月度评估及策略推荐
6月不锈钢市场受原料端持续走弱拖累，价格承压下行。镍价因印尼镍矿配额放宽传闻大幅下挫，拖累不锈钢同步回落。当前正值消费淡季，终端需求疲软，市场仅少量刚需采购，贸易商出货压力加大，累库趋势渐显。但供应端钢厂坚持挺价策略，通过检修和控量发货稳定市场情绪，钢价进一步下行空间有限。月末印尼表示暂不全面放开镍矿增量配额，仅优先保障本土一体化项目，市场此前对供给大幅宽松的预期落空，悲观情绪部分修复，为不锈钢价格提供阶段性支撑。随着7月下游消费逐步回暖，叠加镍铁价格趋稳，预计不锈钢价格易涨难跌，整体呈震荡偏强走势。
月度要点小结
- 期现市场：07月09日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14800元/吨，环比-1.66%；山东7%-10%镍铁出厂价为1140元/镍，环比-0.87%；废不锈钢均价报10050元/吨，环比-0.99%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14390元/吨，环比-1.51%。
- 供给：07月国内冷轧不锈钢排产144.05万吨。06月粗钢产量为351.37万吨，环比-30.26万吨，同比6.75%。01-06月产量累计同比8.52%。06月300系不锈钢粗钢产量达197.45万吨，环比-4.04%；06月300系冷轧产量74.27万吨，环比-1.63%。
- 需求：国内2026年01-05月，商品房累计销售面积31319.91万㎡，同比-10.80%；05月单月，商品房销售面积为6061.93万㎡，同比-14.06%。05月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为28/19.3/-4.7/5.3%；05月燃料加工业累计同比-5.3%。
- 库存：07月09日不锈钢社会总库存为107.61万吨，环比-0.24%；07月10日期货仓单库存9.15万吨，环比+7289吨。07月09日不锈钢200/300/400系社库分别为16.83/69.55/25.96万吨，其中300系库存环比-0.03%；不锈钢海漂量3.20万吨，环比-3.69%，卸货量9.42万吨，环比+38.96%。
- 成本：07月09日山东7%-10%镍铁出厂价1140元/镍，环比-10元/镍，福建地区铁厂当前盈利88元/镍。07月09日铬矿报价54元/干吨，环比-4.5元/干吨；高碳铬铁报价8225元/50基吨，环比-125元/50基吨。当前外购高镍铁产线毛利为441元/吨，利润率达3.04%。
研究结论
- 6月不锈钢市场受原料端持续走弱拖累，价格承压下行，镍价因印尼镍矿配额放宽传闻大幅下挫，拖累不锈钢同步回落。
- 当前正值消费淡季，终端需求疲软，市场仅少量刚需采购，贸易商出货压力加大，累库趋势渐显。
- 供应端钢厂坚持挺价策略，通过检修和控量发货稳定市场情绪，钢价进一步下行空间有限。
- 印尼表示暂不全面放开镍矿增量配额，市场此前对供给大幅宽松的预期落空，悲观情绪部分修复，为不锈钢价格提供阶段性支撑。
- 随着下游消费逐步回暖，叠加镍铁价格趋稳，预计不锈钢价格易涨难跌，整体呈震荡偏强走势。
