不锈钢月报：印尼政策反复，不锈钢淡季承压

不锈钢月报2026/07/10 目录 月度评估及策略推荐 月度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，07月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14800元/吨，环比-1.66%；山东7%-10%镍铁出厂价为1140元/镍，环比-0.87%；废不锈钢均价报10050元/吨，环比-0.99%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨，环比-1.51%。 供给：据MYSTEEL，07月国内冷轧不锈钢排产144.05万吨。06月粗钢产量为351.37万吨，环比-30.26万吨，同比6.75%。01-06月产量累计同比8.52%。据MYSTEEL样本统计，06月300系不锈钢粗钢产量达197.45万吨，环比-4.04%；06月300系冷轧产量74.27万吨，环比-1.63%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-05月，商品房累计销售面积31319.91万㎡，同比-10.80%；05月单月，商品房销售面积为6061.93万㎡，同比-14.06%。05月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为28/19.3/-4.7/5.3%；05月燃料加工业累计同比-5.3%。 库存：07月09日不锈钢社会总库存为107.61万吨，环比-0.24%；07月10日期货仓单库存9.15万吨，环比+7289吨。07月09日不锈钢200/300/400系社库分别为16.83/69.55/25.96万吨，其中300系库存环比-0.03%；不锈钢海漂量3.20万吨，环比-3.69%，卸货量9.42万吨，环比+38.96%。 成本：07月09日山东7%-10%镍铁出厂价1140元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂当前盈利88元/镍。 观点：6月不锈钢市场受原料端持续走弱拖累，价格承压下行。镍价因印尼镍矿配额放宽传闻大幅下挫，拖累不锈钢同步回落。当前正值消费淡季，终端需求疲软，市场仅少量刚需采购，贸易商出货压力加大，累库趋势渐显。但供应端钢厂坚持挺价策略，通过检修和控量发货稳定市场情绪，钢价进一步下行空间有限。月末印尼表示暂不全面放开镍矿增量配额，仅优先保障本土一体化项目，市场此前对供给大幅宽松的预期落空，悲观情绪部分修复，为不锈钢价格提供阶段性支撑。随着7月下游消费逐步回暖，叠加镍铁价格趋稳，预计不锈钢价格易涨难跌，整体呈震荡偏强走势。 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，07月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14800元/吨，环比-1.66%；山东7%-10%镍铁出厂价为1140元/镍，环比-0.87%；废不锈钢均价报10050元/吨，环比-0.99%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨，环比-1.51%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约110元（-30）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约210元（-30）。盘面持仓19.2906万手，环比-12.54%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报10(+130)，连1-连3价差报45(+185)。 供给端 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，07月国内冷轧不锈钢排产144.05万吨。06月粗钢产量为351.37万吨，环比-30.26万吨，同比6.75%。01-06月产量累计同比8.52%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，06月300系不锈钢粗钢产量达197.45万吨，环比-4.04%；06月300系冷轧产量74.27万吨，环比-1.63%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，06月印尼不锈钢月度产量45万吨，环比-2.17%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量05月达7.19万吨，环比-50.34%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05月不锈钢净出口量为32.46万吨，环比+44.49%，同比+4.26%；01-05月累计净出口281.51万吨，同比-14.15%。 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2026年01-05月，商品房累计销售面积31319.91万㎡，同比-10.80%；05月单月，商品房销售面积为6061.93万㎡，同比-14.06%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为28/19.3/-4.7/5.3%；05月燃料加工业累计同比-5.3%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05月电梯、自动扶梯及升降机产量11.6万台，环比-7.20%，同比-2.52%；06月汽车销量281.00万台，环比+6.87%，同比-3.25%。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 07月09日不锈钢社会总库存为107.61万吨，环比-0.24%；07月10日期货仓单库存9.15万吨，环比+7289吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 07月09日不锈钢200/300/400系社库分别为16.83/69.55/25.96万吨，其中300系库存环比-0.03%；不锈钢海漂量3.20万吨，环比-3.69%，卸货量9.42万吨，环比+38.96%。 成本端 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，05月镍矿进口量为595.86万湿吨，环比+62.51%，同比+52.69%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿63.0美元/湿吨，港口库存1073.63万湿吨，环比+20.53%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 07月09日山东7%-10%镍铁出厂价1140元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂当前盈利88元/镍。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 07月09日铬矿报价54元/干吨，环比-4.5元/干吨；高碳铬铁报价8225元/50基吨，环比-125元/50基吨。产量方面，05月高碳铬铁产量90.19万吨，环比4.46%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前外购高镍铁产线毛利为441元/吨，利润率达3.04%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表公司观点 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层