。国的呃这个k oospi I指数走势相近啊，走势相近，那么呃国内比较关注的就是在接下来啊这个月那长兴上市之后，那对于市场是否形成这种明显资金的这种分流，大家分歧是比较大的。 00:15:17 所以大家也看到今天整个市场的波动非常大啊，科创50和创业板都是冲高回落，整个波动都超过了5%啊，这种时候呢，我们在对行业上的这种配置呃要注意这种波动增大，特别是阶段利好兑现之后的股价这种大幅波动。 00:15:34 那除了存储芯片之外，我们看到涨幅靠前的啊，包括先天封装啊CPU啊啊复合铜箔啊，包括这个光通信啊PCB啊，这个第三代这个半导体啊啊光刻机这些，那今年上半年的涨势，呃，整体指数表现都非常不错。那么当然它一个涨幅都超过了6