新能源与电力设备卖方会议纪要20260708

发布时间：2026-07-08 一、核心结论 1. 本次会议覆盖新能源与电力设备多领域标的，核心结论围绕业绩确定性、成长逻辑与估值合理性展开：板块主跌浪基本结束，中报业绩亮眼、长期逻辑明确的标的具备配置价值，龙头估值进入合理区间，储能赛道优质标的投资属性显现 二、重点公司与行业事件 1. 明阳电气（长江电新覆盖） 1、公司发布2026年股票期权激励计划草案，拟向288名核心骨干授予1046万份股票期权，占总股本3.33%，行权价格40.27元，业绩考核目标为2026年净利润4-6亿元、2027年净利润5-8亿元 2、公司2026年海外直销订单快速起量，上半年北美大客户新增签单7亿元以上且已启动交付，越南、欧洲等项目持续推进，全年海外新签订单有望高增，支撑未来经营增长 3、长江电新认为该股权激励彰显公司发展信心，海外订单增长有望驱动业绩迎来拐点，公司持续受益海外变压器景气，维持“推荐”评级 2. 德业股份 1、公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润26.68亿元至27.28亿元，同比增长75.28%-79.22%；扣非净利润24.93亿元至25.53亿元，同比增长70.56%-74.67% 2、业绩预增主要原因是海外储能市场需求旺盛，公司紧抓市场窗口期实现销售放量 3. LG新能源（中信证券电池与能源管理组覆盖） 1、2026年第二季度实现收入333亿元，同比增长24.8%、环比增长15.3%；实现营业利润5.0亿元，同比下降77.0%，环比扭亏为盈；营业利润率1.5%，同比下降6.6个百分点，环比上升4.7个百分点 2、剔除北美AMPC补贴影响（约10.6亿元）后，二季度营业利润约-5.6亿元，营业利润率- 1.7%，同比下降1.7个百分点，环比上升4.4个百分点 3、利润同比大幅下滑主要受电动汽车需求疲软拖累电池销售，中信证券提供日韩电池企业经营跟踪数据库供相关交流 4. 安克创新（长江家电覆盖） 1、公司2026年一季度收入、扣非净利润均实现25%以上增长，后续季度增长中枢预计逐季抬升，全年增长中枢有望超25%，储能业务高增为业绩提供明确增量 2、盈利端毛利率持续优化，2026年经营利润增速将快于收入，叠加数亿元退税贡献，利润端保障充足 3、中长期来看，公司未来五年收入复合增长20%以上概率较高，成熟品类稳增、储能维持高增速、新兴品类逐步放量，增长动能充足；当前2026年业绩估值约18倍，处于历史中低位，叠加新品催化、外部挑战边际缓和，配置价值凸显 5. 锂电产业链 1、行业层面：2026年6月储能招标创历史新高，比亚迪订单持续爆量，锂电出口需求依旧持续，行业景气度处于较高水平 2、市场层面：近期锂电龙头股价下跌，源于市场开始传播其二季度业绩预期，此前市场传其二季度营收 环比增长约10%，显著低于行业增速与友商增速；中信证券研究认为该业绩差异大概率可调节，相关公司产能投放有限制，或因近期与上游材料商谈价格及控制碳酸锂价格 3、标的推荐：核心推荐电池环节（业绩强劲、扩产有限）、涨价环节（碳酸锂、VC、隔膜，后续关注六氟磷酸锂）6. 其他重点标的1、华福电新推荐标的：横店东磁、宏微科技、万爱新、思源电气、丰元股份、元力股份，均具备业务突破、业绩增长支撑的特质2、隔膜环节：涨价确定性较强，7-8月有望落地，重点推荐估值性价比突出的恩捷股份三、后续关注 1. 业绩跟踪维度 1、明阳电气2026年海外订单交付进度及后续新签情况、是否达成股权激励业绩考核目标2、德业股份2026年海外储能业务后续增长持续性3、LG新能源二季度业绩不及预期的原因是否具备行业普遍性，电动汽车需求后续回暖情况4、锂电龙头二季度业绩实际披露情况，是否如市场此前预期表现较弱2. 产业链趋势维度1、储能招标后续月度数据变化，是否维持高位2、碳酸锂、VC、隔膜等环节涨价落地时间及幅度，对相关公司业绩的影响3、新型能源体系“十五五”规划落地后的相关配套政策，对储能、电力设备板块的催化作用3. 标的跟踪维度1、阳光电源、宁德时代2027年业绩预期PE是否仍处于低位，估值是否会修复2、安克创新储能业务后续扩张情况，新兴品类放量节奏